強(qiáng)勢反攻！最高暴漲近90%

　　【導(dǎo)讀】QDII基金強(qiáng)勢反攻，年內(nèi)最高漲幅接近90%

　　2025年上半年即將收官，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金表現(xiàn)搶眼，權(quán)益類產(chǎn)品凈值增長率最高接近90%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，港股市場強(qiáng)勢反彈，創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、科技等板塊漲幅突出，帶動(dòng)相關(guān)QDII基金收獲亮麗業(yè)績。下半年持續(xù)關(guān)注港股投資機(jī)會(huì)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等行業(yè)的龍頭品種。此外，美股科技股、黃金的投資機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

權(quán)益類QDII基金

年內(nèi)最高漲近90%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，可統(tǒng)計(jì)的312只權(quán)益類QDII基金（只統(tǒng)計(jì)初始基金）今年以來平均凈值增長率為12.5%。業(yè)績居前的QDII基金大多為創(chuàng)新藥、生物醫(yī)藥等主題產(chǎn)品。

　　其中，由張韡管理的匯添富香港優(yōu)勢精選A年內(nèi)凈值增長率達(dá)89.15%，領(lǐng)跑全市場QDII基金。緊隨其后的是華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣A，年內(nèi)漲幅均超54%。此外，工銀新經(jīng)濟(jì)人民幣、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥聯(lián)接A、華夏恒生生物科技ETF、匯添富恒生生物科技ETF等產(chǎn)品年內(nèi)凈值增長率均超50%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，上半年QDII基金業(yè)績搶眼主要得益于中國市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，港股互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)股價(jià)大幅上漲，帶動(dòng)相關(guān)QDII基金凈值增長。

　　大成基金國際業(yè)務(wù)部高級(jí)基金經(jīng)理冉凌浩表示，上半年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，即使有關(guān)稅政策擾動(dòng)，也未對(duì)經(jīng)濟(jì)造成明顯的負(fù)面影響。中國科技行業(yè)的基本面出現(xiàn)趨勢性向上反轉(zhuǎn)態(tài)勢，主要科技公司經(jīng)過多年的基本面調(diào)整，率先走出低迷期，重拾快速增長；AI的突破性發(fā)展進(jìn)一步促進(jìn)了科技公司的表現(xiàn)。

　　“類似的情況也出現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)，中國創(chuàng)新藥行業(yè)的基本面迎來大反轉(zhuǎn)，創(chuàng)新藥出海的數(shù)量與金額非常出色，使得長期缺乏投資者關(guān)注且估值較低的港股醫(yī)藥股獲得了資金的持續(xù)流入，漲幅可觀。尤其是二季度以來，創(chuàng)新藥公司紛紛公布超預(yù)期的全球BD數(shù)據(jù)，進(jìn)一步打開了投資者對(duì)美國藥企繼續(xù)收購中國醫(yī)藥資產(chǎn)的預(yù)期。此外，港股在2021年至2023年持續(xù)下跌，其估值水平處于歷史低位區(qū)間。在這種情況下，一旦基本面反轉(zhuǎn)，很容易出現(xiàn)‘戴維斯雙擊’?！比搅韬普f。

關(guān)注港股、美股科技股、

黃金以及新興市場機(jī)會(huì)

　　展望下半年投資機(jī)會(huì)，富國港股通紅利精選基金經(jīng)理寧君表示，當(dāng)前港股仍處于機(jī)遇期，一批互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中于此。越來越多優(yōu)秀企業(yè)成功出海，其全球化能力尚未被充分定價(jià)。從長期維度來看，港股仍處在價(jià)值修復(fù)中期。上半年港股非常強(qiáng)勢，A/H溢價(jià)大幅收窄，但判斷估值高低，關(guān)鍵要看代表公司、核心資產(chǎn)的估值水位。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還處于相對(duì)低位，創(chuàng)新藥、新消費(fèi)龍頭并未普遍高估，特別是外資對(duì)中國股票處于歷史性低配狀態(tài)，預(yù)期的反轉(zhuǎn)或?qū)楦酃商峁┏掷m(xù)動(dòng)力。

　　冉凌浩認(rèn)為，下半年，港股科技股的投資機(jī)會(huì)最值得關(guān)注，主要有以下幾個(gè)理由：一是中國資產(chǎn)重估的宏大敘事。今年以來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期發(fā)生明顯變化，持續(xù)實(shí)施的貨幣政策及房地產(chǎn)政策使得房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了明顯的企穩(wěn)趨勢。在此基礎(chǔ)上，科技行業(yè)崛起更能推動(dòng)中國資產(chǎn)的向上重估。二是中國科技行業(yè)的崛起。DeepSeek的橫空出世引發(fā)了對(duì)于我國AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用前景的重估，形成建立在對(duì)科技趨勢的樂觀情緒之上的、自下而上驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情。三是港股科技股的代表性指數(shù)——恒生科技指數(shù)具有“低估值、高增長”特性。市場預(yù)期2025年恒生科技指數(shù)成份股公司盈利會(huì)有較好的增長。同時(shí)，多家主要港股科技股公司的一季報(bào)顯示其總體業(yè)績較好。而且，當(dāng)前恒生科技指數(shù)的2025年預(yù)期市盈率較低，成份股公司的盈利增長有望推動(dòng)恒生科技指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)。

　　也有基金經(jīng)理表達(dá)了對(duì)美股市場相對(duì)樂觀態(tài)度，認(rèn)為存在以科技板塊為代表的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　國海富蘭克林基金QDII基金經(jīng)理狄星華表示，美股市場有三個(gè)關(guān)鍵支撐因素：首先，貨幣政策周期轉(zhuǎn)向已較為明確，盡管鮑威爾態(tài)度偏“鷹”，美國市場定價(jià)反映今年有1~2次降息預(yù)期，明年預(yù)計(jì)為2~3次，這意味著美股流動(dòng)性環(huán)境將持續(xù)改善；其次，美國財(cái)政政策出現(xiàn)積極信號(hào)，包括金融管制放松，放寬銀行持有美債限制和可能的減稅政策，形成“寬財(cái)政+寬貨幣”的政策組合；第三，美債市場風(fēng)險(xiǎn)可控，近期政策調(diào)整（如穩(wěn)定幣新規(guī)）有助于增強(qiáng)市場韌性。

　　“雖然存在美債收益率波動(dòng)等短期擾動(dòng)，以及美股近年持續(xù)上漲引發(fā)的對(duì)估值的擔(dān)憂，但考慮到美國經(jīng)濟(jì)‘軟著陸’概率上升，疊加AI產(chǎn)業(yè)紅利持續(xù)釋放，優(yōu)質(zhì)成長股仍具配置價(jià)值，美股特別是科技板塊或仍具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏與財(cái)政政策的協(xié)同效應(yīng)，這或是決定市場走向的關(guān)鍵變量。”狄星華分析。

　　深圳一位QDII基金經(jīng)理表示，下半年主要關(guān)注以下三方面機(jī)會(huì)：一是美股科技行業(yè)。AI技術(shù)的持續(xù)突破將推動(dòng)芯片算力、智能駕駛、人形機(jī)器人等領(lǐng)域涌現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。二是黃金。在全球地緣政治深度變革與美元走弱的背景下，黃金的配置價(jià)值值得關(guān)注。三是一些區(qū)域性的機(jī)會(huì)。受益于美元走弱和流動(dòng)性溢價(jià)，港股科技、消費(fèi)、高股息板塊值得關(guān)注；東亞及東南亞市場也值得期待。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：強(qiáng)勢反攻！最高暴漲近90%)

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