企業(yè)年金三年賺7.5% 基金公司管理收益誰領(lǐng)跑 誰掉隊？

　　數(shù)萬億企業(yè)年金中長期投資收益如何？

　　近日，人力資源和社會保障部公布2025年一季度全國企業(yè)年金數(shù)據(jù)（下稱“年金數(shù)據(jù)”）。年金數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，企業(yè)年金積累基金規(guī)模達3.73億元，參加職工3290.81萬人。

　　記者注意到，此次年金數(shù)據(jù)首次按“近三年累計收益率”公布投資收益。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，企業(yè)年金投資資產(chǎn)凈值3.7萬億元，近三年累計收益7.46%。22家機構(gòu)參與了年金投資管理，有11家為基金公司，數(shù)量占50%，占比最多。

　　從近三年累計收益看，11家基金公司管理的固定收益類年金組合（不能投權(quán)益，下同）收益集中在8%-13%區(qū)間，但嘉實基金管理的單一計劃固收類組合虧損1.68%；11家基金公司管理的含權(quán)益類組合（無明確約定不能投權(quán)益，下同）收益差異明顯，有機構(gòu)管理組合收益超10%，也有多家機構(gòu)管理組合收益不足2%，海富通基金管理的集合計劃含權(quán)益類組合近三年累計虧損1.66%。

　　企業(yè)年金累計規(guī)模超3.7萬億

　　近三年投資累計收益率7.46%

　　企業(yè)年金是在基本養(yǎng)老保險基礎(chǔ)上，用人單位和員工自愿建立的補充養(yǎng)老保險，實現(xiàn)退休后多領(lǐng)一份養(yǎng)老金，是我國養(yǎng)老的第二支柱。

　　年金數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，企業(yè)年金積累基金規(guī)模達到3.73萬億元，建立企業(yè)年金基金的企業(yè)16.82萬個，參加職工3290.81萬人。其中，建立計劃數(shù)1950個，包括單一計劃1871個，占比96%；集合計劃、其他計劃各有61個、18個，占比較低。

　　企業(yè)年金的運作一般涉及受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人四個參與方，受托人相當于企業(yè)年金大管家，與用人單位簽訂企業(yè)年金受托合同，并選定企業(yè)年金托管人、投資管理人、賬戶管理人，分別負責保管財產(chǎn)、投資和記賬。如果受托人將單個委托人的企業(yè)年金進行單獨管理，即是單一企業(yè)年金基金計劃；如果將多個委托人的企業(yè)年金集中管理，即是集合計劃。

　　年金數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)年金受托人包括養(yǎng)老保險、銀行、信托和養(yǎng)老金等不同機構(gòu)。截至2025年一季度末，中國人壽養(yǎng)老保險公司受托管理資產(chǎn)最多，約8552.4億元；其次是平安養(yǎng)老保險公司，受托管理資產(chǎn)約5425.7億元；工商銀行受托管理資產(chǎn)約3361.1億元，泰康養(yǎng)老保險受托管理資產(chǎn)約2403.6億元，太平養(yǎng)老保險受托管理資產(chǎn)約2244.9億元。

　　此外，長江養(yǎng)老保險、建信養(yǎng)老金管理公司、農(nóng)業(yè)銀行的受托管理資產(chǎn)也超過千億。緊隨其后的是，中國銀行、中信信托、中國人民養(yǎng)老保險、招商銀行的受托管理資產(chǎn)大約在數(shù)百億。

數(shù)據(jù)來源：人社部

　　投資管理情況則直接關(guān)系到企業(yè)年金的保值增值。截至2025年一季度末，企業(yè)年金近三年累計收益率達7.46%。分組合類型看，固定收益類組合近三年累計收益總體優(yōu)于含權(quán)益類組合。

　　其中，固定收益類組合資產(chǎn)金額占比14.3%，近三年累計收益率高出所有組合平均值3.08個百分點，為10.54%，預計主要來自債權(quán)資產(chǎn)貢獻；含權(quán)益類組合資產(chǎn)金額占比85.7%，近三年累計收益率7.06%，低于所有組合平均值0.4個百分點，預計主要受2022-2023年股市波動影響。

　　華西證券分析師羅惠洲統(tǒng)計，自2007年以來，截至2024年，全國企業(yè)年金的年均收益率達6.17%。其中，除2008年、2011年、2022年三個年度平均收益率為負外，其他年份均為正收益，波動較低。羅惠洲認為，這表明企業(yè)年金在投資運作過程中，通過合理的資產(chǎn)配置和風險管理，能夠在市場波動中保持相對穩(wěn)定的收益，為企業(yè)員工的養(yǎng)老保障提供了有力支持。

　　多家基金公司管理組合三年累計收益超10%

　　嘉實基金、海富通基金管理組合出現(xiàn)虧損

　　投資管理機構(gòu)負責企業(yè)年金的投資運營，其投資、投研和風控等專業(yè)能力直接影響著老百姓的養(yǎng)老錢。年金數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，參與企業(yè)年金投資管理的機構(gòu)有22家，包括公募基金、券商、資產(chǎn)管理、養(yǎng)老保險、養(yǎng)老金等各類專業(yè)機構(gòu)；一共掌管著5713個年金組合，組合資產(chǎn)金額合計3.67萬億元。

　　22家機構(gòu)中基金公司占據(jù)11家，占比50%；截至2025年一季度末，管理組合資產(chǎn)1.5萬億元，占比41%，無論是機構(gòu)數(shù)量還是管理組合資產(chǎn)均是各類機構(gòu)中最多的。

　　其中，易方達基金、工銀瑞信基金管理規(guī)模均超3000億元，分別達3118.1億元、3151.2億元，工銀瑞信基金超越易方達基金成管理企業(yè)年金資產(chǎn)金額最高的基金公司；南方基金以2534.2億元的管理規(guī)模位居第三，華夏基金、富國基金管理規(guī)模也在千億元以上。

基金公司管理企業(yè)年金組合資產(chǎn)規(guī)模。（數(shù)據(jù)來源：人社部）

　　從投資業(yè)績看，截至一季度末，11家基金公司的固收類組合中，無論是單一計劃還是集合計劃里面的固收類組合近三年累計收益均集中分布在8%-13%區(qū)間，僅嘉實基金的單一計劃固收類組合虧損，三年累計收益為-1.68%。

基金公司管理固收類企業(yè)年金組合近三年累計收益率。（數(shù)據(jù)來源：人社部）

　　11家基金公司含權(quán)益類（股票、股權(quán)等）組合收益分化顯著。單一計劃里含權(quán)益類組合近三年累計收益率方面，截至一季度末，國泰基金、工銀瑞信基金收益率分別達到11.86%、11.65%，業(yè)績排前二；南方基金、易方達基金、招商基金、富國基金的收益率在6.5%-8.4%之間，處于第二檔；銀華基金（4.03%）、華夏基金（3.96%）、海富通基金（3.92%）、嘉實基金（3.12%）、博時基金（2.66%）收益相對靠后。

　　集合計劃里面的含權(quán)益類組合近三年累計收益率方面，收益最高的是國泰基金（11.13%），也是唯一一家收益率達到兩位數(shù)的基金公司；此外，工銀瑞信基金、南方基金、易方達基金的收益率均在9%以上，遠超博時基金（1.61%）、華夏基金（1.56%）、嘉實基金（1.25%）、銀華基金（0.92%）等同行，海富通基金甚至出現(xiàn)虧損（-1.66%）。

基金公司管理含權(quán)益類企業(yè)年金組合近三年累計收益率。（數(shù)據(jù)來源：人社部）

　　值得注意的是，在22家企業(yè)年金投資管理機構(gòu)中，國泰基金、工銀瑞信基金等多家基金公司含權(quán)益類組合近三年累計收益在單一計劃、集合計劃里面躋身前十，體現(xiàn)出基金公司在權(quán)益類資產(chǎn)投資方面具備一定優(yōu)勢，但同行收益分化也比較明顯。

　　記者注意到，此前人社部公布全國企業(yè)年金業(yè)績數(shù)據(jù)時，均以“當期”“當年累計”形式公布投資業(yè)績，而此次首次公布“近三年累計收益率”數(shù)據(jù)，或意味著企業(yè)年金投資業(yè)績披露更加注重中長期維度。

　　2025年1月22日，中央金融辦、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，加快出臺企（職）業(yè)年金基金三年以上長周期業(yè)績考核指導意見。

　　羅惠洲認為，隨著長周期業(yè)績考核制度的出臺，對于企業(yè)年金投資而言，投資管理人短期業(yè)績壓力有望緩解，從而更從容地進行長期投資布局，在風險可控的前提下，通過提高權(quán)益類倉位換取更加的長期收益。

（文章來源：南方都市報）

(原標題：企業(yè)年金三年賺7.5%，基金公司管理收益誰領(lǐng)跑，誰掉隊？)

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