收益、規(guī)模雙豐收！盤一盤上半年優(yōu)勢ETF 你買對了嗎？

　　古語有云“吾日三省吾身”。只有不斷地總結(jié)經(jīng)驗，權(quán)衡利弊，才能走得更遠。生活如此，投資亦如此。

　　2025行程過半，今年各位投資者都賺錢了嗎？其實在9.24行情之后市場上的量能較此前有了明顯上升，之前估值較低的諸如醫(yī)藥、新能源都有估值修復(fù)的動作。但今年ETF市場最亮眼的仔又是誰呢？今天我們就來重點盤點一下上半年市場ETF的表現(xiàn)，喜歡的小伙伴建議收藏。

　　債券ETF成為上半年“銷冠”

　　盤點上半年的整體數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年，在股票市場回暖的背景下，ETF的份額和資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)保持增長。截至6月25日，全市場非貨幣ETF合計份額為4300億元，相比年初增長了超5000億元。

　　縱觀整個市場，債券類ETF雖然數(shù)量不多，場內(nèi)基金總共就29支，但正是這29支基金貢獻近1600億的銷量，堪稱上半年ETF“銷冠”！

　　年初至今ETF總體規(guī)模漲幅

　　來源：Wind 區(qū)間：2024.12.31至2025.06.25

　　具體基金來看海富通中證短融ETF（511360）增速最明顯流入接近190億，規(guī)模也是來到了近500億，遙遙領(lǐng)先。

　　而包括華夏上證基準(zhǔn)做市公司債ETF（511200）、南方上證基準(zhǔn)做市公司債ETF（511070）在內(nèi)的8支債券基金均有超百億元的凈流入，可以說債券ETF徹底起飛了。

　　債券ETF前十名凈流入額

　　來源：Wind 區(qū)間：2024.12.31至2025.06.25

　　究其原因，資產(chǎn)荒背景下穩(wěn)健收益需求激增，投資者轉(zhuǎn)向中等期限高評級信用債，其票息收益穩(wěn)定且信用風(fēng)險低，成為規(guī)避市場波動的優(yōu)選。

　　再加上信用債ETF被納入了回購質(zhì)押庫。也就是說你拿著100萬信用債ETF，按80%質(zhì)押率計算，可以向交易所借80萬的現(xiàn)金，后面拿這些錢可以繼續(xù)買信用債ETF，相當(dāng)于加了杠桿，如此循環(huán)往復(fù)，既能增厚收益，也能給信用債ETF帶來源源不斷的規(guī)模。

　　因此債券ETF對于投資者，尤其是機構(gòu)投資者的吸引是巨大的。再加上即將發(fā)行的科創(chuàng)債ETF（詳見《規(guī)模破3200億！首批科創(chuàng)債ETF將上報，債市或迎來新成員》），債券類ETF的路還很長。

　　黃金憑一己之力帶飛商品類ETF

　　從上半年的收益看，商品類ETF以20.48%的收益率，穩(wěn)坐細(xì)分賽道頭把交椅。這其中黃金功不可沒。這樣說可能還不夠貼切，應(yīng)該說黃金ETF憑借一己之力帶動上半年商品類ETF的漲幅。

　　從流入情況看，商品類基金跟蹤標(biāo)的較為雷同。因此，市場呈現(xiàn)強者恒強的局面，馬太效應(yīng)凸顯。場內(nèi)最大黃金ETF——華安黃金ETF（518880）上半年流入超200億，與第二名的差距超一倍。

　　值得注意的是，流入前十的均是黃金ETF，且漲幅均超過24%。這也為商品類ETF上半年的量價齊升打下良好基礎(chǔ)。

　　還有一點，未來華安和海富通合并后，華安擁有全市場規(guī)模最大的黃金ETF，而海富通短融ETF又是今年上半年的“銷冠”，那從產(chǎn)品角度看，華安海富通的互補確實也很明顯。

　　商品ETF前十名凈流入額

　　來源：Wind 區(qū)間：2024.12.31至2025.06.25

　　從成因分析，黃金的這波上漲和市場的避險情緒有關(guān)。全球地緣沖突加劇，不確定性陡增，債券、股市劇烈震蕩，央行、機構(gòu)、散戶，正持續(xù)涌入“避險資產(chǎn)”，而這一邏輯目前正在遭受沖擊。

　　當(dāng)前黃金市場正處于多重因素的交織之中。伊朗與以色列?；饏f(xié)議削弱了避險需求，但美伊談判的不確定性和潛在沖突風(fēng)險為金價提供了底線支撐。

　　美聯(lián)儲對關(guān)稅引發(fā)的通脹風(fēng)險保持謹(jǐn)慎，推遲降息可能導(dǎo)致美元走強，壓制金價，但經(jīng)濟放緩信號又強化了降息預(yù)期和黃金的避險角色。目前黃金下行風(fēng)險與上行潛力并存。

　　跨境類ETF增長貢獻主要源自于港股

　　從分類看，跨境類ETF漲幅近18%位居次席，其中港股醫(yī)藥、紅利、科技貢獻了絕大多數(shù)的漲幅，而從資金流向看也是如此。

　　以富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）為首的科技線、以匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）為首的創(chuàng)新藥線和以摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF（513630）為首的紅利線，形成了三足鼎立的趨勢。

　　其中港股紅利的流入趨勢稍弱，這也很好理解，畢竟紅利不是高彈性的品種，故事沒有另兩位講的豐滿。而摩根這支在其精細(xì)化運作之下，上半年規(guī)模漲了50億，也是第一只破百億的港股紅利方向的ETF，值得夸！

　　跨境ETF前十名凈流入額

　　來源：Wind 區(qū)間：2024.12.31至2025.06.25

　　眾所周知，決定股價的主要因素是供求關(guān)系。2025年以來，香港股市日均成交額達0.25萬億港元，創(chuàng)下歷史新高，較2020年至2024年的日均成交額增長超過一倍。

　　這也很好解釋了為什么港股表現(xiàn)如此強勢，主要還是受充裕的流動性推動，特別是全球資本看好中國資產(chǎn)，并首選港股進行交易。

　　在中國資產(chǎn)被全球流動性追捧的背景下，港股中的新消費概念、互聯(lián)網(wǎng)科技股和國企紅籌股都錄得了不菲的漲幅，呈現(xiàn)出好公司紛紛普漲的態(tài)勢，這也給國內(nèi)A股市場帶了個好頭。

　　核心寬基仍是股票型ETF的“扛把子”

　　最后說說股票型ETF，雖然漲幅并不是最亮眼的，但是關(guān)心的人卻是最多的。從流入數(shù)據(jù)上分析，除了華夏中證機器人ETF（562500）、易方達中證人工智能主題ETF（159819）這些科技賽道的種子選手外，核心寬基仍舊是股票型ETF 的“扛把子”。

　　具體來看滬深300在國家隊的加持下表現(xiàn)出色，華夏滬深300ETF（510330）、華泰柏瑞滬深300ETF（510300）強強爭霸，流入均超200億。其余多支核心寬基類ETF流入均超60億。

　　股票ETF前十名凈流入額

　　來源：Wind 區(qū)間：2024.12.31至2025.06.25

　　今年407之后，國家隊強勢出擊，中央?yún)R金直接明牌擔(dān)任平準(zhǔn)基金的角色，底部明顯托底，向下空間十分有限，盡管沒有高彈性的表現(xiàn)，但是整體是趨向穩(wěn)健的。下面籌碼已經(jīng)逐漸牢固了，賣出的意愿不強，所以造就了易漲難跌的走勢。

　　風(fēng)格上，從政策經(jīng)濟周期、相對盈利優(yōu)勢、長線資金定價和市場生態(tài)變化四個維度看，核心資產(chǎn)將迎來新周期，GARP策略預(yù)計將明顯跑贏。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：收益、規(guī)模雙豐收！盤一盤上半年優(yōu)勢ETF，你買對了嗎？)

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