創(chuàng)新藥行情再度走強，最新研判來了

　　在經歷近一周超8%的回調后，6月23日，港股創(chuàng)新藥板塊行情再度走強，多只港股創(chuàng)新藥主題ETF漲超3%，領跑ETF市場。

　　對于醫(yī)藥板塊此前出現(xiàn)的回調，國盛證券醫(yī)藥生物團隊分析認為，醫(yī)藥板塊產業(yè)邏輯沒有發(fā)生變化，主要影響因素可能在于市場層面。此外，臨近二季度末，資金有回歸配置科技板塊的需求，這加劇了板塊調整。不過，核心標的在調整后有企穩(wěn)跡象，部分中小市值標的開始嘗試二次走強。

　　國盛證券醫(yī)藥生物團隊表示，今年創(chuàng)新藥的強勢行情主要得益于市場和產業(yè)邏輯的共振——醫(yī)藥板塊市場流動性好且科技方向資金有外溢需求；產業(yè)方面，MNC（跨國藥企）持續(xù)大額BD（商務拓展）帶來創(chuàng)新藥海外價值重估。

　　匯添富基金表示，創(chuàng)新藥板塊短期交投情緒有過熱跡象，考慮到創(chuàng)新藥行業(yè)的商業(yè)模式逐漸驗證，盈利拐點或已出現(xiàn)。從估值角度來看，創(chuàng)新藥估值偏高，但未有明顯泡沫。

　　站在投資角度，工銀瑞信基金認為，創(chuàng)新藥板塊行情可能仍未走完。一方面，當前全市場基金對創(chuàng)新藥的配置并不高，或仍在歷史較低位置，短期交易指標也沒有過度擁擠，資金可能等待回調“上車”；另一方面，雖然尾部小市值公司近期出現(xiàn)炒作，但頭部醫(yī)藥公司的市值并沒有泡沫化，行業(yè)并沒有系統(tǒng)性風險。此外，臨床項目、BD項目進展等行業(yè)基本面仍在符合預期的進程中，下半年還有一些大額交易在進行。

　　中信建投證券醫(yī)藥團隊建議，今年下半年可關注以下投資方向：一是創(chuàng)新主線，即創(chuàng)新藥及制藥企業(yè)（雙抗及多抗、TCE、核藥等）、器械（AI、腦機接口等）；二是出海主線，代表性的細分行業(yè)包括創(chuàng)新藥、器械公司；三是邊際變化主線，包括醫(yī)藥流通、醫(yī)療設備更新以及CXO行業(yè)、生命科學、生物制藥上游等供求關系改善機會；四是整合主線，包括器械及中藥子行業(yè)、部分制藥企業(yè)、央國企。

　　此外，財通基金基金經理駱瑩提示，當下追高創(chuàng)新藥需謹慎，市場整體對創(chuàng)新藥未來海外收入的預期較高，甚至可能超過目標市場的實際容量。同時，創(chuàng)新藥研發(fā)存在不低的失敗率，未來藥價和政策仍存不確定性。

（文章來源：中國證券報·中證金牛座）

(原標題：創(chuàng)新藥行情再度走強，最新研判來了)

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