大漲！最新解讀

　　熟悉的“牛味”又回來了!

　　6月25日，A股三大指數(shù)集體走強。截至收盤，滬指漲1.04%，創(chuàng)年內(nèi)新高，報收于3455.97點；深證成指漲1.72%，報收于10393.72點；創(chuàng)業(yè)板指漲3.11%，報收于2128.39點。

　　行業(yè)板塊多數(shù)收漲，多元金融、船舶制造、證券、航天航空、半導體等板塊漲幅居前，采掘、石油、農(nóng)藥等板塊跌幅居前。

　　今日A股緣何大漲？后續(xù)市場怎么走？哪些板塊值得關注？對此，中國基金報采訪了景順長城、招商、中歐、創(chuàng)金合信、信達澳亞、博時、永贏等多家基金公司。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，多重因素導致今日A股大漲。風險偏好改善，對A股市場保持樂觀，但未來仍需關注不確定性，可關注金融、科技成長、紅利等方向。

多因素致今日A股大漲

　　對于今日大漲的原因，招商基金表示，一是香港中資頭部券商的證券交易牌照升級為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務，催化A股大金融權重板塊大幅上漲，支撐指數(shù)表現(xiàn)。二是國內(nèi)政策窗口臨近，財政部表示將根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，推升市場對總量政策加碼的預期。三是伊以沖突緩和，市場對地緣風險的擔憂降溫。四是近期多位美聯(lián)儲官員釋放7月降息信號，流動性邊際寬松預期支撐全球風險資產(chǎn)表現(xiàn)。

　　“4月以來指數(shù)的底部中樞不斷抬升，單日成交額縮量至1萬億元左右后企穩(wěn)，近幾日伴隨指數(shù)上漲持續(xù)放量，說明活躍資金參與市場的意愿較強。在無明顯外部正向催化的背景下，市場連續(xù)快速拉升，更多是此前因關稅戰(zhàn)和國際地緣因素帶來的情緒壓制，在利空因素逐步化解后集中釋放?！眲?chuàng)金合信基金表示。

　　中歐基金指出，中東局勢快速緩和、全球投資者偏樂觀的交易情緒帶動本周國際市場走強，但關稅與增長的不確定性猶存，短期可能因海外風險消退，出現(xiàn)趨勢性機會。

對下半年市場維持中性偏樂觀

　　展望后市，景順長城基金表示，年初以來中國在AI、軍工和創(chuàng)新藥等領域取得突破，創(chuàng)新敘事不僅提振國內(nèi)投資者信心，也使外資重新認識中國的創(chuàng)新能力；美元步入下行周期利好人民幣資產(chǎn)，A股和港股在流動性層面相對受益；市場估值仍然具備吸引力，尤其是相比債市具有較高性價比，因此，對A股市場保持樂觀。

　　“短期來看，市場對于關稅擔憂減弱，疊加中東局勢緩和，市場進入階段性風險偏好回升階段。中長期來看，盡管外部環(huán)境不確定性仍存，如后續(xù)關稅談判和美聯(lián)儲降息的進展仍需觀察，但隨著政策紅利逐步釋放，以及流動性保持寬裕，有望進一步從政策和市場環(huán)境角度為A股長期敘事的演繹奠定基礎?！毙胚_澳亞基金表示。

　　永贏基金也對下半年的市場維持中性偏樂觀的判斷。永贏基金指出，從基本面來看，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，基建投資加速落地和消費刺激政策顯效，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢明確，工業(yè)企業(yè)利潤有望在下半年迎來修復周期。政策面上，資本市場改革紅利正在持續(xù)釋放，包括放寬險資入市比例、優(yōu)化分紅回購制度、完善退市機制等一系列舉措，將顯著改善A股市場生態(tài)。從資金面來看，在維護資本市場穩(wěn)定成為明確政策目標的背景下，政策資金托底意愿較強，市場出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率相對有限。

關注金融、科技成長、紅利等方向

　　板塊方面，中歐基金表示，相對看好股息率穩(wěn)定的紅利股以及科技板塊中更加細分的科技成長方向，兩者組成的細化杠鈴策略具有一定的抗震蕩屬性。偏內(nèi)需的金融周期，在抗擊全球不確定時具有更好的基本面穩(wěn)定性。

　　“展望未來，國內(nèi)經(jīng)濟與海外政策驗證期臨近，宏觀因素在市場定價中的權重或不斷加大。但當前投資者對此預期已較為充分，加之穩(wěn)定資本市場政策發(fā)力，市場或延續(xù)偏強震蕩格局。投資上，大金融權重搭臺后，科技成長板塊預計有更強彈性，聚焦二季度業(yè)績較好的細分方向，比如電子、通信等?！闭猩袒鸨硎尽?/p>

　　博時基金指出，國內(nèi)國外的信息均指向風險偏好提升，近兩日A股成交量明顯放大，后續(xù)仍需關注中美經(jīng)貿(mào)博弈，以及國內(nèi)基本面在外需影響下的韌性情況。7月將進入中報披露期，市場或仍呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，配置上可關注“科技+紅利”的啞鈴結構以及業(yè)績改善的方向。

　　景順長城基金建議，在配置層面，一方面，在利率下行、宏觀基本面不確定性較高的背景下，能夠獲得穩(wěn)健分紅回報的紅利資產(chǎn)仍是重要主線，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，建議積極關注產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向，以及高賠率的內(nèi)需方向。

（文章來源：中國基金報）

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