悄然“逆襲” 超百只主動權(quán)益基金凈值創(chuàng)新高

　　在主動與被動基金的博弈中，一批主動權(quán)益基金正悄悄開啟業(yè)績“翻盤”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，按照基金主代碼統(tǒng)計口徑，全市場已有超過180只主動權(quán)益基金的單位凈值創(chuàng)成立以來新高，其中超半數(shù)基金成立時長超過1年，成立時間較長的接近14年。

　　在基金人士看來，多只基金凈值創(chuàng)新高一定程度上離不開大盤上漲的帶動。6月26日，上證指數(shù)盤中創(chuàng)2025年以來新高之后收跌，但此前已連續(xù)三個交易日上漲。而市場上漲的背后是諸多利好因素積累，疊加外部事件催化共同推動。展望后市，創(chuàng)新藥、科技、紅利等方向頗受關(guān)注，啞鈴配置策略再度走紅。

　　主動權(quán)益基金悄悄發(fā)力

　　從單位凈值跌至接近“腰斬”，到快速修復(fù)并創(chuàng)歷史新高；從橫盤震蕩，到突然蓄力上漲創(chuàng)凈值新高……今年以來，許多主動權(quán)益基金正上演著業(yè)績的“逆襲”，從備受榮寵的被動產(chǎn)品重重壓力之中突圍，走進(jìn)投資者視野。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，有超過180只主動權(quán)益基金（今年一季度末股票倉位超過60%，新成立基金則以合同規(guī)定股票投資比例大于60%為統(tǒng)計口徑）單位凈值創(chuàng)歷史新高。其中，有10只產(chǎn)品自成立以來的凈值實(shí)現(xiàn)翻倍式上漲。

　　漲幅最高的為金元順安元啟，該基金成立于2017年11月，自成立以來的漲幅超過450%。據(jù)了解，該基金是一只主要投資于小盤股的產(chǎn)品，一直由基金經(jīng)理繆瑋彬管理。截至今年一季度末，基金規(guī)模超過10億元。相關(guān)公告顯示，該基金自2022年8月22日至今始終處于暫停申購狀態(tài)。

　　廣發(fā)多因子、大成景恒緊隨其后，前者自2016年12月成立以來的漲幅超過340%，后者自2012年6月成立以來的漲幅接近300%。從這兩只基金的投資來看，主要是偏量化投資。

　　前者目前由基金經(jīng)理唐曉斌、楊冬共同管理，股票投資策略主要是通過基本面因子、管理因子、價格因子等三個因子精選個股；后者目前由基金經(jīng)理蘇秉毅管理，他曾在接受中國證券報記者采訪時表示，其最初是純粹的量化投資體系，近年來逐漸將量化投資與主動投研相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)取長補(bǔ)短。

　　此外，金信智能中國2025、光大欣鑫、諾安多策略、國金量化多因子、財通新視野、中信建投北交所精選兩年定開、中歐紅利優(yōu)享等多只產(chǎn)品自成立以來漲幅均超過120%。除中信建投北交所精選兩年定開外，其余產(chǎn)品均成立超過5年。

　　業(yè)績普遍回暖

　　整體來看，截至6月25日，今年以來，主動權(quán)益基金業(yè)績表現(xiàn)相對可觀。約八成主動權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅超過10%的基金約1100只。漲幅居前的多為主投港股、醫(yī)藥、北交所、新消費(fèi)、科技等方向的產(chǎn)品，投向醫(yī)藥的基金身影尤多。在今年以來漲幅超過50%的主動權(quán)益基金中，主投醫(yī)藥的基金占比超過七成。

　　今年以來，全市場漲幅最高的基金單位凈值逼近翻倍，為匯添富香港優(yōu)勢精選，上漲超過90%。今年一季度末，該基金前十大重倉股全部為港股醫(yī)藥板塊標(biāo)的，分別為榮昌生物、科倫博泰生物、信達(dá)生物、和黃醫(yī)藥、康諾亞、翰森制藥、康方生物、諾誠健華、來凱醫(yī)藥、百濟(jì)神州。

　　長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選漲幅緊隨其后。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，該基金今年以來漲幅達(dá)78.59%。該基金由新銳基金經(jīng)理梁福睿管理，截至今年一季度末，前十大重倉股分別為澤璟制藥、信達(dá)生物、益方生物、康弘藥業(yè)、熱景生物、一品紅、康方生物、諾誠健華、科倫博泰生物、再鼎醫(yī)藥。

　　據(jù)介紹，自去年管理長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選基金以來，梁福睿重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥板塊。他日前發(fā)聲稱，當(dāng)前創(chuàng)新藥板塊正迎來政策支持、業(yè)績兌現(xiàn)與估值修復(fù)的共振機(jī)遇，行情或具備較強(qiáng)持續(xù)性，可關(guān)注高增長與大單品邏輯標(biāo)的。

　　三大配置方向共識較高

　　值得注意的是，談及今年的市場行情演繹，創(chuàng)新藥、科技、紅利等成為機(jī)構(gòu)認(rèn)可度較高的三大方向。一端進(jìn)攻、一端防守的“啞鈴型”配置策略受到較多青睞。

　　廣發(fā)基金基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，近期創(chuàng)新藥板塊基本面與情緒面形成共振，建議關(guān)注具備國際化潛力及商業(yè)化兌現(xiàn)能力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。中長期看，隨著AI研發(fā)應(yīng)用深化及前期投入進(jìn)入收獲期，2025年至2026年，港股創(chuàng)新藥企業(yè)或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入收獲期。

　　諾安基金認(rèn)為，海外一些主流大廠的AI應(yīng)用token（詞元，AI處理文本的最小單位）使用量在快速增長，用戶活躍度也保持高增長。究其原因，一方面，模型在長文本處理和記憶能力方面的提升給用戶帶來更好的體驗(yàn)；另一方面，海外一些科技大廠開始從模型競爭步入到搶奪用戶階段。在投資配置方面，AI算力供應(yīng)鏈值得重點(diǎn)關(guān)注，應(yīng)用環(huán)節(jié)建議關(guān)注AI眼鏡、AI玩具等。

　　南方基金認(rèn)為，在利率下行環(huán)境下，擁有穩(wěn)定高股息率、盈利穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)吸引力將不斷提升。尤其是對于以銀行理財、保險資金為代表的長期投資者，其對穩(wěn)健投資回報有著更強(qiáng)烈的需求，在利率下行階段，這類機(jī)構(gòu)有望持續(xù)加大對優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)的配置力度。從擁擠度和估值兩方面來看，紅利資產(chǎn)的投資性價比仍然存在。

　　博時基金認(rèn)為，在美元持續(xù)走弱的背景下，資金有望流入新興市場避險，對A股形成利好。結(jié)構(gòu)上，具備產(chǎn)業(yè)趨勢邏輯的科技成長方向當(dāng)前擁擠度和相對收益均處于歷史低位，疊加季節(jié)效應(yīng)推動，或有望占優(yōu)。近期權(quán)益市場主題輪動較快，可關(guān)注“科技+紅利”的啞鈴配置策略。

　　景順長城基金投研團(tuán)隊(duì)表示，對A股后市保持樂觀，但仍需關(guān)注市場可能存在的不確定性。配置上，建議以確定性為主線。一方面，能夠獲得穩(wěn)健分紅回報的紅利資產(chǎn)仍是重要主線，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，建議積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向，以及高賠率的內(nèi)需方向。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：超百只主動權(quán)益基金凈值創(chuàng)新高)

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