中長期債基年內(nèi)最高漲超4%，超6成凈值表現(xiàn)創(chuàng)新高

　　財聯(lián)社6月20日訊 隨著二季度以來資金面持續(xù)寬松，市場定價逐漸向長端傾斜，中長期債基也迎來亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。

　　中長期純債基金最高收益率超4%，6月份創(chuàng)凈值新高的產(chǎn)品占比超65%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，6月份披露凈值數(shù)據(jù)的中長期純債基金合計3479只（不區(qū)分份額），合計規(guī)模6.25萬億，其中3291只今年實現(xiàn)凈值增長，占比94.60%。

　　從今年收益率表現(xiàn)來看，中長期純債基金全市場中位數(shù)為0.75%，不過不少頭部基金表現(xiàn)較好，年初至今收益表現(xiàn)超4%，作為對比的是，短期純債基金最高收益表現(xiàn)為2.9%，市場中位數(shù)同樣為0.75%。

　　圖：今年收益率前二十的中長期債基表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，財聯(lián)社整理

　　財聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，自5月初降準(zhǔn)降息后，債市出現(xiàn)短期回調(diào)，步入6月來債市單邊下行趨勢明顯，2265只中長期債基在6月份創(chuàng)下年內(nèi)新高，占比65.10%。

　　值得注意的是，中長期純債基金較為亮眼的表現(xiàn)主要來自二季度。

　　從今年一季度來看，在資金面持續(xù)偏緊的環(huán)境下，10年國債收益率出現(xiàn)明顯回調(diào)，自年初收益率水平最高上行30bp左右，債券基金整體縮久期、降杠桿趨勢明顯。

　　據(jù)興業(yè)研究團(tuán)隊統(tǒng)計，債券基金一季報顯示，中長期純債基金區(qū)間收益率錄得-0.19%的負(fù)值。Wind數(shù)據(jù)顯示，中長期純債基金凈值最大跌幅一度逼近3%，如國泰惠豐純債基金最大凈值跌幅達(dá)2.98%，不過該產(chǎn)品二季度以來持續(xù)回暖，至今收益已回正至0.83%。

　　值得注意的是，在今年10年期國債大幅震蕩，年內(nèi)小幅上行2.56bp的環(huán)境下，仍有159只產(chǎn)品收益為負(fù)，其中“東方卓行18個月定開”跌幅最大，超過7.6%。

　　圖：今年10年期國債收益率小幅上行2.56bp

　　下半年信用債行情看好，純債基金或向久期要收益

　　據(jù)華源固收分析師廖志明測算，今年以來，中長期純債基金久期在震蕩中有所拉升，以利率型產(chǎn)品尤甚。其中利率債中長期純債基金久期中位數(shù)約在 4.5 年左右，信用債中長期純債基金久期中位數(shù)約在2.1 年左右。

　　“利率債中長期純債基金持續(xù)增配超長期國債及政策性金融債，推動久期被動拉長，或反映出對政策寬松的強(qiáng)預(yù)期”，廖志明表示，而信用債或因季末理財回表壓力及流動性管理需求，久期策略可能偏向防御。

　　對于下半年債市，基金經(jīng)理仍看好寬松環(huán)境下債市的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　興銀基金固收基金經(jīng)理王深表示，在5月初降準(zhǔn)降息落地之后，各類型債券資產(chǎn)息差空間恢復(fù)，有助于債市配置行情的延續(xù)。隨后銀行存款利率跟隨性下調(diào)，也提升了信用債的比價優(yōu)勢。在居民存款需求持續(xù)增長、企業(yè)融資需求尚未完全恢復(fù)的背景下，債券市場供需環(huán)境仍然有利。

　　“下半年信用債行情或較利率債更為看好”，有基金人士認(rèn)為，目前利率債市場或過度透支了降息幅度和節(jié)奏預(yù)期，全年或多處于窄幅震蕩區(qū)間，而在化債政策下信用風(fēng)險可控且收益較好的高票息債券愈發(fā)匱乏，部分配置型機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向通過交易獲取收益，或也將拉長久期，但獲取顯著超額收益的難度在不斷增加。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：中長期債基年內(nèi)最高漲超4%，超6成凈值表現(xiàn)創(chuàng)新高)

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