公募“后浪”洶涌而來 控制回撤成必修課

　　“后浪”洶涌，公募新勢力席卷而來。在今年以來業(yè)績排名前十的主動權益類基金中，半數(shù)基金經理管理年限不足3年。他們憑借對新消費和創(chuàng)新藥領域的精準布局，業(yè)績表現(xiàn)相對搶眼。

　　在業(yè)內人士看來，新生代基金經理們進攻性十足，但在注重進攻銳度的同時，還需深刻理解控制回撤的重要性，做好收益和回撤的平衡，這是保持長期高回報的關鍵所在。

　　橫空出世 新銳基金經理業(yè)績搶眼

　　2025年即將過半，一批主動權益類基金經理抓住了結構性機會，所管理的基金業(yè)績十分亮眼。上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前業(yè)績領先的多為年輕基金經理，他們管理基金的時間不長。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，在今年以來收益率排名前十的主動權益類基金中，有5只基金的掌舵者管理基金的年限不足3年。

　　具體來看，醫(yī)藥主題基金今年以來表現(xiàn)搶眼，多位新銳基金經理敢于重倉，成功把握住創(chuàng)新藥機會。截至6月20日，梁福睿管理的長城醫(yī)藥產業(yè)精選混合基金今年以來收益率為71.21%，暫列主動權益類基金第一名。有意思的是，這是梁福睿管理的第一只基金，他擔任基金經理的時間僅有幾個月。去年10月，長城醫(yī)藥產業(yè)精選混合基金成立，梁福睿開始擔任基金經理。

　　類似的還有華安醫(yī)藥生物股票基金經理桑翔宇。截至6月20日，華安醫(yī)藥生物股票基金今年以來的收益率也超過60%。從桑翔宇的履歷來看，2023年7月桑翔宇首次擔任基金經理，與劉暢暢共同管理華安文體健康混合基金。2024年12月25日，華安醫(yī)藥生物股票基金成立，桑翔宇才開始單獨管理基金。

　　此外，多位年輕基金經理把握住了新消費領域機會。以恒越匠心優(yōu)選一年持有混合基金為例，截至6月20日，該基金今年以來收益率為48.79%。記者梳理發(fā)現(xiàn)，基金經理宋佳齡去年4月開始與趙小燕共同管理恒越匠心優(yōu)選一年持有混合基金，這也是宋佳齡管理的第一只基金，趙小燕后來于今年5月卸任。海富通消費優(yōu)選混合基金今年以來收益率也接近30%，基金經理劉海嘯擔任基金經理的時間也只有2年左右。

　　厚積薄發(fā) 時來天地皆同力

　　這些新銳基金經理緣何脫穎而出？業(yè)內人士分析，多位新銳是基金公司內部培養(yǎng)的基金經理，并且具有較為專業(yè)的背景和多年研究經歷，很好地把握住了創(chuàng)新藥和新消費板塊的投資機會。

　　具體來看，梁福睿在擔任長城醫(yī)藥產業(yè)精選基金經理之前，從事醫(yī)藥研究6年，重點關注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和中藥領域，并且其本科、碩士和博士學習階段均與醫(yī)藥行業(yè)相關。

　　桑翔宇也擁有生物工程和經濟學復合學歷背景，在擔任基金經理前，當了8年研究員。劉海嘯曾在興業(yè)證券負責食品飲料領域的研究，2015年加入海富通基金后，繼續(xù)擔任消費行業(yè)研究員，2023年才升任基金經理。

　　有意思的是，多位把握住新消費機會的基金經理自身也是新消費者。例如，鵬華優(yōu)選回報混合基金經理謝添元是位“95后”，從小就看動漫、打電玩，對IP和潮流文化有著濃厚興趣，也是很多手辦、卡牌、游戲乃至飾品的深度消費者。

　　“今年以來業(yè)績領先的多只基金成立的時點也非常好，長城醫(yī)藥產業(yè)精選混合基金去年10月成立，華安醫(yī)藥生物股票基金去年12月成立，另一只重倉創(chuàng)新藥板塊且業(yè)績領先的中航優(yōu)選領航混合基金也于去年12月成立。上述幾只基金均采取發(fā)起式形式，發(fā)行規(guī)模并不大，成立速度較快?！睖夏郴鹧芯繂T直言，基金公司精準布局，基金經理把握住機會，實現(xiàn)了“雙擊”，完整享受了創(chuàng)新藥板塊的上漲行情。

　　在當前權益投資相對艱難的背景下，新銳基金經理脫穎而出也給基金公司注入了新活力?！敖诙辔谎芯繂T升任基金經理，或是接管老基金，或是發(fā)行新基金，反映了部分基金公司正在重整人才隊伍，愿意給年輕人機會。”上述基金研究員說。

　　攻守有道 收益與風控須平衡

　　“在這波創(chuàng)新藥、新消費機會的把握上，年輕基金經理表現(xiàn)出彩?，F(xiàn)在很多機構投資者更愿意調研年輕的基金經理，覺得他們更有沖勁?！比A南某基金公司渠道人士告訴記者。

　　不過，上述渠道人士也坦言，年輕基金經理還需要接受時間的考驗。在行業(yè)上行階段，這些基金經理們依靠凌厲進攻，斬獲了不菲收益。但是，萬物皆周期，如何控制住回撤，將是他們接下來需要面對的重要一課。

　　事實上，部分名稱為全市場投資的基金，其業(yè)績之所以領先緣于基金經理押注式的打法。以中航優(yōu)選領航混合基金為例，截至今年一季度末，前十大重倉股均為創(chuàng)新藥個股，包括益方生物、奧賽康、迪哲醫(yī)藥、諾誠健華、澤璟制藥等。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，中航優(yōu)選領航混合基金今年以來的收益率一度超過75%。但盈虧同源，6月17日，創(chuàng)新藥板塊劇烈調整，中航優(yōu)選領航混合基金單日凈值大跌6.88%。

　　晨星（中國）發(fā)布的《中國公募基金投資者回報差研究報告》顯示，持倉高度集中的基金，其凈值往往有著更高的波動性，這類產品在短期市場熱度驅動下易吸引大量跟風資金。然而，一旦行業(yè)步入逆風期，相關基金回報會出現(xiàn)大幅回撤，部分投資者因難以承受虧損壓力，最終選擇低位拋售。如此一來，投資者不僅未能享受過去可觀的豐厚收益，還可能錯失后續(xù)反彈契機。

　　“對于基金公司而言，要給年輕的基金經理以發(fā)展舞臺，尤其是在他們管理的基金規(guī)模較小時。如果基金經理非常勤奮且善于思考，在當前震蕩行情中，可以更好地把握結構性機會，做出更多的超額收益?！睖夏彻蓟鸶吖苷f，“不過，隨著基金規(guī)模的增加，基金經理的打法也要隨之改變。堅持長期投資、價值投資、理性投資，方是長遠之計?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

(原標題：公募“后浪”洶涌而來 控制回撤成必修課)

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