近六成主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)收益轉(zhuǎn)正 醫(yī)藥主題強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑半程業(yè)績榜

　　自4月7日開啟觸底反彈以來，A股市場走出震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，截至6月17日，萬得偏股混合型基金指數(shù)反彈超過11%。在這波回暖行情中，近六成主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品凈值修復(fù)明顯，年內(nèi)回報(bào)實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。

　　在目前業(yè)績排名前十的產(chǎn)品中，醫(yī)藥、北交所，以及新消費(fèi)成為三大關(guān)鍵詞。其中，重倉醫(yī)藥相關(guān)板塊的產(chǎn)品占據(jù)六席之多，港股創(chuàng)新藥個(gè)股成為“業(yè)績密碼”。如長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A以75.69%的年內(nèi)回報(bào)領(lǐng)跑，其重倉股半數(shù)為港股創(chuàng)新藥標(biāo)的。

　　值得注意的是，近來創(chuàng)新藥等部分熱門賽道迎來一波回調(diào)，加上產(chǎn)品之間相差并不大，最終半程賽冠軍花落誰家，有待市場確認(rèn)。但在業(yè)內(nèi)人士看來，部分賽道的短期調(diào)整之后仍有配置價(jià)值。

　　“目前大盤的上下空間雖然可能有限，但個(gè)股機(jī)會(huì)凸顯的行情或依然會(huì)持續(xù)較長一段時(shí)間?！苯瘊椈饳?quán)益投資部副總經(jīng)理?xiàng)顣员髮?duì)第一財(cái)經(jīng)表示，在經(jīng)歷了過去幾年以來宏觀風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)釋放，股市風(fēng)險(xiǎn)收益比已經(jīng)尤其明顯，目前需要做到的還是更有耐心，并做好自下而上的研究，可能就會(huì)收獲好的結(jié)果。

　　超七成主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品“回血”

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日收盤，上證指數(shù)自4月7日觸及低位后反彈近10%（9.44%），萬得普通股票型基金指數(shù)、萬得偏股混合型基金指數(shù)分別錄得11.36%和11.68%的漲幅，帶動(dòng)年內(nèi)回報(bào)率回升至5.28%和5.32%。

　　伴隨權(quán)益市場回暖，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績顯著改善。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，剔除年內(nèi)新成立的產(chǎn)品，在有可比數(shù)據(jù)的4462只主動(dòng)權(quán)益類基金中（包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型，僅計(jì)算初始基金，下同），年內(nèi)收益飄紅的基金產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3079只，占比近七成，為69%；4月7日時(shí)，這一數(shù)字為10.8%。

　　在4月8日至6月17日這輪反彈行情中，有392只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的區(qū)間漲幅超過20%，20只產(chǎn)品的區(qū)間收益則突破40%。得益于反彈行情，有超過2600只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品由虧轉(zhuǎn)盈，占比為58.31%。

　　其中，新華策略精選以49.55%的區(qū)間反彈幅度居首，成功實(shí)現(xiàn)從年內(nèi)深跌24%到正收益的業(yè)績反轉(zhuǎn)。易方達(dá)先鋒成長A、新華趨勢(shì)領(lǐng)航、財(cái)通新興藍(lán)籌A等多只產(chǎn)品也同樣實(shí)現(xiàn)業(yè)績修復(fù)，從年內(nèi)回撤超過20%到年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益。

　　目前，最新主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)業(yè)績排名顯示，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A以75.69%的年內(nèi)回報(bào)暫時(shí)登頂，中信建投北交所精選兩年定開A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A則分別以74%、70.8%的同期表現(xiàn)緊隨其后。

　　觀察排名前十的產(chǎn)品中，重倉醫(yī)藥相關(guān)板塊的基金以6席取得碾壓性優(yōu)勢(shì)，中銀港股通醫(yī)藥A、華安醫(yī)藥生物A、諾安精選價(jià)值A(chǔ)、平安核心優(yōu)勢(shì)A等產(chǎn)品業(yè)績均超過60%。觀察來看，港股創(chuàng)新藥個(gè)股成為這些基金業(yè)績的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

　　基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上述6只醫(yī)藥主題產(chǎn)品合計(jì)重倉25只個(gè)股，其中，港股創(chuàng)新藥個(gè)股有12只，占比近半；而被4只及以上的產(chǎn)品重倉的前五大個(gè)股中，港股則占4席。其中，科倫博泰生物-B、康方生物等標(biāo)的被上述6只產(chǎn)品共同重倉。

　　此外，北交所主題與消費(fèi)主題基金亦有不俗表現(xiàn)，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開A等產(chǎn)品躋身前十。而廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A是前十強(qiáng)中唯一重倉新消費(fèi)主題的產(chǎn)品，通過配置泡泡瑪特、老鋪黃金等標(biāo)的實(shí)現(xiàn)業(yè)績躍升。

　　值得注意的是，目前距離一季報(bào)披露的持倉已過去了兩個(gè)多月，上述所持標(biāo)的以及倉位可能會(huì)有所變化。一位權(quán)益基金經(jīng)理與記者交流時(shí)也表示，近來持倉已有所變化。在他看來，如果挖掘了有更高性價(jià)比的新的投資標(biāo)的，可能會(huì)減持存量標(biāo)的，轉(zhuǎn)向有更優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)收益比的個(gè)股。

　　短期回調(diào)不改長期價(jià)值

　　今年上半年，主題快速輪動(dòng)仍貫穿市場行情，人形機(jī)器人、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等多個(gè)熱點(diǎn)輪番表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，港股通創(chuàng)新藥（931250）年初至今累計(jì)上漲59.18%，人形機(jī)器人指數(shù)、港股通消費(fèi)等指數(shù)年內(nèi)漲幅也超過20%。

　　不過，近來部分熱門賽道迎來一波回調(diào)，如港股通創(chuàng)新藥和萬得創(chuàng)新藥指數(shù)（8841049）在最近4個(gè)交易日分別下跌7.26%、6.41%。而新消費(fèi)板塊中，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團(tuán)等標(biāo)的近來也出現(xiàn)單日超6%的回調(diào)。

　　那么，在經(jīng)過一陣回調(diào)之后，創(chuàng)新藥和新消費(fèi)賽道這兩大“香餑餑”的上漲行情結(jié)束了嗎？面對(duì)回調(diào)，機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，短期調(diào)整不改長期價(jià)值。

　　廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，港股創(chuàng)新藥板塊回調(diào)的主要原因，或來自短期市場大漲過熱后的技術(shù)性調(diào)整，以及部分資金落袋為安。從估值分位數(shù)角度看，由于不少龍頭創(chuàng)新藥企業(yè)正逐步實(shí)現(xiàn)虧損收窄，甚至扭虧為盈，港股創(chuàng)新藥指數(shù)市盈率近期仍然處于近5年較低分位。

　　在劉杰看來，總體上，隨著國際化競爭力持續(xù)提升，新技術(shù)推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展，國家政策鼓勵(lì)創(chuàng)新藥發(fā)展，港股創(chuàng)新藥依然值得投資者關(guān)注，經(jīng)過短期過熱后的技術(shù)性調(diào)整后，板塊長期邏輯（政策支持、出海加速、老齡化需求）依然穩(wěn)固。

　　談及新消費(fèi)板塊，華北一位研究人士解釋稱，新消費(fèi)方向此前迎來普遍上漲，但短期估值快速提升疊加風(fēng)格外溢后資金傾向兌現(xiàn)，新消費(fèi)短期面臨休整。但從基本面看，今年618消費(fèi)數(shù)據(jù)印證行業(yè)景氣度仍在，回調(diào)后仍有配置價(jià)值。

　　楊曉斌對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，過去半年以來，AH股整體走勢(shì)可以總結(jié)為“在分歧中聚攏人氣，震蕩中估值緩慢修復(fù)”。

　　在他看來，業(yè)績確定性強(qiáng)（不容易受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，業(yè)績有增長），具備高分紅性質(zhì)的資產(chǎn)會(huì)有絕對(duì)收益。這背后的核心邏輯是，這些資產(chǎn)的稀缺性在無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的背景下非常高，這也意味著會(huì)有非常多低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金追逐這類型資產(chǎn)。

　　他分析稱，在下半年經(jīng)濟(jì)底部探明前，基本面率先見底的行業(yè)會(huì)有比較多的機(jī)會(huì)，如創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、AI相關(guān)、有色、非銀，可能還有更多領(lǐng)域?！捌鋵?shí)很多行業(yè)的通縮格局是有緩解的，疊加上游價(jià)格的調(diào)整，以及科技突破、工程師紅利等因素推動(dòng)，很多中下游行業(yè)已經(jīng)逐步走出盈利低谷”。

　　“從新能源、電動(dòng)車到機(jī)器人，再到近年來的創(chuàng)新藥，中國企業(yè)憑借著完備的產(chǎn)業(yè)鏈、高性價(jià)比一直在海外市場獲得突破?！?span id="stock_106.MS">摩根士丹利基金分析人士告訴第一財(cái)經(jīng)，中期角度看，A股市場仍將沿著中國制造的主線演繹。

　　該分析人士進(jìn)一步表示，他將繼續(xù)看好科技成長，包括高端機(jī)械、汽車、軍工甚至醫(yī)藥等在內(nèi)的中國制造，以及新消費(fèi)等三大方向。其中，新消費(fèi)賽道的部分公司不但牢牢占據(jù)國內(nèi)市場主導(dǎo)地位，海外市場拓展也極為順利，成為上市公司業(yè)績的核心增長點(diǎn)。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：近六成主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)收益轉(zhuǎn)正，醫(yī)藥主題強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑半程業(yè)績榜)

(責(zé)任編輯：10)