頂住負(fù)面壓力！2025年迄今新興市場(chǎng)資產(chǎn)跑贏全球市場(chǎng)

　　2025年上半年，新興市場(chǎng)的資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼。盡管今年以來地緣政治沖突不斷，全球貿(mào)易戰(zhàn)和中東戰(zhàn)局接連沖擊全球資本市場(chǎng)，不過從目前表現(xiàn)來看，新興市場(chǎng)的貨幣、股票和債券等資產(chǎn)在今年上半年跑贏了全球市場(chǎng)。

　　今年迄今，摩根大通編制的GBI新興市場(chǎng)本幣債券指數(shù)和摩根士丹利資本國際（MSCI）編制的大型新興市場(chǎng)股票指數(shù)均上漲了10%左右。

　　相比之下，涵蓋23個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大型股的MSCI國際全球指數(shù)（MSCI World Index）年初以來上漲4.8%，而富時(shí)世界國債指數(shù)（FTSE World Government Bond Index）則上漲6.6%。

　　頂住了悲觀預(yù)期

　　根據(jù)今年早些時(shí)候的預(yù)期，新興經(jīng)濟(jì)體被認(rèn)為會(huì)受到全球貿(mào)易戰(zhàn)的最大打擊。但就目前來看，其頂住了悲觀預(yù)期，這是因?yàn)樵诓环€(wěn)定的大環(huán)境下，這些市場(chǎng)正尋求從美元資產(chǎn)中分散出來。

　　此外，新興市場(chǎng)也受益于美元走軟，這緩解了其貨幣面臨的壓力。分析人士認(rèn)為，這給了這些國家的央行更大的空間來削減借貸成本以支持經(jīng)濟(jì)增長，并由此提振了股市和債市。

　　摩根大通資產(chǎn)管理公司的新興市場(chǎng)股票宏觀策略師Nandini Ramakrishnan就指出，“隨著新興市場(chǎng)貨幣走強(qiáng)，它們的央行有了更大的降息空間。這為股市創(chuàng)造了一個(gè)非常好的環(huán)境。”

　　基于上述因素，近幾個(gè)月來，投資者對(duì)這些市場(chǎng)的熱情有所升溫，并且也在重返那些此前估值較低、或經(jīng)通脹調(diào)整后收益率頗具吸引力的市場(chǎng)。

　　Principal Finisterre首席投資官Damien Buchet評(píng)價(jià)道，“突然之間，新興市場(chǎng)本幣債務(wù)再次變得強(qiáng)大起來?！?/p>

　　根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，5月和6月期間，新興市場(chǎng)股票和債券基金中凈流入資金為110億美元，扭轉(zhuǎn)了4月時(shí)候的大幅撤資（當(dāng)時(shí)正值人們對(duì)美國關(guān)稅影響的擔(dān)憂達(dá)到頂峰之際）。

　　高盛中東歐和中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)聯(lián)席主管Kevin Daly稱，“多年來，新興市場(chǎng)本幣資產(chǎn)一直投資不足，這意味著，即使是小額資金流入，也可能產(chǎn)生巨大影響。”

　　關(guān)注中國

　　還有分析指出，中國的科技行業(yè)日益增長的吸引力也提振了新興市場(chǎng)今年以來的表現(xiàn)。

　　摩根大通的Ramakrishnan指出，“目前全球長期結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)之一是技術(shù)，而中國在許多技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，抓住這其中機(jī)遇可能是個(gè)好主意。”

　　她還補(bǔ)充道，“全球投資者們正越來越關(guān)注中國的創(chuàng)新和主導(dǎo)地位?！?/p>

　　富達(dá)國際多資產(chǎn)投資組合經(jīng)理George Efstathopoulos表示，“我第一次沒有在高位拋售中國股市。因?yàn)閺膭?chuàng)新的角度和股市的角度來看，中國正在挑戰(zhàn)美國?！?/p>

　　匯豐首席多資產(chǎn)策略師Max Kettner則認(rèn)為表示，如今的形勢(shì)“與2010年代截然不同”，“以前我在想‘不能買南非，不能買巴西’，因?yàn)檫@些國家潛在的財(cái)政問題。但如今這種財(cái)政擔(dān)憂的說法已經(jīng)站不住腳了，因?yàn)榘l(fā)達(dá)市場(chǎng)也有同樣的情況?！?/p>

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：頂住負(fù)面壓力！2025年迄今新興市場(chǎng)資產(chǎn)跑贏全球市場(chǎng))

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