農(nóng)銀匯理基金投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理陳富權(quán)：中國企業(yè)韌性凸顯 A股支撐力量堅(jiān)實(shí)

　　自美國對多國啟用關(guān)稅武器后，關(guān)稅問題影響著國際貿(mào)易的正常往來，增加了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。4月美對中濫施超高額關(guān)稅政策后，中國的出口更多轉(zhuǎn)向了非美地區(qū)，5月在對美出口下降35%的情況下，總體出口金額仍維持4.8%的增長，顯示出較強(qiáng)的韌性。后續(xù)出口的韌性將會(huì)延續(xù)。

　　本輪關(guān)稅戰(zhàn)中，中國企業(yè)憑借較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力，受影響程度相對可控。相比于中國出口的韌性，美國反而因?yàn)殛P(guān)稅沖擊，其國內(nèi)生產(chǎn)、物價(jià)等連鎖反應(yīng)引發(fā)大量矛盾。

　　今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還涌現(xiàn)出一系列積極景象，特別是在科技方面，例如春節(jié)前后出現(xiàn)的DeepSeek R1推理模型，通過工程上的優(yōu)化，在性能上追平了國外的AI模型，甚至在性價(jià)比上更為優(yōu)越；中國創(chuàng)新藥憑借持續(xù)的工程師紅利，厚積薄發(fā)，去年至今出現(xiàn)海外BD的井噴，今年5月，中國創(chuàng)新藥“出海”又有新動(dòng)向。港股企業(yè)三生制藥宣布，公司及其附屬子公司與輝瑞達(dá)成超60億美元的合作協(xié)議，顯示中國創(chuàng)新藥已具備很強(qiáng)的國際競爭力。

　　我們認(rèn)為，雖然當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些疲態(tài)，國內(nèi)不可避免地受到一些沖擊，但中國企業(yè)所表現(xiàn)出的經(jīng)營韌性、國內(nèi)科技發(fā)展帶來的高精尖產(chǎn)品的競爭力持續(xù)提升，為中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇提供了有力的支撐。

　　映射到資本市場，我們認(rèn)為A股市場的支撐堅(jiān)實(shí)有效，一如今年市場在新消費(fèi)、創(chuàng)新藥和部分科技板塊中所展現(xiàn)的系列投資機(jī)會(huì)，后續(xù)結(jié)構(gòu)上的亮點(diǎn)也會(huì)隨時(shí)間的推移而不斷涌現(xiàn)，我們對此持樂觀態(tài)度。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：中國企業(yè)韌性凸顯 A股支撐力量堅(jiān)實(shí))

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