技術(shù)性回調(diào)！A股震蕩上升趨勢(shì)不改

　　6月26日，A股三大指數(shù)集體下跌，滬指收?qǐng)?bào)3448.45點(diǎn)。個(gè)股普遍收跌，銀行板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲，汽車(chē)、非銀金融板塊則跌幅居前，均超1%。

　　受訪(fǎng)人士告訴記者，近日大金融板塊的大幅拉升，顯示出機(jī)構(gòu)大資金正在大舉入場(chǎng)，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的基石。當(dāng)前A股市場(chǎng)具備繼續(xù)上行的動(dòng)力。不過(guò)，后續(xù)走勢(shì)的持續(xù)性仍需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇力度、政策面的支持力度以及資金面的變化情況。

技術(shù)性回調(diào)

　　26日午后，A股走低。滬指收跌0.22%報(bào)3448.45點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.66%報(bào)2114.43點(diǎn)。科創(chuàng)50、滬深300、上證50、北證50均收跌。個(gè)股跌多漲少，共計(jì)1621只個(gè)股收漲，漲停股72只；3609只個(gè)股收跌，跌停股3只。滬深兩市全天成交額合計(jì)15831.78億元。

　　31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中，8個(gè)板塊飄紅，主要是石油石化、有色金屬等周期板塊。銀行板塊漲幅超過(guò)1%；通信、國(guó)防軍工板塊表現(xiàn)突出，中光防雷、實(shí)達(dá)集團(tuán)、楚天龍均漲停；中科海訊、國(guó)瑞科技、北方導(dǎo)航、中光學(xué)、長(zhǎng)城軍工等6只個(gè)股收漲。計(jì)算機(jī)板塊微漲，但有7只個(gè)股漲停，包括信安世紀(jì)、科創(chuàng)信息、延華智能、吉大正元、捷順科技等。

　　汽車(chē)、非銀金融、醫(yī)藥生物、美容護(hù)理板塊跌幅均超過(guò)1%，鋼鐵、電力設(shè)備、電子、食品飲料、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K均收跌。但仍有個(gè)別股票表現(xiàn)亮眼，華鋒股份、建設(shè)工業(yè)、上海沿浦、渤海汽車(chē)、海南天雁等汽車(chē)股漲停，海泰科更是20cm漲停；非銀金融板塊回落，但南華期貨、國(guó)盛金控、瑞達(dá)期貨、弘業(yè)期貨、愛(ài)建集團(tuán)漲停；電子板塊微跌，但唯特偶20cm漲停，合力泰、好上好、景旺電子也漲停。

　　“今日A股的表現(xiàn)屬于正常的技術(shù)性回調(diào)。”前海鉅陣資本首席投資官龍舫在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近日大金融板塊的大幅拉升，顯示出機(jī)構(gòu)大資金正在大舉入場(chǎng)，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的基石。此外，受9月3日將舉行閱兵式的利好消息影響，國(guó)防軍工板塊也大幅拉升。

　　6月24日，六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。華金證券策略鄧?yán)妶F(tuán)隊(duì)告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，這有望推動(dòng)中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步流入A股。首先，政策明確“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展”；其次，提振消費(fèi)政策的實(shí)施可能進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的改善預(yù)期，推動(dòng)外資等資金流入A股。

　　“此次調(diào)整符合震蕩市下的技術(shù)性回調(diào)特征，未現(xiàn)恐慌性?huà)伿?，調(diào)整幅度可控?！焙谄橘Y本首席戰(zhàn)略官陳興文向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，國(guó)防軍工板塊受地緣局勢(shì)緊張預(yù)期、低空經(jīng)濟(jì)政策落地及行業(yè)訂單恢復(fù)預(yù)期影響，估值處歷史低位有修復(fù)空間；銀行憑借高股息屬性和資產(chǎn)質(zhì)量改善預(yù)期展現(xiàn)防御性；通信受益于算力產(chǎn)業(yè)鏈需求。而醫(yī)藥生物前期漲幅大且受行業(yè)整頓沖擊，汽車(chē)因促銷(xiāo)引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)擔(dān)憂(yōu)，非銀金融則面臨資金流出和拋壓。

　　“今天市場(chǎng)沖高回落屬于正常行為，可以視作一個(gè)修正過(guò)程?！比荣Y本基金經(jīng)理程靚認(rèn)為，積極信號(hào)在于短期券商開(kāi)始發(fā)力，非銀金融有望對(duì)后續(xù)市場(chǎng)的走強(qiáng)提供有力支撐。當(dāng)前市場(chǎng)的整體投資風(fēng)格正逐漸從受外部事件影響，轉(zhuǎn)向受內(nèi)部政策驅(qū)動(dòng)，主要側(cè)重于產(chǎn)業(yè)發(fā)展（比如AI產(chǎn)業(yè)鏈）與行業(yè)需求（比如固態(tài)電池）的投資思路。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，技術(shù)面來(lái)看，滬指在突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，成交量呈現(xiàn)溫和放大態(tài)勢(shì)，且雙底形態(tài)構(gòu)筑完成，為后市上漲打開(kāi)了空間。今日市場(chǎng)沖高回落，主要是上漲過(guò)程中的正常技術(shù)性調(diào)整，特別是在部分獲利籌碼了結(jié)及市場(chǎng)風(fēng)格切換背景下，這樣的震蕩整理實(shí)屬合理。

投資者如何布局

　　在利好政策和投資者對(duì)股市信心的加持下，A股接下來(lái)能否有優(yōu)異表現(xiàn)呢？

　　方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明告訴記者，A股若要繼續(xù)向上拓展，需要成交量的持續(xù)放大。在缺少基本面支持的環(huán)境中，流動(dòng)性是支撐行情的必要條件。當(dāng)前市場(chǎng)偏成長(zhǎng)風(fēng)格，小微盤(pán)股更加活躍，投資者應(yīng)避免追漲，始終以?xún)r(jià)值為錨，布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)行業(yè)龍頭。

　　“當(dāng)前A股市場(chǎng)具備繼續(xù)上行的動(dòng)力?！辈贿^(guò)，隋東表示，后續(xù)走勢(shì)的持續(xù)性仍需密切關(guān)注以下三方面因素：一是經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇力度；二是政策面的支持力度；三是資金面的變化情況。在此背景下，建議投資者重點(diǎn)跟蹤上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及相關(guān)政策動(dòng)向。就市場(chǎng)風(fēng)格而言，當(dāng)前科技成長(zhǎng)板塊與內(nèi)需相關(guān)方向表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注那些兼具業(yè)績(jī)確定性且受益于政策支持的行業(yè)板塊，以把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

　　陳興文指出，當(dāng)前市場(chǎng)震蕩上行趨勢(shì)未改，投資者應(yīng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，聚焦“科技成長(zhǎng)+高股息+軍工”主線(xiàn)。他預(yù)計(jì)，下半年A股先震蕩后向上，政策與流動(dòng)性支撐、盈利修復(fù)漸入佳境、外部環(huán)境邊際改善是關(guān)鍵邏輯。投資風(fēng)格上，建議關(guān)注科技成長(zhǎng)（如AI應(yīng)用端、創(chuàng)新藥）、高股息（如銀行、公用事業(yè)）和軍工（地緣催化與低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化加速帶來(lái)波段機(jī)會(huì)）。投資者可動(dòng)態(tài)平衡持倉(cāng)，守紅利、攻成長(zhǎng)、抓事件，規(guī)避高估值題材股和基本面未改善的周期行業(yè)，維持中性倉(cāng)位應(yīng)對(duì)震蕩，等待政策或盈利信號(hào)明確后加倉(cāng)。

　　“A股接下來(lái)仍是震蕩上升行情，在3400點(diǎn)至3500點(diǎn)之間有大量的套牢盤(pán)，需要通過(guò)震蕩進(jìn)行消化，還不具備單邊持續(xù)拉升的條件?！饼堲程嵝训?，從需要關(guān)注的因素來(lái)看，7月9日，除中國(guó)之外的全球其他主要國(guó)家對(duì)美國(guó)的90天關(guān)稅暫緩期到期。目前，美國(guó)和日本、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體的談判都進(jìn)展不順。如果屆時(shí)關(guān)稅戰(zhàn)再起，對(duì)全球資本市場(chǎng)都將產(chǎn)生較大沖擊。投資者可以采取“啞鈴式”投資策略，一方面持有銀行、保險(xiǎn)、軍工、稀土等底部反轉(zhuǎn)且機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入的行業(yè)；另一方面，持有人工智能、半導(dǎo)體、機(jī)器人、固態(tài)電池等政策大力支持且景氣度預(yù)期向好的大科技行業(yè)。

　　格上基金研究員托合江表示，近期中盤(pán)價(jià)值基金指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于小盤(pán)成長(zhǎng)，風(fēng)格偏向均衡。建議投資者繼續(xù)關(guān)注兩類(lèi)資產(chǎn)：一類(lèi)是相對(duì)穩(wěn)健的高股息類(lèi)資產(chǎn)，具有較好的防御屬性；另一類(lèi)是代表未來(lái)發(fā)展方向的科技成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)，具有更好的進(jìn)攻性，例如高端制造、生物科技、芯片等。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：技術(shù)性回調(diào)！A股震蕩上升趨勢(shì)不改)

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