摩根資產管理領航者機構沙龍聚焦中國資產機遇 多維度解析投資方向

　　中證報中證網訊（記者王鶴靜）近日，2025摩根資產管理領航者機構沙龍成功舉辦。在全球經濟格局復雜多變、中國資產吸引力提升的背景下，來自摩根資產管理中國的多位投研專家，圍繞全球經濟格局演變、中國權益資產配置機遇及ETF投資浪潮分享了深入的洞察，為投資者帶來專業(yè)洞見。

　　摩根資產管理近年來持續(xù)對中國主動權益投資團隊和產品線進行梳理和優(yōu)化，通過內部培養(yǎng)和人才引進，團隊中現匯聚風格多元的人才，投資人員平均從業(yè)經驗超過15年。和摩根全球主動權益的策略進行對標，摩根資產管理中國主動投資團隊定位為三個小組：成長、均衡成長、均衡與價值，力求投資的廣度和深度能夠更有效應對不同的市場環(huán)境。

　　摩根資產管理中國副總經理兼投資總監(jiān)杜猛表示，4月以后，A股與港股快速修復，反映全球對中國資產價值的再認知。Wind數據顯示，2024年9月24日至2025年5月底，恒生指數漲27.64%，滬深300指數漲19.53%，港股短期表現優(yōu)異，A股性價比或將隨溢價擴大而提升。

　　杜猛判斷，未來半年到一年，港股的表現仍然可期，隨后A股的行情也有望到來，重點關注以下方向：第一，AI仍是全球科技發(fā)展的核心方向，而且中國企業(yè)可以深度參與其中，算力相關投入有望持續(xù)，從算力硬件到應用硬件都值得持續(xù)關注；第二，目前中國的創(chuàng)新藥企在研發(fā)、效率提升、制藥等方面都在出成果，其中有很多投資機會；第三，消費領域投資不必拘泥于“新”“舊”之分，所謂“新消費”的出海本質是中國作為超級經濟體的文化對外拓展，這種現象以后可能會越來越多；第四，動力電池行業(yè)市場空間還非常大，不論是儲能、機器人還是無人機，都要搭載電池，相關的優(yōu)質公司仍具有較高的性價比。

　　對于今年備受關注的醫(yī)藥領域，摩根資產管理中國權益成長組基金經理葉敏認為，創(chuàng)新藥的崛起是長期的產業(yè)趨勢。宏觀層面上，中國制藥產業(yè)與全球先進生產力接軌是趨勢，工程師紅利推動科研創(chuàng)新能力提升，政策持續(xù)鼓勵創(chuàng)新藥企發(fā)展。后續(xù)投資重點關注制藥、醫(yī)療器械、高值耗材領域，這些行業(yè)壁壘高、競爭格局穩(wěn)定，有望誕生全球性龍頭，選股需關注市場空間、臨床數據及企業(yè)綜合實力。

　　摩根資產管理中國均衡成長組資深基金經理李德輝將目光投向制造業(yè)與AI應用前景。李德輝表示，AI發(fā)展迅速，但當前應用以B端為主。估值合理的互聯網及AI優(yōu)勢企業(yè)具有投資機會，算力需求在AI應用驅動下或將持續(xù)。AI應用落地節(jié)奏預計先在C端硬件終端，其次是智能駕駛，最后是機器人。制造業(yè)方面，中國品牌出?？臻g大，技術進步提升產品性價比，未來可與全球巨頭競爭，上游資源品因供給有限價格支撐強，企業(yè)盈利向好。

　　對于近期話題度較高的銀行板塊，摩根資產管理中國均衡與價值組基金經理李恒認為，銀行板塊近期表現較好，一方面，中國企業(yè)經營情況可能比預想的要好，因此銀行壓力隨之減小。另一方面，銀行基本面也比預期稍樂觀，疊加較低的估值，就觸發(fā)了今年以來銀行板塊的上漲行情。往后看，銀行業(yè)能夠相對反映國內經濟的大致節(jié)奏，隨著經濟預期修復，市場對銀行板塊的預期也有望隨之修復。

　　此外，關于港股市場的后續(xù)投資機會，摩根資產管理中國成長組基金經理趙隆隆表示，港股指數的快速估值修復階段或已結束，港股仍有較高性價比；其次，國際資金對港股的配置需求仍在提升，這一趨勢預計還會持續(xù)；此外，港股中有很多新消費、創(chuàng)新藥以及科技領域的優(yōu)質資產，這些資產仍然有機會有超預期的成長空間，整體對港股相對看好。

　　摩根資產管理中國指數及量化投資部總監(jiān)胡迪表示，ETF代表投資效率提升，其發(fā)展是投資工具效率之爭，而非主動被動之爭，主動ETF是海外市場新一輪增長引擎。截至3月底，根據晨星和ETF.com數據，摩根資產管理已成為全球第二大主動ETF管理人，近年來摩根資產管理在中國也一直在指數化投資領域持續(xù)發(fā)力，陸續(xù)布局了紅利類產品、“A系列”寬基指數的純被動和增強類產品，還有現金流因子相關產品，取得了一些成績。

　　對于未來的發(fā)展方向，胡迪介紹主要有三個思路。一是看重Smart Beta和資產配置互動的未來，結合市場周期發(fā)展與之配合的因子相關的產品；二是主動ETF，希望從單純的指數增強策略ETF能發(fā)展到偏行業(yè)、偏風格的主動策略產品，形成系列；三是跨資產ETF，比如股票和債券固定比例的相關產品。胡迪表示，希望通過選擇好的Beta，加上好的增強表現，再通過ETF這樣高效的載體，通過“三元化”的設計給投資者的投資流程“加成”，實現更有效率的資產配置場景。

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：摩根資產管理領航者機構沙龍聚焦中國資產機遇 多維度解析投資方向)

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