41只發(fā)起式基金年內(nèi)清盤！新能源、醫(yī)藥成重災(zāi)區(qū)，規(guī)模“2億紅線”難跨越

　　又有發(fā)起式基金宣告清盤。

　　6月21日，萬(wàn)家基金發(fā)布公告，因觸發(fā)基金合同終止條款，萬(wàn)家新能源主題混合型發(fā)起式于6月初進(jìn)入清算期，日前已完成清算。

　　萬(wàn)家新能源主題混合型發(fā)起式成立于2022年5月31日，截至2025年5月31日該基金總計(jì)份額A、C類共計(jì)0.35億份，資產(chǎn)總額合計(jì)0.26億元。

　　業(yè)績(jī)與規(guī)模的悖論

　　2025年以來(lái)，發(fā)起式基金成為清盤高發(fā)區(qū)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月22日，在年內(nèi)清盤的131只基金中，41只為發(fā)起式產(chǎn)品。僅在6月份，發(fā)布清盤公告的基金數(shù)就達(dá)到15只。

　　在已經(jīng)清盤的產(chǎn)品中，不少基金以新能源、醫(yī)藥為主要投資方向。過(guò)去三年，受市場(chǎng)行情等因素影響，上述板塊跌幅巨大，清盤時(shí)不少基金凈值已經(jīng)腰斬。

　　以萬(wàn)家新能源主題混合型發(fā)起式為例，該基金C類份額成立于2022年5月末，正值新能源市場(chǎng)高點(diǎn)。2022年12月，萬(wàn)家新能源主題混合型發(fā)起式新增A類份額產(chǎn)品，當(dāng)年末該基金份額合計(jì)8000萬(wàn)份，對(duì)應(yīng)凈值約為8000萬(wàn)元。

　　不同于重倉(cāng)光伏企業(yè)的新能源產(chǎn)品，該基金自成立初始選擇將投資重心放在以比亞迪、理想汽車等為代表的新能源車企及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈方向。2023年7月，擔(dān)任萬(wàn)家新能源主題混合型發(fā)起式的基金經(jīng)理歐子辰跳槽至永贏基金，任期內(nèi)累計(jì)回報(bào)5.39%，此后該基金交由劉林峰負(fù)責(zé)。

　　市場(chǎng)持續(xù)下跌疊加基金經(jīng)理變更，讓這款本就規(guī)模不大的基金遭遇了大量份額的贖回。根據(jù)基金定期報(bào)告，僅在2023年第三季度，該基金份額合計(jì)減少了2000萬(wàn)份。此后一年多時(shí)間里，其產(chǎn)品份額持續(xù)被市場(chǎng)贖回，截至2025年5月末只剩下3600萬(wàn)份，產(chǎn)品凈值在劉林峰任期內(nèi)下跌近40%。

　　發(fā)起式基金“生死線”

　　業(yè)績(jī)并非決定發(fā)起式基金是否清盤的唯一要素。

　　相較普通類別產(chǎn)品，發(fā)起式基金的成立門檻更為寬松。產(chǎn)品形式上，發(fā)起式基金是由基金公司股東、高管、基金經(jīng)理等承諾認(rèn)購(gòu)一定金額并持有一定期限的產(chǎn)品。發(fā)起資金認(rèn)購(gòu)金額不低于1000萬(wàn)元，持有期限自基金合同生效之日起不低于3年。

　　然而，退出機(jī)制上，若成立三年后基金規(guī)模低于2億元，則會(huì)觸發(fā)基金合同終止，強(qiáng)制清盤。

　　自2022年三季度起，全市場(chǎng)共成立196只發(fā)起式基金。截至2025年第一季度末，僅有90只基金規(guī)模超過(guò)2億元，余下的106只基金中，超過(guò)70只規(guī)模低于5000萬(wàn)元，40只規(guī)模不足2000萬(wàn)元，部分產(chǎn)品規(guī)模更是不到1000萬(wàn)元。

　　成立滿三年時(shí)的規(guī)模成為發(fā)起式基金的一道坎。6月13日，富榮醫(yī)藥健康混合發(fā)起式發(fā)布提示性公告，其中提及，若月末基金規(guī)模仍低于2億元，將觸發(fā)清盤。

　　富榮醫(yī)藥健康混合發(fā)起式成立于2022年6月28日。在醫(yī)藥行業(yè)大跌的2023年，該基金曾以不到5%的凈值回撤，在全市場(chǎng)4208只基金中排名第531位。但在2024年，其回撤幅度達(dá)到19.40%，同期同類基金漲幅為3.38%。

　　富榮醫(yī)藥健康混合發(fā)起式的基金經(jīng)理李黃海，自2015年11月升任基金經(jīng)理起至今已經(jīng)接近10年。投資風(fēng)格上，李黃海在管理富榮醫(yī)藥健康混合發(fā)起式期間持倉(cāng)較為分散，不傾向于依賴單一個(gè)股。基金前十大重倉(cāng)股占基金凈值比例基本維持在20%左右，相應(yīng)的，他管理下的基金換手率較高，多個(gè)報(bào)告期達(dá)到10倍。

　　今年以來(lái)，受益醫(yī)藥市場(chǎng)整體回暖，截至6月22日富榮醫(yī)藥健康混合發(fā)起式A、C類份額年內(nèi)漲幅分別為13.59%、13.37%，同類排名均位于前10%。但在規(guī)模端，截至2025年一季度末該基金規(guī)模合計(jì)僅有0.13億元，若不發(fā)生大額申購(gòu)，該基金清盤的命運(yùn)恐難以避免。

　　即使業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，倘若成立初始時(shí)主要是為機(jī)構(gòu)定制的特定類型產(chǎn)品，當(dāng)機(jī)構(gòu)大額贖回后，產(chǎn)品依然難逃清盤的結(jié)局。如富國(guó)權(quán)益投資部權(quán)益投資總監(jiān)孫彬管理的富國(guó)融泰三個(gè)月定開混合發(fā)起式，就曾因份額已基本全部被機(jī)構(gòu)贖回，最終在開放期結(jié)束后規(guī)模低于5000萬(wàn)元，觸發(fā)清盤條款。

　　上海某公募基金品牌負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者表示，過(guò)去幾年，受資本市場(chǎng)波動(dòng)及募資難度加大影響，部分基金公司傾向于選擇發(fā)行條件更為寬松的發(fā)起式形式來(lái)設(shè)立基金，希望憑借短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)吸引投資者，從而做大產(chǎn)品規(guī)模。但現(xiàn)實(shí)情況是，由于全市場(chǎng)基金數(shù)量過(guò)多，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，多數(shù)此類產(chǎn)品的最終結(jié)局往往不盡如人意。

（文章來(lái)源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：41只發(fā)起式基金年內(nèi)清盤！新能源、醫(yī)藥成重災(zāi)區(qū)，規(guī)?！?億紅線”難跨越)

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