公募二季度調(diào)倉動向揭秘：葛蘭、鄭澄然“隱形持倉”浮出水面

　　在近期A股市場震蕩上行的背景下，多家上市公司因回購、停牌等事項披露的最新前十大股東情況，曝光了知名基金經(jīng)理李文賓、鄭澄然、葛蘭等公募明星基金經(jīng)理的二季度調(diào)倉路徑。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這些調(diào)倉動作不僅反映了個股基本面的變化，更揭示了機(jī)構(gòu)資金在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性下的防御與進(jìn)攻平衡，值得強(qiáng)調(diào)的是，隨著半年報披露臨近，當(dāng)前浮出水面的調(diào)倉線索，或?qū)⒊蔀轭A(yù)判下半年結(jié)構(gòu)性行情的關(guān)鍵密碼。

　　成長賽道成二季度加倉重點

　　公募基金在二季度的操作展現(xiàn)出對科技創(chuàng)新與醫(yī)療健康等成長性賽道的持續(xù)看好。北方長龍近期公告顯示，截至5月23日，李文賓管理的永贏銳見進(jìn)取混合基金，以及他與高楠共同管理的永贏科技驅(qū)動混合基金，雙雙現(xiàn)身公司前十大流通股東。對比一季度末數(shù)據(jù)，這兩只基金在二季度均對北方長龍進(jìn)行了加倉。

　　無獨有偶，固德威的股東變動同樣引人注目。公告表明，截至6月3日，鄭澄然掌舵的廣發(fā)高端制造股票基金對其持股量較一季度末顯著提升，一舉增至近620萬股，加倉動作明顯。而陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒股票基金則選擇按兵不動，維持了約504萬股的持倉，反映出不同基金經(jīng)理在同一標(biāo)的上策略的細(xì)微差異。

　　能科科技的股東名單則揭示了另一番景象。鐘帥管理的華夏行業(yè)景氣混合基金持股量保持穩(wěn)定。與此同時，劉鵬管理的兩只基金——交銀施羅德先進(jìn)制造混合基金和交銀施羅德均衡成長一年持有期混合基金，則攜手新進(jìn)成為能科科技的前十大流通股東。

　　值得一提的是，在整體積極的調(diào)倉氛圍中，零星出現(xiàn)的減倉案例，也在提醒著市場參與者風(fēng)險與機(jī)會并存。山東高速的公告揭示了一個值得關(guān)注的信號：截至5月底，由中郵基金權(quán)益投資總監(jiān)陳梁管理的中郵核心成長基金，雖然仍位列公司前十大股東，但其持股數(shù)量較一季度末減少了60萬股。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析認(rèn)為，從目前披露的部分?jǐn)?shù)據(jù)來看，確實有部分公募基金在二季度對科技制造板塊的個別標(biāo)的進(jìn)行了加倉操作。然而，僅憑這些案例還不能全面地說明公募基金在二季度對整個科技制造板塊進(jìn)行了積極押注。

　　柏文喜強(qiáng)調(diào)，持倉變動幅度可以反映基金經(jīng)理對標(biāo)的的信心和預(yù)期變化。大幅加倉可能意味著基金經(jīng)理對該標(biāo)的的未來發(fā)展充滿信心，認(rèn)為其具有較大的上漲潛力；而大幅減倉則可能表明基金經(jīng)理對其前景擔(dān)憂，或者有更好的投資機(jī)會。不過，持倉變動幅度也需要結(jié)合市場環(huán)境和公司基本面來分析，不能簡單地以加倉或減倉來判斷股票的好壞。

　　葛蘭暗牌曝光，新晉邁普醫(yī)學(xué)前十大

　　醫(yī)療健康領(lǐng)域也迎來重量級資金的布局。邁普醫(yī)學(xué)公告披露，截至5月21日，“醫(yī)藥女神”葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合基金新晉成為公司前十大流通股東，持股量接近244萬股。

　　回溯2024年年報，該基金尚未出現(xiàn)在邁普醫(yī)學(xué)的持倉名單中，這意味著今年以來，尤其是二季度，葛蘭對這只醫(yī)療股進(jìn)行了大手筆的建倉或增持。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這超越了簡單的板塊輪動思維，而是基于對創(chuàng)新醫(yī)療器械領(lǐng)域，尤其是具備國產(chǎn)替代與出海潛力的高端產(chǎn)品管線的深度價值重估。

　　“葛蘭的出手時機(jī)值得玩味。”一位專注于醫(yī)藥投資的基金經(jīng)理告訴《華夏時報》記者，集采政策趨于理性化、創(chuàng)新產(chǎn)品審批加速、醫(yī)療新基建投入持續(xù)，多重因素正使器械板塊的估值錨發(fā)生位移。邁普在神經(jīng)外科植入物等領(lǐng)域的創(chuàng)新實力，可能是其獲得青睞的關(guān)鍵。

　　“抄作業(yè)”不可取，小心信號誤導(dǎo)

　　普通投資者常將基金調(diào)倉視為“抄作業(yè)”信號，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示，這種行為并不提倡。他指出，基金經(jīng)理的調(diào)倉操作通常不會實時披露，而相關(guān)公告的發(fā)布，存在1至3個月的滯后期。當(dāng)投資者獲取這些數(shù)據(jù)時，市場環(huán)境可能已發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化如政策轉(zhuǎn)向、行業(yè)景氣度波動或個股基本面異動，盲目跟隨可能導(dǎo)致“滯后決策”風(fēng)險。

　　鄭磊進(jìn)一步分析，基金經(jīng)理的調(diào)倉邏輯可能受規(guī)模、策略、考核周期等多重因素制約，與個人投資者存在本質(zhì)差異。他建議，投資者應(yīng)將基金持倉信息作為“輔助工具”而非“操作指南”。值得注意的是，鄭磊認(rèn)為，公募基金的持倉動態(tài)對散戶的參考價值高于私募。

　　柏文喜也表示，投資者在參考公募基金持倉變動時，應(yīng)結(jié)合自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險承受能力和投資期限來做出決策。如果投資者是長期投資者，更注重資產(chǎn)的長期增值，那么可以關(guān)注那些長期業(yè)績優(yōu)秀、投資風(fēng)格穩(wěn)定的基金的持倉變動；而如果投資者是短期投資者，更注重短期收益，那么可以關(guān)注那些靈活調(diào)整倉位、善于把握市場機(jī)會的基金的持倉變動。

　　柏文喜強(qiáng)調(diào)，除了關(guān)注基金持倉變動，投資者還應(yīng)該關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢和公司基本面。只有當(dāng)行業(yè)前景廣闊、公司基本面良好時，基金的持倉變動才更具參考價值。如果行業(yè)處于下行周期或公司基本面存在問題，即使有基金加倉，也可能面臨較大的風(fēng)險。

（文章來源：華夏時報）

(原標(biāo)題：公募二季度調(diào)倉動向揭秘：葛蘭、鄭澄然“隱形持倉”浮出水面)

(責(zé)任編輯：73)