天弘基金沙川：黃金會漲到什么時候為止？

　　最近黃金走勢震蕩，3400的位置阻力很大。有投行對年末黃金目標價預測已經(jīng)相差1000美元，說明市場的分歧也很大。這里我們不聊今天明天黃金還漲不漲的問題（也預測不了），而是談談怎么判斷，這輪黃金牛市會漲到什么時候為止？

　　1.“亂世”結(jié)束，全球秩序趨于穩(wěn)定

　　亂世買金，那么走出亂世后，黃金就不那么有吸引力了。

　　所以，如果美國的全球領導地位經(jīng)歷質(zhì)疑后仍然延續(xù)，或者任何別的國家發(fā)育成完全體（東大看起來最有潛力），并開始引領世界——那么全球秩序趨于穩(wěn)定（軍事、科技、經(jīng)貿(mào)等），市場有了相對穩(wěn)定的錨點，對黃金的需求就少了。

　　現(xiàn)狀：美國綜合實力目前持續(xù)減弱

　?。ㄉ蠄D藍色線為美國綜合實力估計）

　　2.美元信用修復

　　有幾種情況會帶動美元信用修復：

　　美國債務/GDP比例下降，財政赤字改善；

　　美國經(jīng)濟走強，比如科技創(chuàng)新再出斷層領先的革命性突破，或者消費、就業(yè)等數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)；

　　或者全球其他主要國家情況比美國惡化得快很多

　　這些情況發(fā)生的話，黃金吸引力就會降低。

　　現(xiàn)狀：美元赤字不斷上升，美國經(jīng)濟增速遭下調(diào)

　　3.去美元化放緩

　　若全球央行購金速度下降，比如2023年購金量同比減少，甚至像上世紀80-90年代全球央行大幅且長期的減持黃金，金價支撐就會顯著減弱。

　　現(xiàn)狀：全球央行囤金潮繼續(xù)

　?。ㄗ髨D綠色部分是黃金儲備占比，深藍色部分是美元儲備占比）

　　4. 地緣風險/危機顯著緩和

　　若俄烏/中東局勢緩和，或者沖突結(jié)束，那么避險需求降溫，黃金可能回調(diào)。比如2008年金融危機后，黃金在2011年見頂（1900美元/盎司），因市場風險偏好回升。

　　現(xiàn)狀：俄烏問題延續(xù)，伊以問題升級

　　5. 美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向

　　降息周期結(jié)束。歷史數(shù)據(jù)顯示，黃金在降息初期表現(xiàn)最佳（如2019年漲18%），但若美聯(lián)儲重新加息，金價可能承壓。

　　現(xiàn)狀：美國利率仍處高位，降息雖遲必到

　　經(jīng)過以上分析，相信各位看官對黃金牛市頂點到來與否已有了判斷。實際上，如果你認同當前全球進入百年一遇的秩序重構(gòu)期，那么黃金未來的上漲空間可能會大到超乎想象。

　　回到當下，我們依舊是建議，資產(chǎn)籃子里最好不要空倉黃金，把它作為對沖風險的重要部分。如果沒有持有，建議布局；

　　如果已持有且收益不錯，在能力范圍內(nèi)做高拋低吸也是可行的；

　　如果難以把握時點，建議長持。

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　　天弘基金從2015年開始布局指數(shù)基金業(yè)務，近年來發(fā)展迅速。截至2024年12月31日，天弘權(quán)益類指數(shù)基金產(chǎn)品合計78只，總規(guī)模達到1104億元，服務用戶數(shù)超千萬，個人投資者占比超99%。天弘指數(shù)基金相關產(chǎn)品已覆蓋寬基、主題行業(yè)、策略、概念等各個方向，致力于滿足投資者的多元需求。截至2024年6月30日，天弘權(quán)益指數(shù)基金持有人數(shù)超1300萬，位列全市場第一。

　　數(shù)據(jù)來源：世界黃金協(xié)會、美聯(lián)儲、Wind。風險提示：市場有風險，投資需謹慎。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)不代表具體產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：天弘基金沙川：黃金會漲到什么時候為止？)

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