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機(jī)構(gòu)掀起消費(fèi)新勢力調(diào)研熱浪
隨著潮玩IP、寵物經(jīng)濟(jì)崛起,國潮黃金、新茶飲持續(xù)破圈,新消費(fèi)投資成為今年資本市場最火熱的主線之一。盡管部分龍頭股估值引發(fā)市場爭議,股價大幅波動,但敏銳的機(jī)構(gòu)投資者早已將目光轉(zhuǎn)向廣闊的新消費(fèi)版圖,試圖尋找“下一個泡泡瑪特”。二季度以來,新消費(fèi)賽道多點開花,多家新消費(fèi)企業(yè)漲幅突出,吸引上百家公募基金、保險資管、外資等主流投資機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。
密集調(diào)研新消費(fèi)企業(yè)
今年以來,泡泡瑪特、老鋪黃金、中寵股份等消費(fèi)新勢力的亮眼表現(xiàn),正重塑消費(fèi)投資的價值圖譜。與此同時,多家新消費(fèi)企業(yè)迎來機(jī)構(gòu)投資者的密集調(diào)研。
例如,盡管4月中旬以來國際金價高位波動,但受益于時尚黃金飾品的悅己消費(fèi)趨勢,潮宏基、周大生等公司被機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注。截至6月23日,二季度以來,潮宏基被178家機(jī)構(gòu)合計調(diào)研3次。其中,包括39家公募基金、7家保險公司及保險資管公司,以及9家外資機(jī)構(gòu)。二季度以來,潮宏基漲幅達(dá)到75.71%,近一年以來漲幅更是高達(dá)189.57%。
潮宏基旗下有“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”“FION菲安妮”等品牌,業(yè)務(wù)收入以黃金、時尚珠寶和女包為主。2024年,潮宏基加盟門店數(shù)量逆勢大幅增長。2025年,潮宏基推進(jìn)品牌出海業(yè)務(wù),在柬埔寨金邊永旺商場、西港Umall商場開設(shè)了門店。潮宏基表示,海外門店開業(yè)后經(jīng)營情況較好,為其品牌的國際化戰(zhàn)略布局奠定了基礎(chǔ)。
另一國貨黃金珠寶品牌周大生則吸引了223家機(jī)構(gòu)調(diào)研,合計調(diào)研15次。其中,包括46家公募基金、16家保險公司及保險資管公司、11家外資機(jī)構(gòu)。6月19日,周大生發(fā)布公告,2025年5月公司新增7家自營門店,新增門店的主要商品類別為素金和鑲嵌。
把握新消費(fèi)思維
在不少新消費(fèi)企業(yè)看來,需要深刻洞察年輕消費(fèi)者的偏好,把握新消費(fèi)思維。近期,新興珠寶企業(yè)曼卡龍被廣泛關(guān)注,其主營業(yè)務(wù)為珠寶首飾的零售連鎖,主要收入來源于素金飾品。二季度以來,曼卡龍被合計調(diào)研17次,吸引了124家機(jī)構(gòu)參與。期間曼卡龍漲幅達(dá)到85.05%,近一年以來,漲幅達(dá)到134.61%。
在調(diào)研中,投資者問及“如何做符合年輕人喜好的產(chǎn)品”時,曼卡龍表示,在產(chǎn)品研發(fā)時注重對消費(fèi)者的研究,且要關(guān)注國際時尚資訊,將前沿的流行趨勢融入設(shè)計。曼卡龍認(rèn)為,公司核心優(yōu)勢在于線上化的能力,未來線下門店的運(yùn)營想要突破半徑,就得借助強(qiáng)大的線上運(yùn)營能力,最重要的是對加盟商的篩選,需要能感知年輕消費(fèi)者的需求、懂得如何線上線下相結(jié)合進(jìn)行運(yùn)營的加盟商。
寵物經(jīng)濟(jì)也是新消費(fèi)投資重點關(guān)注的領(lǐng)域。二季度以來,寵物食品龍頭中寵股份舉行的兩次調(diào)研活動吸引了221家機(jī)構(gòu)參與。另一家寵物企業(yè)天元寵物共接受45家企業(yè)調(diào)研6次,二季度以來漲幅達(dá)到40.55%。天元寵物主營產(chǎn)品包括寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具、寵物服飾、電子智能寵物用品以及寵物食品等。
谷子經(jīng)濟(jì)方面,創(chuàng)源股份、元隆雅圖等泡泡瑪特概念股的強(qiáng)勢行情,也吸引了機(jī)構(gòu)爭相調(diào)研。二季度以來,創(chuàng)源股份共接受74家企業(yè)調(diào)研8次。在接受調(diào)研時,創(chuàng)源股份表示,公司計劃構(gòu)建一個多元化的IP矩陣,涵蓋國風(fēng)類、國漫類、國際知名IP等,根據(jù)不同產(chǎn)品的特點和市場需求靈活運(yùn)用。
投資邏輯重塑
從投資邏輯來看,新消費(fèi)企業(yè)的獨特性正迫使基金經(jīng)理改變投資策略。一位公募基金經(jīng)理表示,新消費(fèi)企業(yè)具有較強(qiáng)稀缺性,部分冷門賽道中上市公司數(shù)量可能只有一兩家,這也導(dǎo)致自上而下策略很難實行,只能通過個股挖掘和深入調(diào)研來發(fā)掘機(jī)會。
鵬華基金研究部基金經(jīng)理謝添元認(rèn)為,與傳統(tǒng)消費(fèi)相比,新消費(fèi)研究框架有較大區(qū)別。一方面是行業(yè)的空間維度,許多新消費(fèi)公司處于從0到1的階段,沒有明確市場空間可供匡算,需要跨行業(yè)、跨公司尋求類似的理解和參照;另一方面是競爭維度,傳統(tǒng)消費(fèi)注重渠道力,新消費(fèi)注重產(chǎn)品力。例如,龍頭家居企業(yè)的產(chǎn)品力差異不大,更多來自渠道推力的差異。由于信息透明化以及渠道扁平化,許多新消費(fèi)產(chǎn)品不再是被動觸達(dá),而是由消費(fèi)者主動抓取和購買,這就要求投資者對產(chǎn)品力和IP營銷有深度認(rèn)知。
站在年中時點,機(jī)構(gòu)已開始聚焦下一階段的新消費(fèi)投資機(jī)會。國信證券研報表示,生活方式重構(gòu)與價值維度升級共同刻畫新消費(fèi)主線,建議沿著七大主線挖掘新消費(fèi)機(jī)會:一是數(shù)字經(jīng)濟(jì);二是悅己消費(fèi),如個人護(hù)理、自我提升、感官體驗;三是情緒價值消費(fèi),如谷子經(jīng)濟(jì)、寵物經(jīng)濟(jì);四是大健康經(jīng)濟(jì),保健品以及傳統(tǒng)食品的健康化改造將孕育機(jī)會;五是便利經(jīng)濟(jì),如即時零售、預(yù)制菜等業(yè)態(tài);六是平替經(jīng)濟(jì),如零食折扣等;七是價值觀消費(fèi),國潮、綠色可持續(xù)等新興價值觀將引領(lǐng)新消費(fèi)趨勢。
(文章來源:中國證券報)
(原標(biāo)題:機(jī)構(gòu)掀起消費(fèi)新勢力調(diào)研熱浪)
(責(zé)任編輯:137)
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