中金基金耿帥軍：在對長期主義的堅持中尋找超額收益

　　中證報中證網訊（記者王雪青）近日，中金基金量化指數(shù)部與多資產部負責人耿帥軍發(fā)表觀點稱，隨著公募基金改革的推進，耐心資本、長期資本對助力資本市場高質量發(fā)展的重要作用將進一步凸顯。在當下時點，踐行長期主義的投資理念是獲取可持續(xù)超額回報的核心法則。未來，或應更加聚焦具備顯著“雙高”特征的優(yōu)質資產，深度挖掘并堅定持有符合“高且穩(wěn)定ROE（凈資產收益率）+高安全邊際”標準的優(yōu)質核心資產。

　　在投資方向上，耿帥軍管理的中金中證優(yōu)選300指數(shù)基金堅持“高且穩(wěn)定ROE+高安全邊際”的壓艙石策略，此策略的形成主要來源于兩方面的原因。

　　一方面，這類核心資產具備持續(xù)穩(wěn)定的高ROE水平，持續(xù)穩(wěn)定的高ROE預示著企業(yè)在經濟周期波動中具備更強的盈利韌性與內生增長動能，能夠源源不斷地為股東創(chuàng)造真實價值，是長期復利增長的核心引擎。

　　另一方面，保持較高的估值安全邊際能夠為投資組合提供天然的風險緩沖墊，在深刻理解企業(yè)內在價值的基礎上，嚴格遵循估值紀律，尋求價格顯著低于其長期合理價值的投資機會。這種安全邊際能夠幫助投資組合有效抵御市場情緒波動、宏觀經濟不確定性及行業(yè)黑天鵝事件帶來的短期沖擊。

　　展望2025年下半年，耿帥軍認為，國內經濟增長內生動能有望在政策持續(xù)推動下進一步釋放，市場不應低估宏觀政策對經濟增長支持的意愿與能力。經濟增長動能增強和經濟結構調整深化有望攜手推動上市公司盈利增長邊際向好，長線資金在配置需求和政策推動的共同作用下或將進一步增加對A股的配置，公司治理有成效和創(chuàng)新成長有潛力的優(yōu)質上市公司或將在此過程中受益。

　　耿帥軍表示，在長期投資、耐心資本的市場新生態(tài)下，深度挖掘并堅定持有符合“高且穩(wěn)定ROE+高安全邊際”標準的優(yōu)質核心資產，不僅是應對市場波動的理性選擇，更是投資者分享中國經濟高質量發(fā)展成果，獲取可持續(xù)、可累積、豐厚長期復合回報的制勝之道。

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：中金基金耿帥軍：在對長期主義的堅持中尋找超額收益)

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