126億元！浮動(dòng)費(fèi)率基金首戰(zhàn)告捷，東方紅9天募資19.91億元領(lǐng)跑

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，13只產(chǎn)品已率先發(fā)布成立公告，募集規(guī)?？傤~超126億元，平均單只募集規(guī)模約為9.69億元。

　　這一成績(jī)顯著跑贏同期發(fā)行的普通主動(dòng)權(quán)益類基金，標(biāo)志著以業(yè)績(jī)掛鉤管理費(fèi)為核心特征的創(chuàng)新產(chǎn)品成功獲得了投資者的初步認(rèn)可，為疲軟的基金發(fā)行市場(chǎng)注入一針強(qiáng)心劑。

　　老牌基金憑借品牌優(yōu)勢(shì)，吸引力更強(qiáng)

　　盡管整體募集成績(jī)亮眼，但各基金表現(xiàn)冷熱不均，折射出投資者對(duì)管理人品牌與投研實(shí)力的嚴(yán)苛篩選。東方紅核心價(jià)值混合A以19.91億元規(guī)模領(lǐng)跑，并成為該批次唯一觸及20億元募集上限且啟動(dòng)比例配售的產(chǎn)品；易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取混合A、平安價(jià)值優(yōu)享混合A緊隨其后，規(guī)模分別達(dá)17.04億元和13.22億元。

　　值得注意的是，另有銀華成長(zhǎng)智選A、天弘品質(zhì)價(jià)值A(chǔ)、嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏A，3只基金接近10億元關(guān)口，而部分產(chǎn)品則在2.59億至9億元區(qū)間徘徊，首尾差距顯著。

　　認(rèn)購戶數(shù)圖譜同樣呈現(xiàn)鮮明對(duì)比。易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取混合A憑借47301戶認(rèn)購登頂“人氣王”，戶均認(rèn)購金額為3.6萬元。平安、華夏、東方紅旗下產(chǎn)品認(rèn)購戶數(shù)均超萬戶，凸顯零售端號(hào)召力。

　　天弘品質(zhì)價(jià)值混合A雖僅獲4197戶認(rèn)購，但戶均認(rèn)購金額高企，透露出濃厚的機(jī)構(gòu)資金偏好。另一端，博時(shí)卓睿成長(zhǎng)股票A認(rèn)購總戶數(shù)不足兩千，僅1946戶參與，募集規(guī)模也暫居末位。

　　“投資者對(duì)這些公司的信任度較高，更愿意購買其發(fā)行的產(chǎn)品?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，東方紅、易方達(dá)、平安等老牌基金公司經(jīng)過多年發(fā)展，積累了良好的品牌聲譽(yù)和廣泛的客戶基礎(chǔ)。此外，老牌基金公司擁有完善的銷售渠道，包括與各大銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)的深度合作，能夠更廣泛地觸達(dá)各類投資者。

　　閃電募集，費(fèi)率機(jī)制激發(fā)投資者熱情

　　這批創(chuàng)新產(chǎn)品的另一突出特征在于閃電般的募集效率。東方紅核心價(jià)值混合A僅用9天便提前收官，多數(shù)基金募集周期壓縮至22至23天，遠(yuǎn)低于行業(yè)普遍耗時(shí)。

　　“這說明投資者對(duì)于具有創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品的接受度較高，并愿意快速作出投資決策。”中國金融智庫特邀研究員余豐慧向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，募集效率高主要得益于市場(chǎng)對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)配置意愿的回升以及浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制自身的吸引力。這種機(jī)制設(shè)計(jì)旨在與投資者利益更加緊密地結(jié)合，增加了投資者購買的積極性。同時(shí)，基金管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)背景和過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)也極大提升了市場(chǎng)的信任度，縮短了募集周期。

　　關(guān)鍵點(diǎn)是，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金均采用管理費(fèi)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接掛鉤的浮動(dòng)機(jī)制。若基金業(yè)績(jī)未達(dá)約定基準(zhǔn)，管理費(fèi)率將向下浮動(dòng)，反之則可能上浮，這本質(zhì)上構(gòu)建了雙向激勵(lì)。天弘基金權(quán)益投資部總經(jīng)理賈騰表示，投資者對(duì)此或許擔(dān)心基金經(jīng)理會(huì)錨定業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上做增強(qiáng)，從而變相“躺平”，但實(shí)際上從競(jìng)爭(zhēng)的角度而言，“躺平”就存在被淘汰的可能。

　　此外賈騰還強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前是購買新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的好時(shí)機(jī)，天弘基金和其本人也都自購了正在發(fā)行的天弘品質(zhì)價(jià)值混合。一方面，當(dāng)前市場(chǎng)處于歷史上的相對(duì)低位，橫向比較來看，權(quán)益資產(chǎn)較固收資產(chǎn)仍有較高性價(jià)比。另一方面，從長(zhǎng)期來看權(quán)益基金還是可以跑贏大盤的，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的時(shí)間段，主動(dòng)管理的超額收益往往都會(huì)回歸，因此對(duì)于主動(dòng)管理還是抱有信心的。

　　建倉啟幕，實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證管理人真功夫

　　產(chǎn)品成立僅是起點(diǎn)，資金高效轉(zhuǎn)化為持倉才是關(guān)鍵。記者獲悉，部分浮動(dòng)費(fèi)率基金已悄然啟動(dòng)建倉步伐。目前來看，多家基金公司在產(chǎn)品成立后已迅速進(jìn)入投資運(yùn)作階段，Wind資料顯示，截至6月20日，東方紅核心價(jià)值A(chǔ)累計(jì)回報(bào)為-0.74%，而廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)A、易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取A、嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏A等基金凈值波動(dòng)較小。這表明不同基金在建倉節(jié)奏和市場(chǎng)應(yīng)對(duì)方面存在差異，部分基金可能采取更為穩(wěn)健的建倉策略。

　　“浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的收益分成機(jī)制確實(shí)會(huì)對(duì)管理人的建倉策略產(chǎn)生影響。”余豐慧認(rèn)為，出于管理人的報(bào)酬直接與基金的表現(xiàn)掛鉤，所以管理人會(huì)特別關(guān)注入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)的選擇，以期在保證資金安全的前提下實(shí)現(xiàn)最大化的收益。這意味著管理人可能會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度來評(píng)估市場(chǎng)條件，確保在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行投資操作。

　　柏文喜補(bǔ)充道，除了收益分成機(jī)制外，管理人還需要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制。在建倉時(shí)點(diǎn)的選擇上，既要追求收益最大化，又要避免因市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致基金凈值大幅下跌，給投資者帶來較大損失。因此，管理人會(huì)綜合權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎選擇建倉時(shí)點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)基金的穩(wěn)健運(yùn)作。

　　值得注意的是，專家強(qiáng)調(diào)浮動(dòng)費(fèi)率基金的真正考驗(yàn)在于中長(zhǎng)期能否持續(xù)創(chuàng)造顯著超額收益，并讓費(fèi)率機(jī)制的優(yōu)勢(shì)通過凈值增長(zhǎng)得以驗(yàn)證。柏文喜建議，投資者應(yīng)仔細(xì)研究新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，包括管理費(fèi)的計(jì)提方式、業(yè)績(jī)報(bào)酬的計(jì)算方法等。

　　此外，需重點(diǎn)關(guān)注基金經(jīng)理能力，通過查看其歷史業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格、投資策略等，評(píng)估是否具備優(yōu)秀的投資管理能力。最后，柏文喜強(qiáng)調(diào)，投資者需結(jié)合自身投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，秉持長(zhǎng)期主義理念，避免頻繁操作以充分享受“超額收益分成”機(jī)制紅利。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：126億元！浮動(dòng)費(fèi)率基金首戰(zhàn)告捷，東方紅9天募資19.91億元領(lǐng)跑)

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