港股霸榜“中國民企十巨頭”名單，港股主題ETF年內(nèi)“吸金”超500億

　　最近高盛發(fā)了《中國私營上市企業(yè)（POE）的回歸》的研究報告。其中關(guān)注度比較高的就是高盛給出了對標(biāo)“美股七巨頭”的“中國民企十巨頭”名單。這十家公司分別為：騰訊、阿里、小米、比亞迪、美團(tuán)、網(wǎng)易、美的、恒瑞醫(yī)藥、攜程和安踏體育。

　　從表單中可以看出“中國民企十巨頭”均是港股上市企業(yè)。由此可見目前港股資產(chǎn)無論是外資機(jī)構(gòu)還是國內(nèi)資本均持續(xù)看好。

　　數(shù)據(jù)來源：公開信息整理

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，今年以來，港股主題ETF資金凈流入超過550億元。從資金流向看，主要涌入港股互聯(lián)網(wǎng)、科技、創(chuàng)新藥、紅利等領(lǐng)域。與去年底相比，港股主題ETF規(guī)模增長超千億元。

　　其中，6月以來，港股主題ETF資金凈流入超過25億元。即便在當(dāng)前的震蕩行情中港股依舊保持充足的資金流入。

　　為何港股相對更受青睞？

　　首先就是風(fēng)險偏好和投資者策略的原因，A股受限于投資者結(jié)構(gòu)、交易機(jī)制和風(fēng)格偏好，市場更多呈現(xiàn)出情緒化博弈和短期炒作，真正承擔(dān)價值發(fā)現(xiàn)和退出平臺的能力逐步弱化。

　　相比之下，港股上市更靈活，港股允許未盈利企業(yè)上市（如生物科技公司），且采用“同股不同權(quán)”架構(gòu)（比如美團(tuán)、小米），適合創(chuàng)始人保持控制權(quán)。而且，相比A股，港股具備更成熟的市場化定價機(jī)制。因此資金也對港股青睞有加。

　　其次，恒生指數(shù)當(dāng)前動態(tài)PE 10倍左右，在全球依然是估值洼地。且在過去幾十年，其估值都圍繞10倍上下波動，幾乎在投資者心中形成了隱形的定價錨。

　　港股低估值長期存在，根本原因還是香港市場的結(jié)構(gòu)和交易機(jī)制。港股盈利和流動性來源不一致、外資和機(jī)構(gòu)持股占比高、過去板塊分布過度集中在價值型股票等，共同造成了過去港股低流動性和低成長性的特點。

　　港股主題ETF橫向?qū)Ρ?，三大主線可以把握

　　投資標(biāo)的怎么選？說一千道一萬，最后還是要落到場內(nèi)基金中來，我們橫向?qū)Ρ攘藞鰞?nèi)所有春港股股票基金，近一年來的資金流入情況與漲跌幅情況。

　　可以看到，雖然近期港股創(chuàng)新藥不斷發(fā)力，但是今年資金最青睞的還是科技主線。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今資金流入前十的純港股ETF有八只是港股科技類。其中，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）、工銀國政港股通科技ETF（159636）凈流入均超百億。

　　此外，一些沒有上榜的產(chǎn)品，諸如易方達(dá)恒生紅利低波ETF（159545）、廣發(fā)港股非銀ETF（513750）、景順長城港股創(chuàng)新藥50ETF（513780）等份額均創(chuàng)歷史新高。

　　年初至今資金流入前十的純港股ETF

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.06.19

　　如果看漲幅榜的話，純港股基金中top都被港股創(chuàng)新藥所占據(jù)，匯添富國證港股通創(chuàng)新藥（159570）、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF（513120）等5只基金漲幅超50%。

　　總體來看，2025年上半年公募基金業(yè)績頭部陣營由醫(yī)藥主題基金壟斷，其超額收益源于三重動力：政策催化創(chuàng)新藥審批加速、港股醫(yī)藥板塊估值修復(fù)、BD交易重塑企業(yè)成長預(yù)期。

　　年初至今漲幅前十的純港股ETF

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.06.19

　　除了醫(yī)藥和科技兩大主線外，不少頭部公募在積極布局以“新消費三姐妹”為首港股消費主題基金。

　　除了匯添富國證港股通消費主題ETF正在發(fā)行，富國國證港股通消費主題ETF已于6月19日上市；鵬華國證港股通消費主題ETF已結(jié)束募集，即將成立；嘉實恒生消費ETF則于近期上報。

　　盡管港股近期出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)，但往后看，支撐港股向上的積極因素或在積累，且隨著穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼，將推動宏微觀基本面修復(fù)，資本市場改革政策也在密集落地中，6月中旬陸家嘴論壇和7月政治局會議的增量政策有望出臺。

　　有機(jī)構(gòu)指出，香港市場定價的錨是仍處在較高水平的海外利率。對于境內(nèi)資金而言，無論是香港的成長資產(chǎn)，還是紅利資產(chǎn)，性價比都相當(dāng)有競爭力，因此，這些資金未來有望持續(xù)通過港股通這一渠道配置香港市場，成為香港權(quán)益市場未來幾年最重要的驅(qū)動力。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：港股霸榜“中國民企十巨頭”名單，港股主題ETF年內(nèi)“吸金”超500億)

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