277億重組獲受理！遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保擬收購(gòu)電力資產(chǎn)，公司：環(huán)保業(yè)務(wù)尚無(wú)明確計(jì)劃

　　遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保（600292.SH）重組方案獲得上交所受理。6月25日晚間，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保收購(gòu)五凌電力有限公司（下稱“五凌電力”）100%股權(quán)及國(guó)家電投集團(tuán)廣西長(zhǎng)洲水電開(kāi)發(fā)有限公司（下稱“長(zhǎng)洲水電”）64.93%股權(quán)的重組項(xiàng)目獲得上交所出具的受理通知。

　　該筆重組交易規(guī)模為277.36億元，按照支付方式劃分，現(xiàn)金對(duì)價(jià)和股份對(duì)價(jià)分別為41.60億元和235.76億元。交易完成后，以2024年業(yè)績(jī)?yōu)槔?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,600292">遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保營(yíng)業(yè)收入將增至116.46億元，增幅為146.61%，歸母凈利潤(rùn)相比交易前增加8.49億元，達(dá)到了8.85億元，增幅為2361.37%。

　　事實(shí)上，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保重組距離2024年9月30日首次披露已經(jīng)歷近9個(gè)月。2024年10月21日，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保復(fù)牌首日股價(jià)漲停，并連續(xù)收獲9個(gè)漲停，此后遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股價(jià)繼續(xù)震蕩上行，最高漲至19.80元/股。截至2024年12月3日收盤，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)?？偸兄狄欢冗_(dá)到了140.55億元。隨著利好消化，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保總市值再度回落至100億元以下，截至6月26日收盤，總市值達(dá)94億元。

　　截至2024年三季度末，廷頤成長(zhǎng)1號(hào)私募基金和辛文博同時(shí)“閃現(xiàn)”在遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保前十大股東中，2024年四季度便退出。值得注意是，在2024年9月末，辛文博又同時(shí)“閃現(xiàn)”菱電電控（688667.SH）前十大股東，而廷頤成長(zhǎng)1號(hào)私募基金也長(zhǎng)期位列菱電電控前十大股東行列，直到目前，廷頤成長(zhǎng)1號(hào)私募基金仍持有菱電電控。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保曾經(jīng)擁有重慶九龍電力股份有限公司（下稱“九龍電力”）等電力相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，但在2013年進(jìn)行剝離。遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保原有環(huán)保業(yè)務(wù)收入相對(duì)穩(wěn)定，而該公司新置入的五凌電力2023年因流域水流來(lái)水量不足影響，全年虧損。此外，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保在公告中未對(duì)環(huán)保業(yè)務(wù)定位進(jìn)行明確說(shuō)明。

　　時(shí)代周報(bào)記者致電遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保董事會(huì)辦公室，對(duì)方表示，為了響應(yīng)火電脫硫脫硝的政策號(hào)召，公司2013年剝離發(fā)電業(yè)務(wù)主要是為了以環(huán)保類企業(yè)上市。目前，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保未來(lái)的定位是國(guó)電投水電平臺(tái)，本次重組也屬于重大資產(chǎn)重組，業(yè)務(wù)本身也會(huì)發(fā)生比較重大的變化，但目前公司層面暫未公布對(duì)原有環(huán)保業(yè)務(wù)的處置方案，也沒(méi)有明確相關(guān)計(jì)劃。

　　對(duì)于五凌電力2023年流域水流來(lái)水量不足的問(wèn)題，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，2023年是五凌電力比較特殊的年份。自相關(guān)區(qū)域有水文資料以來(lái)，2023年最后一個(gè)季度是五凌電力來(lái)水量最差的時(shí)間段，并出現(xiàn)了干旱，對(duì)當(dāng)年的影響也非常明顯。但從長(zhǎng)期的角度看，五凌電力的流域水流來(lái)水量相對(duì)平穩(wěn)，出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的概率比較低。

　　中國(guó)電力有望成控股股東

　　據(jù)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保公告，本次重組擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向中國(guó)電力（2380.HK）購(gòu)買其持有五凌電力63%股權(quán)、向湖南湘投國(guó)際投資有限公司購(gòu)買其持有五凌電力37%股權(quán)以及向國(guó)家電投集團(tuán)廣西電力有限公司（下稱“廣西公司”）購(gòu)買其持有長(zhǎng)洲水電64.93%股權(quán)，并擬向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

　　五凌電力100%股權(quán)和長(zhǎng)洲水電64.93%股權(quán)的交易價(jià)格擬分別約為246.67億元和30.68億元，合計(jì)約277.36億元。按照支付方式劃分，現(xiàn)金對(duì)價(jià)和股份對(duì)價(jià)分別為41.60億元和235.76億元。財(cái)報(bào)顯示，2024年末和2025年一季度末，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)?，F(xiàn)金余額分別為5.71億元和6.50億元。

　　遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保通過(guò)定增募集資金不超過(guò)50億元，其中25億元擬投向湖南省內(nèi)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目和湖南桃源木旺溪抽水蓄能電站，另外25億元用于支付本次重組現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及相關(guān)稅費(fèi)。

　　本次交易前，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)為能源生態(tài)融合業(yè)務(wù)，涵蓋大氣治理、工業(yè)及市政水處理、固危廢處理、礦山及土壤修復(fù)、“新能源+生態(tài)治理”等。本次交易后，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，主要為湖南省內(nèi)水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電業(yè)務(wù)以及廣西壯族自治區(qū)內(nèi)水力發(fā)電業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)交易方案，交易前國(guó)家電投集團(tuán)持股比例為43.74%，交易后將降至7.80%；中國(guó)電力的持股比例將增至46.04%；湘投國(guó)際和廣西公司的持股比例分別為27.04%和9.09%。此次權(quán)益變動(dòng)預(yù)計(jì)將顯著改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。交易前公司控股股東為國(guó)家電力投資集團(tuán)，交易完成后控股股東將變更為中國(guó)電力，實(shí)際控制人仍為國(guó)家電投集團(tuán)保持不變。

　　兩位股東“閃現(xiàn)”前十大股東

　　由于遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保重組消息發(fā)布后，股價(jià)表現(xiàn)亮眼，其股東構(gòu)成也格外引人關(guān)注。截至2024年三季度末，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保前十大股東中，除國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司、重慶市城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司、阿拉丁環(huán)保集團(tuán)有限公司三位法人股東外，還有6位自然人股東和1位私募基金股東持有少量遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股份。其中，持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保的私募基金為廷頤成長(zhǎng)1號(hào)私募基金，持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保300萬(wàn)股。彼時(shí)，該私募基金也同時(shí)出現(xiàn)在菱電電控的前十大股東行列。

　　自然人股東中，5位股東持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保都超過(guò)了一個(gè)季度，陳宣炳、董燦、王一雷均在2024年四季度退出了前十大股東，崔建國(guó)、崔中瓊截至2025年一季度末仍在持有。辛文博是唯一“快進(jìn)快出”的自然人股東，辛文博在2024年9月末剛剛以700萬(wàn)股進(jìn)入遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保前十大股東，2024年四季度辛文博便退出了前十大股東。巧合的是，截至2024年三季度末，辛文博與廷頤成長(zhǎng)1號(hào)私募基金也同時(shí)進(jìn)入了菱電電控的前十大股東行列，2024年四季度辛文博也退出了該公司前十大股東。

　　陳宣炳遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保持股數(shù)量最多，其早在2021年三季度進(jìn)入前十大股東，并不斷增持，最高增持至902.69萬(wàn)股，但2024年6月末，陳宣炳減持了該公司至900萬(wàn)股，2024年底，陳宣炳退出前十大股東。

　　董燦是2024年三季度末前十大股東中，持有時(shí)間最長(zhǎng)的自然人，其連續(xù)24個(gè)季度位列遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保前十大股東，達(dá)6年之久。截至2024年三季度末，董燦持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保數(shù)量達(dá)336.04萬(wàn)股，但2024年四季度末，其退出了前十大股東的行列。

　　6位自然人股東中，王一雷持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保的時(shí)間也較短，2024年6月末其首次進(jìn)入前十大股東，2024年9月末，王一雷持有股票數(shù)量也未發(fā)生變動(dòng)，始終為336萬(wàn)股。不過(guò)，王一雷在2024年四季度也退出了前十大股東。

　　崔建國(guó)持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保已有17個(gè)季度，2024年三季度末持有該公司股票為585.81萬(wàn)股。其進(jìn)入遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保前十大股東時(shí)間為2021年一季度，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保停牌前夕崔建國(guó)減持了3.8萬(wàn)股，隨著股價(jià)上漲，2024年四季度崔建國(guó)再次增持遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保8.65萬(wàn)股。截至2025年一季度末，崔建國(guó)仍持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保569.46萬(wàn)股。

　　與崔建國(guó)的情況類似，崔中瓊持有遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保也已有15個(gè)季度，目前仍然為前十大股東。2022年6月底至2024年9月末，崔中瓊持股數(shù)量始終沒(méi)有變化，均為370.53萬(wàn)股，但在2024年四季度，崔中瓊又加倉(cāng)75.98萬(wàn)股。

　　收入利潤(rùn)有望增加

　　遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保是國(guó)家電投集團(tuán)唯一環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺(tái)、能源生態(tài)融合發(fā)展技術(shù)總成和專業(yè)服務(wù)單位。該公司在脫硫脫硝領(lǐng)域深耕多年，主要包含脫硫脫硝除塵工程總承包、脫硫脫硝特許經(jīng)營(yíng)、脫硝催化劑制造及再生、水務(wù)工程及運(yùn)營(yíng)等環(huán)保方面相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保曾用名為九龍電力。2012年11月28日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保向中國(guó)電力投資集團(tuán)公司轉(zhuǎn)讓重慶九龍電力股份有限公司九龍發(fā)電分公司全部資產(chǎn)及負(fù)債、重慶白鶴電力有限責(zé)任公司60.00%股權(quán)、重慶九龍電力燃料有限責(zé)任公司80.00%股權(quán)、重慶中電自能科技有限公司72.78%股權(quán)、重慶江口水電有限責(zé)任公司20.00%股權(quán)、重慶天弘礦業(yè)有限責(zé)任公司40.00%股權(quán)。此后，電力資產(chǎn)被剝離，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保轉(zhuǎn)向環(huán)保領(lǐng)域。

　　2024年，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入47.22億元，同比增長(zhǎng)11.07%；歸母凈利潤(rùn)為3596.24萬(wàn)元，同比下降33.42%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1826.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)629.92%。盡管遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保營(yíng)業(yè)收入相對(duì)穩(wěn)定，但公司歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)均未過(guò)億元大關(guān)。遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保2023年歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)分別為5401.17萬(wàn)元、250.24萬(wàn)元。

　　遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保2024年環(huán)保工程收入占主營(yíng)收入比例為33.37%，脫硫脫硝除塵特許經(jīng)營(yíng)電價(jià)收入占比47.73%。值得注意是，環(huán)保工程業(yè)務(wù)市場(chǎng)產(chǎn)值增加，但毛利率同比下降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.53億元，同比增長(zhǎng)39.5%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-0.91億元，同比增虧。

　　若遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保完成五凌電力100%股權(quán)及長(zhǎng)洲水電64.93%股權(quán)的重組，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保營(yíng)業(yè)收入將大幅增加，盈利能力也將增強(qiáng)。以2024年業(yè)績(jī)?yōu)槔?，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保營(yíng)業(yè)收入將增至116.46億元，增幅為146.61%，歸母凈利潤(rùn)相比交易前增加8.49億元，達(dá)到8.85億元，增幅為2361.37%。

（文章來(lái)源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：277億重組獲受理！遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保擬收購(gòu)電力資產(chǎn)，公司：環(huán)保業(yè)務(wù)尚無(wú)明確計(jì)劃)

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