百億級(jí)增量資金，即將入市

　　截至6月24日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，已有13只宣布成立，合計(jì)募集規(guī)模超126億元，東方紅核心價(jià)值、易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取、平安價(jià)值優(yōu)享募集規(guī)模均超10億元。

　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示，此次發(fā)行的浮動(dòng)費(fèi)率基金采用管理費(fèi)分檔計(jì)提規(guī)則，實(shí)施“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”機(jī)制。這一費(fèi)率機(jī)制強(qiáng)化基金公司、高管、基金經(jīng)理與投資者的利益綁定，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立以投資者最佳利益為核心的經(jīng)營(yíng)理念。

　　13只浮動(dòng)費(fèi)率新基率先成立

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，13只產(chǎn)品已率先發(fā)布成立公告，募集規(guī)模總額超126億元。

　　其中，基金經(jīng)理周云管理的東方紅核心價(jià)值、基金經(jīng)理劉健維管理的易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取、基金經(jīng)理何杰管理的平安價(jià)值優(yōu)享募集規(guī)模暫列前三名，分別為19.91億元、17.04億元、13.22億元。

　　基金經(jīng)理王曉川管理的銀華成長(zhǎng)智選、基金經(jīng)理賈騰管理的天弘品質(zhì)價(jià)值、基金經(jīng)理李濤管理的嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏、基金經(jīng)理孟杰管理的宏利睿智領(lǐng)航、基金經(jīng)理卞正管理的匯添富均衡潛力優(yōu)選募集規(guī)模均超8億元。

　　此外，多家基金管理人及其從業(yè)人員出手自購(gòu)旗下產(chǎn)品。例如，東方紅資產(chǎn)管理及其從業(yè)人員分別認(rèn)購(gòu)1000.25萬(wàn)元、1023.75萬(wàn)元東方紅核心價(jià)值，天弘基金及其從業(yè)人員分別認(rèn)購(gòu)1000.23萬(wàn)元、434.12萬(wàn)元天弘品質(zhì)價(jià)值，宏利基金及其從業(yè)人員分別認(rèn)購(gòu)1000.41萬(wàn)元、32.86萬(wàn)元宏利睿智領(lǐng)航。

　　中國(guó)證券報(bào)記者從相關(guān)渠道獲悉，在目前尚未結(jié)束募集以及尚未發(fā)布成立公告的浮動(dòng)費(fèi)率新基中，擬由基金經(jīng)理黃鼎管理的交銀瑞安募集規(guī)模突破15億元。

　　強(qiáng)化與投資者利益綁定

　　5月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，對(duì)新設(shè)立的主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金大力推行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式。隨后，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金陸續(xù)獲批發(fā)行。

　　國(guó)泰海通資產(chǎn)配置部表示，此次發(fā)行的浮動(dòng)費(fèi)率基金采用管理費(fèi)分檔計(jì)提規(guī)則，實(shí)施“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”機(jī)制——當(dāng)基金年化收益率跑輸基準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)以上時(shí)，管理費(fèi)減半至0.6%；當(dāng)超額收益達(dá)6個(gè)百分點(diǎn)以上時(shí)，管理費(fèi)上浮至1.5%；其他情況維持1.2%基準(zhǔn)費(fèi)率。這一費(fèi)率結(jié)構(gòu)在雙向激勵(lì)的程度上存在不對(duì)稱(chēng)性，要求基金管理人以“投資者利益優(yōu)先”。如果浮動(dòng)費(fèi)率基金明顯跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，管理費(fèi)將直接“減半”，體現(xiàn)出基金公司與投資者深度綁定的決心。

　　站在業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的設(shè)定角度，國(guó)泰海通資產(chǎn)配置部表示，一部分產(chǎn)品側(cè)重成長(zhǎng)風(fēng)格、權(quán)益占比較高，另一部分產(chǎn)品則側(cè)重大盤(pán)價(jià)值、均衡風(fēng)格，但共性在于A股為主、港股為輔，通過(guò)寬基化提升組合分散性。

　　國(guó)泰海通資產(chǎn)配置部總結(jié)稱(chēng)，從這批浮動(dòng)費(fèi)率新基的（擬任）基金經(jīng)理過(guò)往投資風(fēng)格來(lái)看，價(jià)值風(fēng)格和成長(zhǎng)風(fēng)格幾乎各占一半，另有部分均衡穩(wěn)健型基金經(jīng)理。

　　其中，成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理近年主要投資科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新興消費(fèi)等高景氣賽道，擅長(zhǎng)自下而上選股，尋找產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司；價(jià)值風(fēng)格基金經(jīng)理注重低估值、高ROE、長(zhǎng)期確定性，長(zhǎng)期偏好金融地產(chǎn)、消費(fèi)、周期、先進(jìn)制造等板塊，傾向選擇低估值標(biāo)的，逆向布局優(yōu)質(zhì)企業(yè)；穩(wěn)健均衡配置型基金經(jīng)理則具備管理“固收+”產(chǎn)品、股債配置經(jīng)驗(yàn)或是有保險(xiǎn)資管絕對(duì)收益投資經(jīng)驗(yàn)等。

　　在不確定性中尋找投資確定性

　　如何通過(guò)組合構(gòu)建在投資中創(chuàng)造更穩(wěn)健的超額收益，成為基金經(jīng)理們共同的挑戰(zhàn)。

　　劉健維認(rèn)為，既要站在宏觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的潮頭，把握“從1到10”的爆發(fā)機(jī)遇；又要腳踏實(shí)地評(píng)估企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘與估值水位。既符合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)方向、又具備持續(xù)盈利能力的公司，才值得以合理價(jià)格長(zhǎng)期相伴。

　　何杰則堅(jiān)守左側(cè)價(jià)值的投資原則，自下而上低位買(mǎi)入便宜的好資產(chǎn)。其對(duì)好資產(chǎn)的判定主要根據(jù)公司市場(chǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)差異化、股東回報(bào)三大維度選擇。由于好權(quán)益資產(chǎn)不可能同時(shí)處在低位，所以要不斷加強(qiáng)研究增加核心股票池儲(chǔ)備，耐心等待好資產(chǎn)落入“擊球區(qū)”。

　　如何在不確定性中尋找投資的確定性？

　　富國(guó)均衡配置基金經(jīng)理孫彬給出以下思考方向：一是企業(yè)出海帶來(lái)的是市場(chǎng)拓展變遷的確定性；二是創(chuàng)新藥是置信度非常高的板塊，中國(guó)企業(yè)對(duì)海外授權(quán)交易額占比躍升；三是抓住各個(gè)行業(yè)的“DeepSeek時(shí)刻”，提振市場(chǎng)信心；四是國(guó)內(nèi)環(huán)境穩(wěn)定的確定性。

　　此外，何杰表示，新產(chǎn)品的建倉(cāng)節(jié)奏或是動(dòng)態(tài)的過(guò)程：在市場(chǎng)亢奮時(shí)放慢，在市場(chǎng)悲觀時(shí)加快，以期在回撤可控的情況下逐步完成建倉(cāng)。王曉川表示，將采取動(dòng)態(tài)調(diào)整策略，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注AI、醫(yī)藥等成長(zhǎng)屬性較強(qiáng)的板塊。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：百億級(jí)增量資金，即將入市)

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