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湘財證券:聚酯瓶片企業(yè)減產(chǎn)促盈利修復(fù)

2025年06月27日 12:47
來源: 財中社
編輯:東方財富網(wǎng)

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  6月27日,湘財證券近日發(fā)表研報稱,聚酯瓶片盈利承壓,企業(yè)減產(chǎn)有望帶動盈利修復(fù)。

  聚酯瓶片主要用于包裝領(lǐng)域。聚酯瓶片是通過聚酯基礎(chǔ)切片在固態(tài)下進(jìn)一步聚合,通過提高粘度而成。聚酯瓶片具有無毒、無味、透明度好、強度大、質(zhì)量輕、阻隔性能好,易于加工且尺寸穩(wěn)定等優(yōu)良特性。聚酯瓶片材料主要用于生產(chǎn)飲用水瓶、碳酸飲料瓶、熱灌裝飲料瓶、食用油瓶、啤酒瓶、調(diào)味品類包裝、食品類與非食品類包裝等。聚酯瓶片的上游原材料主要為PTA及MEG。

  近期聚酯瓶片盈利能力承壓。我國聚酯瓶片產(chǎn)能在2023、2024年擴張較快,導(dǎo)致行業(yè)供過于求,產(chǎn)能利用率相較于2022年顯著下降。在供應(yīng)過剩的背景下,聚酯瓶片行業(yè)的盈利能力在2022年后明顯下降。截至2025年6月24日,聚酯瓶片價差為222元/噸,處于歷史低位水平。

  在盈利能力較差的情況下,企業(yè)紛紛減產(chǎn)。我國聚酯瓶片的生產(chǎn)企業(yè)主要為逸盛、三房巷、華潤材料萬凱新材等。行業(yè)集中度較高,CR4約為78%。根據(jù)百川盈孚,2025年6、7月份,萬凱、逸盛、華潤等多家企業(yè)規(guī)劃減產(chǎn),預(yù)計共計減產(chǎn)產(chǎn)能約256萬噸。根據(jù)百川盈孚,截至2025年6月,我國聚酯瓶片產(chǎn)能共計約2058萬噸。經(jīng)測算,本次減產(chǎn)產(chǎn)能占總產(chǎn)能的比例約為12.4%。預(yù)計減產(chǎn)后,聚酯瓶片的開工率將大幅下降,供給端收縮。聚酯瓶片行業(yè)的盈利能力有望得以修復(fù)。此舉也可以緩解行業(yè)較高的庫存壓力。

(文章來源:財中社)

(原標(biāo)題:湘財證券:聚酯瓶片企業(yè)減產(chǎn)促盈利修復(fù))

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