債市早參6月13日|債市走強 機構關注波段交易機會；新城發(fā)展美元債融資破冰 票息定為11.88%

　　債市要聞

　　【商務部介紹中美經(jīng)貿磋商機制首次會議情況】

　　據(jù)央視新聞，6月12日下午，商務部召開例行新聞發(fā)布會，有記者就中美經(jīng)貿磋商機制首次會議情況進行提問。 商務部新聞發(fā)言人何亞東表示，當?shù)貢r間6月9日至10日，中美經(jīng)貿團隊在英國倫敦舉行中美經(jīng)貿磋商機制首次會議。雙方就落實兩國元首6月5日通話重要共識和鞏固日內瓦經(jīng)貿會談成果的措施框架達成原則一致，就解決雙方彼此經(jīng)貿關切取得新進展。 下一步，雙方將進一步發(fā)揮好中美經(jīng)貿磋商機制作用，繼續(xù)保持溝通對話，不斷增進共識、減少誤解、加強合作，共同推動中美經(jīng)貿關系行穩(wěn)致遠。 關于你提到的稀土問題，中國作為負責任大國，充分考慮各國在民營領域的合理需求與關切，依法依規(guī)對稀土相關物項出口許可申請進行審查，已經(jīng)依法批準一定數(shù)量的合規(guī)申請，并將持續(xù)加強合規(guī)申請的審批工作。

　　【10年期國債利率逼近歷史低位，十余家公募密集限購債基】

　　據(jù)21財經(jīng)，進入6月以來，債市再度走強的勢頭明顯。利率債成交行情“暖意”再現(xiàn)，截至6月12日發(fā)稿時，本月10年期國債活躍券收益率在窄幅震蕩中延續(xù)下行趨勢，其收益率自5月29日1.6975%的高點一路下行，截至6月12日發(fā)稿時最低觸及1.6350%，逐步逼近去年年底創(chuàng)下1.6%附近的歷史低位。究其原因，今年以來，在外部擾動有限的情況下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債端的流動性變化已成債市一大“主線”。5月降息至今，銀行負債端的“存款搬家”現(xiàn)象、同業(yè)存單到期續(xù)發(fā)壓力、二季度自營賬戶投資收益考核指標，一定程度上都正使其相應調整資產(chǎn)配置端行為。其中，大行的資金“水位”邊際變化尤為關鍵，或已成為影響現(xiàn)階段債市走勢的核心變量之一。

　　一位國有行金融市場部人士告訴記者：“最近大行融出量確實挺大的，上周央行開展買斷式逆回購后，壓力已經(jīng)小了很多。個人對后市看法還是偏多頭，中長債的配置吸引力相對會強一些。不過10年期國債1.6%的前低關口可能要突破還是比較難，預計現(xiàn)階段就是在幾個BP之間來回做波段交易吧?！贝送猓瑐小芭薄痹倨鹬?，6月已有多只債券型基金發(fā)布限購公告。6月10日，招商基金、東方基金等10余家公募機構發(fā)布公告稱，旗下部分債券基金暫停大額申購，債券基金密集“限購”。Wind數(shù)據(jù)顯示，以暫停申購起始日算，截至6月11日，6月以來已有來自富國基金、東方基金、招商基金等公司的186只債券基金（份額分開統(tǒng)計）宣布暫停大額申購或暫停申購。

　　【債券ETF迎來3000億時刻，擴容繼續(xù)，首批科創(chuàng)債ETF即將上報】

　　和股票市場一樣，今年債券市場的阿爾法獲取難度加大，ETF等貝塔收益工具反而有了機會。截至6月10日，全市場29只債券ETF最新規(guī)模達到3130.82億元，繼6日突破3000億規(guī)模后繼續(xù)吸金。今年以來，涌向債券ETF資金超過千億元。債券ETF規(guī)模大增，短融、長久期國債和信用債ETF貢獻頗多，尤其是8只信用債ETF年內資金流入達572.31億元，占年內資金買入債券的五成之多。而6月6日正式實施的信用債ETF通用質押式回購業(yè)務，便利各類投資者參與，有望進一步推動信用債ETF的發(fā)展。

　　【存款利率密集調降，5月份銀行理財規(guī)模維持月度凈流入】

　　在各類銀行存款利率密集調降的5月，銀行理財繼續(xù)維持規(guī)模凈流入。據(jù)記者獨家匯總的TOP14銀行理財公司（產(chǎn)品規(guī)模排名前14）數(shù)據(jù)，截至今年5月末，TOP14銀行理財公司合計規(guī)模達23.92萬億元，較4月末增長約3300億元，較今年年初增長約1.49萬億元。另據(jù)普益標準統(tǒng)計口徑，全市場理財存量規(guī)模在5月末回升至31.3萬億元，較上月增長約5000億元。今年5月，多數(shù)商業(yè)銀行1年期定期存款掛牌利率首次跌破1%。在存款“搬家”的預期下，銀行理財、公募基金等資管產(chǎn)品有望迎來增量。數(shù)據(jù)顯示，5月固收類理財平均年化收益率在2.50%左右，與存款利率之間的利差有所拉大。

　　【專項債首次支持償還拖欠企業(yè)賬款，湖南率先落地200億元】

　　據(jù)第一財經(jīng)報道，為了解決地方政府拖欠企業(yè)賬款問題，今年國務院明確在今年4.4萬億元地方政府專項債券中，安排部分資金消化地方政府拖欠企業(yè)賬款。這一政策已經(jīng)逐步落地。近期，湖南省人大常委會批準了湖南省2025年省級預算調整方案。根據(jù)當?shù)毓倜綀蟮?，此次方案中財政部分兩批下達湖南省新增債務限額1823億元，其中專項債務1465億元，其中用于解決拖欠企業(yè)賬款200億元。這意味著湖南計劃今年發(fā)行200億元新增專項債券，用于專門解決拖欠企業(yè)賬款。而其他部分省市也將有類似安排。

　　【票面利率11.88%：新城發(fā)展美元債融資破冰】

　　據(jù)21財經(jīng)，6月12日晚間 ，記者獲悉，新城發(fā)展發(fā)行3億美元的美元債券，簿記認購金額超過8.8億美元，最終票面利率11.88%，低于13.25%的初始指導利率。這意味著，新城發(fā)展將是第一家重啟美元債券融資的民營房企。6月12日上午，新城發(fā)展（01040.HK）召開了面向機構投資者的電話會議。出席的高管包括新城發(fā)展董秘張宛玲、新城控股（601155.SH）董秘及資產(chǎn)管理部總經(jīng)理李峰。據(jù)知情人士介紹，新城發(fā)展本次新發(fā)行的美元債券，期限三年，在第二年年末，發(fā)行人可按票面價格+1/4票面利息贖回，投資者按票面價格的100%回售。本次發(fā)行募集的資金，用于對存續(xù)的兩筆美元債券進行要約回購。

　　【財政部下達廣西省2025年新增政府債務限額1110億元】

　　廣西壯族自治區(qū)財政廳披露的2025年自治區(qū)本級財政預算調整方案（草案）顯示，經(jīng)國務院批準，財政部分兩批下達廣西省2025年新增政府債務限額共1110億元，其中，新增一般債務限額303億元、新增專項債務限額807億元。提前下達的第一批新增限額615億元已列入自治區(qū)年初預算草案，并經(jīng)自治區(qū)第十四屆人民代表大會第三次會議審議通過。近期下達的第二批新增限額495億元，根據(jù)《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國預算法實施條例》有關規(guī)定，需編制預算調整方案報請自治區(qū)人大常委會審查和批準。

　　【海南擬發(fā)行62.184億元特殊新增專項債】

　　海南省財政廳公告，擬于2025年6月18日發(fā)行政府債券，總發(fā)行規(guī)模為206.6155億元，其中特殊新增專項債金額為62.184億元，未披露一案兩書。

　　【美國5月PPI環(huán)比上升0.1% 低于預期】

　　美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份PPI環(huán)比上升0.1%，預估上升0.2%；同比增長2.6%，預計上升2.6%。美國5月不包括食品和能源的PPI環(huán)比上升0.1%，預估上升0.3%；不包括食品和能源的PPI同比上升3%，預計上升3.1%；不包括食品、能源和貿易服務的PPI環(huán)比增長0.1%，同比增長2.7%。

　　公開市場：

　　公開市場方面，央行公告稱，6月12日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1193億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1193億元，中標量1193億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日1265億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠72億元。

　　信用債事件

　　■萬科A：6月10日-6月12日累計出售7296萬股A股庫存股有利于補充公司的流動資金；

　　■中泰證券：福建福晟新增股權凍結，涉及金額1.5億元；

　　■津投城開：擬作價58.62億元置入三家供熱公司股權，主營業(yè)務轉型；

　　■冀中能源：擬對“24冀中能源MTN010A(科創(chuàng)票據(jù))”開展現(xiàn)金要約收購，面值為0.10億元；

　　■23中泰03等16只債券：審議通過不要求發(fā)行人提前清償債務或提供額外擔保的議案；

　　■江蘇紐泰格：不行使“紐泰轉債”提前贖回權利；

　　■上海世茂建設：累計涉22.81億元重大訴訟及458.9億元逾期債務；

　　■“21黔江城投MTN001”：擬提前兌付全部未償本金及應付利息，兌付凈價為102.43元/百元面值；

　　■西安港實業(yè)：公司及相關責任人近日被出具警示函，將向陜西證監(jiān)局提交書面整改報告；

　　■海南普利制藥：無法按期披露2024年年度報告及2025年第一季度報告；

　　■金沙中國：已悉數(shù)贖回2025年8月到期美元優(yōu)先票據(jù)；

　　■凌鋼轉債：6月30日召開會議審議吸收合并全資子公司議案；

　　■永修城投：擬提前兌付“PR永修02/18永修城投02”，定于6月17日召開持有人會議；

　　■中國電建地產(chǎn)：擬將“22電建地產(chǎn)MTN002”票息下調248BP至1%，回售申請自6月16日起；

　　■鎮(zhèn)江城建：擬將“22鎮(zhèn)江城建MTN002”票息下調258BP至1.92%，回售申請自6月13日起。

　　市場動態(tài)：

　　【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)上行】

　　周四，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀行間質押式回購加權平均利率1天期上行0.47BP報1.3726%，7天期上行1.1BP報1.5386%，14天期下行1.04BP報1.55%，1月期下行2.14BP報1.627%。

　　Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行0.6BP報1.367%；7天期上行1.9BP報1.521%；14天期下行2.5BP報1.535%，創(chuàng)2023年1月以來新低；1個月期持平報1.62%。

　　銀行間回購定盤利率表現(xiàn)分化。FDR001持平報1.38%；FDR007漲2.48個基點報1.55%；FDR014跌1.0個基點報1.55%。

　　銀行間回購定盤利率全線上漲。FR001漲2.0個基點報1.45%；FR007漲3.0個基點報1.59%；FR014漲2.0個基點報1.62%。

　　【利率債|逼近前低，現(xiàn)券止盈需求增加，10年國債收益率上行約0.5bp】

　　周四，國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約漲0.07%報120.490元，10年期主力合約跌0.04%報108.995元，5年期主力合約跌0.04%報106.125元，2年期主力合約跌0.01%報102.444元。

　　銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250011收益率上行0.35bp報1.6465%，30年期國債活躍券2500002收益率下行0.2bp報1.849%，10年期國開活躍券250210收益率上行0.75bp報1.7065%。

　　公號“宏飛論債”主理人王宏飛對財聯(lián)社表示，12日債市小幅調整，主要原因是債券收益率臨近前低，在中美談判、且臨近稅期的情況下，市場比較謹慎，止盈盤增加，收益率小幅上行。目前市場預計5月份金融數(shù)據(jù)普遍不強，債市仍在順風中，但是收益率臨近前低，止盈盤增加，可能存在較大阻力。

　　【信用債|信用債多數(shù)上漲，全天成交放量至1380.74億元】

　　周四，信用債多數(shù)上漲，全天成交放量至1380.74億元；“23產(chǎn)融K1”和“19深圳能源綠色債01”漲幅居前，分別漲5.75%、4.03%。AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.48個基點報1.7344%，AA級中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.49個基點報1.8395%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.08個基點報1.7316%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.08個基點報1.8355%。

　　漲幅超2%的信用債共17只，其中“23產(chǎn)融K1”、“19深圳能源綠色債01”、“24新沂城投PPN003”漲幅居前，分別漲5.75%、4.03%、3.51%，分別成交607萬元、10447.57萬元、8233.53萬元。

　　跌幅超2%的信用債共30只，“延長KY03”、“23綿交01”、“24深鐵08”跌幅居前，分別跌7.08%、5.05%、4.61%，分別成交0.5萬元、728.94萬元、7255.95萬元。

　　高收益?zhèn)汗?48只收益率高于5%的信用債有成交，其中“22萬科GN002”、“22華陽新材MTN013”、“23華陽新材MTN008”收益率居前，分別為13.59%、8.84%、8.27%，分別成交4628.31萬元、1057.28萬元、1036.01萬元。

　　【歐債市場|歐債收益率普遍下跌，英國10年期國債收益率跌7.6個基點報4.474%】

　　周四，歐債收益率普遍下跌，英國10年期國債收益率跌7.6個基點報4.474%，法國10年期國債收益率跌4.5個基點報3.179%，德國10年期國債收益率跌6.1個基點報2.472%，意大利10年期國債收益率跌4.1個基點報3.403%，西班牙10年期國債收益率跌4.2個基點報3.073%。

　　【美債市場|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌5個基點報3.897%】

　　周四，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌5個基點報3.897%，3年期美債收益率跌5.85個基點報3.858%，5年期美債收益率跌5.6個基點報3.961%，10年期美債收益率跌6.11個基點報4.359%，30年期美債收益率跌7.71個基點報4.842%。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：財聯(lián)社債市早參6月13日|債市走強 機構關注波段交易機會；新城發(fā)展美元債融資破冰 票息定為11.88%)

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