洗牌加速 策略升級(jí) FOF順應(yīng)公募“重回報(bào)”變革

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者朱妍）公募FOF正在加速“洗牌”。統(tǒng)計(jì)顯示，近一年清盤(pán)的FOF產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比增幅高達(dá)200%。隨著績(jī)差產(chǎn)品的扎堆出清，更多資源被集中到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品上，現(xiàn)存FOF近一年幾乎全部獲得正回報(bào)。記者采訪獲悉，近些年來(lái)FOF的投資思路不斷迭代，多策略、多資產(chǎn)方案的應(yīng)用顯著提升了組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，F(xiàn)OF作為“類(lèi)投顧”的品類(lèi)，符合公募高質(zhì)量發(fā)展對(duì)于“重投資者回報(bào)”的指引方向，后續(xù)有望進(jìn)一步發(fā)揮專(zhuān)業(yè)配置能力，提升投資者獲得感。

　　FOF的優(yōu)勝劣汰愈發(fā)顯著。Choice數(shù)據(jù)顯示，近一年來(lái)（2024年6月16日至2025年6月16日）被清盤(pán)的FOF產(chǎn)品達(dá)到48只，環(huán)比前一周期16只的清盤(pán)數(shù)據(jù)，清盤(pán)的FOF產(chǎn)品數(shù)量大幅增長(zhǎng)。

　　梳理可見(jiàn)，許多被清盤(pán)的FOF業(yè)績(jī)低迷，部分成立以來(lái)虧損幅度超過(guò)15%，較差的投資體驗(yàn)難以獲得資金的支持。與此同時(shí)，伴隨著績(jī)差產(chǎn)品的不斷出清，行業(yè)資源加速向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品傾斜。天相數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)OF產(chǎn)品一季度規(guī)模止跌回升，多只績(jī)優(yōu)FOF被資金“加碼”，比如成立以來(lái)業(yè)績(jī)分別超80%、50%的前海開(kāi)源裕源FOF、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合FOF等。

　　為優(yōu)化組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比，近些年來(lái)FOF基金經(jīng)理紛紛進(jìn)行策略升級(jí)。Choice數(shù)據(jù)顯示，在存續(xù)的FOF中，97%的產(chǎn)品近一年來(lái)獲得了正收益。

　　“過(guò)去幾年，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)始終維持比較高的波動(dòng)率，且國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也進(jìn)入下行通道，缺乏高收益的固定收益類(lèi)資產(chǎn)。為提高投資者的長(zhǎng)期回報(bào)，我調(diào)整了匯豐晉信養(yǎng)老目標(biāo)日期2036一年持有期混合FOF的投資策略?！眳R豐晉信基金養(yǎng)老FOF投資總監(jiān)何喆說(shuō)。

　　據(jù)了解，F(xiàn)OF基金經(jīng)理近些年策略的迭代方向主要可用八個(gè)字概括，即“降低波動(dòng)、多元配置”。永贏慧盈一年持有FOF基金經(jīng)理段偉良表示，在投資策略上會(huì)避免單一資產(chǎn)暴露，通過(guò)多資產(chǎn)、多策略力爭(zhēng)形成一條相對(duì)穩(wěn)健的凈值曲線。具體操作上，一方面他比較重視多資產(chǎn)的輪動(dòng)，利用資產(chǎn)間的負(fù)相關(guān)性對(duì)沖波動(dòng)；另一方面，精選“可躺平”的高夏普資產(chǎn)，如黃金、紅利、中證轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)進(jìn)行多元配置。

　　“如今我們幾乎嘗試了所有類(lèi)別的投資品種，尤其是FOF可以投資的特殊品種。近一年我們不斷完善此類(lèi)特殊品種的投資邏輯，希望能通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置為投資者提供更好的投資體驗(yàn)?！焙螁凑f(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，F(xiàn)OF憑借“類(lèi)投顧”的產(chǎn)品特征，或能成為公募行業(yè)變革的一大助力因素。今年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》明確提到，要堅(jiān)持以投資者為本，實(shí)現(xiàn)從重規(guī)模向重投資者回報(bào)轉(zhuǎn)型。FOF的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及投資理念符合公募改革的指引方向，隨著這類(lèi)產(chǎn)品的優(yōu)勝劣汰與策略升級(jí)，后續(xù)有望進(jìn)一步發(fā)揮專(zhuān)業(yè)的配置能力，提升投資者獲得感。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：洗牌加速 策略升級(jí) FOF順應(yīng)公募“重回報(bào)”變革)

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