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突發(fā)重挫!4600億蒸發(fā)

2025年06月27日 20:37
來源: 東方財富研究中心

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  周五A股三大指數(shù)表現(xiàn)分化,收盤時滬指跌0.7%,深成指漲0.34%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.47%。滬深兩市成交額1.54萬億元,較上一交易日縮量421億元。盤面上,算力硬件再度走強,有色金屬展開反彈,多元金融繼續(xù)活躍。相反,銀行、油氣、跨境支付白酒等板塊跌幅居前。

01

銀行板塊突發(fā)重挫

  具體到盤面,年內(nèi)走勢強勁的銀行股在周五突然集體大跌,截至收盤,青島銀行、杭州銀行重慶銀行跌超4%,江蘇銀行招商銀行、中國銀行農(nóng)業(yè)銀行等均跌逾3%。板塊市值一日蒸發(fā)約4600億元。

  對于銀行板塊突然跳水,證券時報援引分析人士表示,今年銀行派息日期明顯提前,特別是國有大行分紅時點往年大多是7月,今年則提前至4月至6月。因此,不排除有投資者獲得紅利后選擇賣出。還有一種聲音認為,周五之前銀行指數(shù)呈45度上坡之勢,不到2月指數(shù)漲超20%,自身存在技術性回調(diào)的需求。

  往后看,銀行股仍被普遍看好。中信建投表示,低利率環(huán)境下,銀行板塊高股息配置價值突出;銀行股較好的基本面也有利于行情延續(xù);還有就是中長期資金入市背景下,以險資為代表耐心資本天然偏好股息穩(wěn)定且相對較高的銀行板塊。

  興業(yè)證券則表示,對于銀行這類配置型資產(chǎn)來說,流動性和情緒并不是決定其配置價值的主要矛盾,配置性價比降低才是觸發(fā)行情調(diào)整的主要因素。以銀行股息率與10Y國債收益率之差衡量其配置性價比,歷史上,當股價上升導致息差收窄至2.5%左右水平時,往往會觸發(fā)行情較大幅度的調(diào)整,而當股價下跌推動息差擴大、配置性價比再度提升時,銀行股行情往往能延續(xù)并再創(chuàng)新高。

  當前來看,銀行股息率與10Y國債收益率之差仍在3.5%以上的較高水平,行情延續(xù)的核心邏輯未被顯著破壞。隨著中報季臨近,可以持續(xù)關注基本面、分紅率等價值指標的變化。

02

有色金屬板塊活躍

  與銀行股調(diào)整不同,有色金屬板塊周五延續(xù)強勢,近期錄得5連陽,指數(shù)累漲7.09%。個股而言,周五電工合金、株冶集團中孚實業(yè)、北方銅業(yè)金徽股份紛紛漲停。

  綜合市場觀點來看,有色金屬板塊的走強,與美元走勢持續(xù)疲弱,全球通脹的大背景密切相關。

  平安證券在6月27日發(fā)布的報告中還稱,下半年貴金屬方面,美元信用體系弱化等核心主線仍將推動其價格中樞持續(xù)抬升;工業(yè)金屬受益于寬松貨幣環(huán)境及自身基本面邏輯堅實,以銅鋁為代表的工業(yè)金屬彈性有望加速釋放。

  國聯(lián)民生證券則指出,2025年一季度基金對有色金屬板塊配置比例環(huán)比提升1.07個百分點至4.59%,銅、黃金和鋁成為增配重點品種。多重因素催化金價上漲;順周期銅鋁基本面支撐較強,景氣向上值得期待。在當前經(jīng)濟格局不確定性仍存的背景下,依然看好有色金屬板塊的投資機會。

03

算力硬件集體活躍

  算力硬件方向也是周五的活躍方向,銅纜高速連接、CPO、光模塊等均處于概念漲幅榜前列,創(chuàng)益通、新亞電子華天科技、中京電子等紛紛漲停。

  中信證券指出,當前AI大模型的訓練、推理需求持續(xù)旺盛發(fā)展,scaling law在后訓練、在線推理等方向上持續(xù)演進,底層基礎設施朝著更大集群的方向發(fā)展。從近期算力龍頭企業(yè)系統(tǒng)級產(chǎn)品的發(fā)展趨勢以及過往半導體行業(yè)的并購歷史來看,系統(tǒng)級算力有望成為AI發(fā)展的下一站。

  華西證券表示,2025年下半年,隨著國內(nèi)外云廠商加大資本開支,北美算力板塊及國產(chǎn)算力鏈景氣度有望持續(xù),AI應用發(fā)展有望推動端側(cè)AI加速落地,AI仍是核心投資主線,建議關注光模塊、銅互連、IDC機房、交換機等細分機會。

04

回調(diào)關注低吸機會?

  整體市場而言,國金證券表示,近期量能連續(xù)3天在1.5萬億附近,證券、軍工、AI硬件等板塊活躍,顯現(xiàn)風險偏好不低。大漲后難免震蕩,回調(diào)關注低吸機會,上升趨勢并未改變。

  而德訊證券表示,本周滬指帶量站上3400點,并呈現(xiàn)三連陽強勢特征,彰顯市場情緒回暖及充足的做多動能。但上證指數(shù)3400點上方依然面臨“924”以來3500點及3600點的多重技術性壓力位,持續(xù)突破壓力位仍需量能的進一步釋放及充分的蓄勢。

(文章來源:東方財富研究中心)

(原標題:突發(fā)重挫!4600億蒸發(fā))

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