創(chuàng)新藥又爆發(fā)了！產(chǎn)業(yè)鏈及投資途徑分析

　　今年以來，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)十分亮眼，尤其是港股創(chuàng)新藥，在近期市場震蕩中走出了獨立行情。

　　6月9日，創(chuàng)新藥板塊再度掀起漲停潮，帶動醫(yī)藥股全面走強，海辰藥業(yè)、睿智醫(yī)藥等多股20cm封板。

　　創(chuàng)新藥近期為什么表現(xiàn)如此強勢？

　　華夏基金分析認為，首先是短期熱點事件的催化，5月底8家創(chuàng)新藥企業(yè)的10余款創(chuàng)新藥獲批上市，且近期多家創(chuàng)新藥企業(yè)臨床數(shù)據(jù)優(yōu)秀；其次是板塊熱度回升基礎夯實，本輪行情開啟主要得益于去年四季度頭部創(chuàng)新藥企業(yè)實現(xiàn)扭虧或盈利增長，以及今年一季度創(chuàng)新藥海外授權金額實現(xiàn)重大突破，行業(yè)進入利潤兌現(xiàn)期；再次是交易層面的資金流入和估值優(yōu)勢，今年南向資金累計流入超6600億港元，再加上醫(yī)藥行業(yè)連續(xù)多年調(diào)整，處于估值洼地，價格比較吸引人。

　　短期交易過熱？機構意見不一

　　融通醫(yī)療保健的基金經(jīng)理萬民遠關于“創(chuàng)新藥的泡沫遠比上輪CXO泡沫大”的言論，在市場引發(fā)廣泛討論。他隨后又更為詳細地表達了對創(chuàng)新藥的觀點，“得益于政策支持、技術突破與國際化布局，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢長期向好，這也是國內(nèi)醫(yī)藥投資最重要、彈性最大的主線之一，但隨著越來越多的資金涌入創(chuàng)新藥上市公司，部分資金可能會忽略創(chuàng)新藥企業(yè)背后風險。個別上市公司股價虛高，甚至出現(xiàn)了估值泡沫。”

　　滬上某基金經(jīng)理指出：“從買方來看，越來越多的外行在買入創(chuàng)新藥個股，泡沫是確實存在的?！?/p>

　　華安基金指出，創(chuàng)新藥出海刷新紀錄，反映中國創(chuàng)新藥在全球市場的競爭力不斷提升；大型創(chuàng)新藥企在港股成功IPO，折射出了國際投資者對我國創(chuàng)新藥企業(yè)的投資信心；而研發(fā)成果閃耀國際頂尖醫(yī)學舞臺，說明國產(chǎn)創(chuàng)新藥實現(xiàn)從“跟跑”到“領跑”的跨越式發(fā)展。

　　東吳證券醫(yī)藥研究團隊認為，三大因素共振，2025年為創(chuàng)新藥至少3年行情的元年。

　　一是創(chuàng)新藥重磅BD交易持續(xù)落地，首付款屢創(chuàng)新高；二是頭部企業(yè)將于2025年實現(xiàn)扭虧，行業(yè)盈利拐點顯現(xiàn)；三是國內(nèi)創(chuàng)新藥政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。該行測算2030年中國創(chuàng)新藥市場規(guī)模將突破2萬億元，年復合增長率達24.1%。

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