地緣摩擦帶動(dòng)原油價(jià)格飆升 油氣主題基金怎么選？

　　隨著以伊沖突持續(xù)爆發(fā)，直接影響中東地區(qū)成品油供給，加劇柴油、汽油等裂解利潤(rùn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。全球石油資源開(kāi)始吃緊，全球資金涌入原油市場(chǎng)做多。

　　近期，英國(guó)巴克萊銀行在一份報(bào)告中指出，如果伊朗石油出口減半，預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格將升至每桶85美元。該行還補(bǔ)充說(shuō)，在伊朗發(fā)生更廣泛沖突的最壞情況下，預(yù)計(jì)價(jià)格將突破每桶100美元。

　　近期布倫特原油期貨價(jià)格不斷走高

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.6.18

　　而從交易角度看，黃金和原油，不僅是重要的國(guó)家戰(zhàn)略資源，還是大宗商品市場(chǎng)兩大核心資產(chǎn)。另一方面，作為為數(shù)不多可以通過(guò)公募配置的大宗商品之一，原油與黃金一樣，具有抗通脹屬性。因此，不少投資者也躍躍欲試。那么關(guān)于油氣類(lèi)基金究竟怎么選呢？

　　兩大油氣陣營(yíng)怎么選？

　　目前，國(guó)內(nèi)共有16只油氣主題基金，分為直接跟蹤原油價(jià)格的基金，以及跟蹤油氣公司股票的基金。

　　這二者有何不同？就和場(chǎng)內(nèi)跟蹤黃金指數(shù)和跟蹤黃金股的基金是一個(gè)道理。相對(duì)而言跟蹤原油價(jià)格的基金與海外原油的價(jià)格產(chǎn)生強(qiáng)掛鉤，本身和股市的關(guān)聯(lián)度并不大。換而言之，無(wú)論市場(chǎng)如何波動(dòng)，只要原油價(jià)格堅(jiān)挺，相對(duì)的基金就會(huì)表現(xiàn)穩(wěn)健，這類(lèi)基金適合作為避險(xiǎn)資產(chǎn)或通脹對(duì)沖工具。

　　而跟蹤原油股的基金則不同，其在反應(yīng)油價(jià)走勢(shì)的同時(shí)也會(huì)受到市場(chǎng)情緒的影響?？赡軙?huì)伴隨油價(jià)的上漲跑出超額收益，但股價(jià)的分析框架更為復(fù)雜，還需要結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、盈利預(yù)期、個(gè)股估值、市場(chǎng)環(huán)境等共同判斷，適合具備一定股票分析經(jīng)驗(yàn)、熟悉行業(yè)邏輯的投資者。

　　油氣商品類(lèi)基金：三只高“純度”產(chǎn)品各有特色

　　場(chǎng)內(nèi)跟蹤油氣商品的有8只基金，多數(shù)是通過(guò)原油期貨類(lèi)ETF參與的，其中有4只屬于抗通脹主題基金，這類(lèi)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)比較雜，原油“純度”較低。如果只聚焦于油氣主題投資，投資于原油期貨類(lèi)ETF“純度”較高，這類(lèi)產(chǎn)品理應(yīng)成為首選。

　　跟蹤油氣商品類(lèi)基金

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.6.18

　　今天我們重點(diǎn)看一下純度較高的三只跟蹤國(guó)際原油價(jià)格的QDII基金，南方原油（501018）、易方達(dá)原油（161129）和嘉實(shí)原油（160723）。

　　從底層資產(chǎn)分析，易方達(dá)原油、南方原油和嘉實(shí)原油的底層資產(chǎn)都是海外原油期貨ETF，但由于各自的比較基準(zhǔn)不同，導(dǎo)致它們持倉(cāng)上存在差異，業(yè)績(jī)也有非常細(xì)微的差異。

　　從年初至今的表現(xiàn)來(lái)看，嘉實(shí)原油和南方原油A展現(xiàn)出較強(qiáng)的超額回報(bào)能力，分別達(dá)到5.31%和5.08%。這兩只基金在Alpha（年化）指標(biāo)上也領(lǐng)先于其他產(chǎn)品，顯示出基金經(jīng)理在短期市場(chǎng)波動(dòng)中捕捉超額收益的能力較強(qiáng)。此外，它們的信息比率和收益標(biāo)準(zhǔn)差控制得較為合理，表明在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得了較好的收益補(bǔ)償。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.6.18

　　油氣股票類(lèi)基金：產(chǎn)品收益率差距較大

　　油氣股票型基金有8只，主要投資于全球原油和天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司。其中7只投資的主要是美國(guó)及全球其他地區(qū)的上市公司，2只為全部投資A股原油及天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，除了諾安油氣能源是以FOF形式管理的主動(dòng)基金外，其余均為被動(dòng)指數(shù)型基金。

　　跟蹤油氣股票類(lèi)基金

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.6.18

　　8只油氣股票型基金的漲跌幅度與國(guó)際油價(jià)存在差異，各只產(chǎn)品之間的業(yè)績(jī)也存在差異。原因之一是油氣股票型基金的底層資產(chǎn)是油氣企業(yè)，但油氣企業(yè)的盈利和油價(jià)的漲跌并不完全正相關(guān)，同時(shí)油氣股還會(huì)受到美國(guó)股市的影響，最終導(dǎo)致油氣股不如油價(jià)有彈性。

　　從年初至今的表現(xiàn)來(lái)看，華安標(biāo)普全球石油A和諾安油氣能源的表現(xiàn)較為突出。其中，華安標(biāo)普全球石油A的回報(bào)率高達(dá)7.52%，年化回報(bào)也達(dá)到16.85%，遠(yuǎn)高于其他同類(lèi)產(chǎn)品。其Alpha值為19.73，說(shuō)明該基金在扣除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)后仍能創(chuàng)造顯著正收益。而諾安油氣能源雖然回報(bào)率較低，但其Alpha值同樣較高，且收益標(biāo)準(zhǔn)差控制得當(dāng)，顯示出較好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益能力。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.6.18

　　最后投資者需要注意，去年11月份，油氣主題基金曾出現(xiàn)了大規(guī)模溢價(jià)，有產(chǎn)品最高溢價(jià)超過(guò)20%。未來(lái)隨著地緣局勢(shì)不明朗導(dǎo)致的油價(jià)的持續(xù)走高，油氣主題基金的熱度可能重新點(diǎn)燃，無(wú)論是油價(jià)還是原油運(yùn)價(jià)，將被注入充足的溢價(jià)部分，投資者需要適當(dāng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：地緣摩擦帶動(dòng)原油價(jià)格飆升，油氣主題基金怎么選？)

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