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9個交易日規(guī)模增超16倍,資金瘋狂“殺入”ETF,基金公司提示套利風險

2025年06月06日 21:01
作者:耿倩
來源: 華夏時報
編輯:東方財富網

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  一只成立不到兩年的指數(shù)型基金,在9個交易日內規(guī)模增長了逾16倍。因短期規(guī)模大幅增長,基金管理人連續(xù)2個交易日發(fā)布風險提示公告。公告指出,產品規(guī)模變動較大,基金管理人無法及時調整投資組合,可能導致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大。

  這種現(xiàn)象并非個例?!度A夏時報》記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),不少重倉海光信息中科曙光的ETF被資金大幅買入。Wind數(shù)據(jù)顯示,中科曙光海光信息停牌后,從5月26日到6月5日,華夏中證信息技術應用創(chuàng)新產業(yè)ETF獲得16.39億元資金凈流入,規(guī)模在9個交易日增長了391%;9個交易日內,富國國證信息技術創(chuàng)新主題ETF凈流入7.98億元,規(guī)模增超17倍;華寶中證信息技術應用創(chuàng)新產業(yè)ETF獲得3.49億元凈流入,規(guī)模增超4倍。

  發(fā)生了什么?

  業(yè)內人士表明,這或與中科曙光海光信息戰(zhàn)略重組有關。5月26日,上述兩家上市公司因重組停牌,市場普遍預期復牌后股價將因業(yè)務協(xié)同效應和政策支持出現(xiàn)上漲。不少機構借道ETF提前布局,因此兩只股票停牌后,多只信創(chuàng)主題ETF迎來顯著資金流入。

  9個交易日凈流入超13億元

  6月6日,國泰基金發(fā)布風險提示公告。公告顯示,公司旗下國泰國證信息技術創(chuàng)新主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金(下稱“國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF”)近期規(guī)模變動較大,標的指數(shù)權重股停牌,可能導致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大。基金管理人提醒投資者關注相關風險并謹慎做出投資決策。

  就在前一天,國泰基金就因國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF規(guī)模變動較大,進行了風險提示。

  連續(xù)兩日的公告預警,揭示了套利資金近些天的瘋狂。

  根據(jù)公開信息,國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF成立于2023年9月,截至今年第一季度末,規(guī)模為0.8億元。而Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月5日,該基金最新規(guī)模為14.98億元。不到一個季度,規(guī)模增長了約18倍。

  資金凈流入主要集中在近一周。Wind數(shù)據(jù)顯示,從5月26日到6月5日,僅9個交易日,國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF就獲得了13.86億元的資金凈流入,而5月25日該基金規(guī)模僅為0.83億元。9個交易日,規(guī)模增長了16倍還多。

  事實上,國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF短時間內涌入如此巨額資金,或與中科曙光與海光信息重大戰(zhàn)略重組有關。5月25日,上交所主板上市公司中科曙光與科創(chuàng)板上市公司海光信息聯(lián)合宣布,擬通過換股方式完成吸收合并。據(jù)悉,兩家公司A股股票于5月26日開始停牌,預計停牌時間不超過10個交易日。

  業(yè)內人士認為,作為新版《上市公司重大資產重組管理辦法》落地后的首單上市公司合并案例,中科曙光與海光信息的戰(zhàn)略重組可以說是中國算力產業(yè)發(fā)展中的一次重大戰(zhàn)略舉措,無論對于兩家企業(yè)自身,還是整個國產半導體行業(yè),都具有深遠的意義和影響。

  “信創(chuàng)產業(yè)作為國家戰(zhàn)略方向,疊加華為鴻蒙系統(tǒng)發(fā)布、國產EDA替代加速等利好催化,市場對科技板塊長期前景看好。再加上市場對重組事件的樂觀預期。因此,信創(chuàng)主題ETF重要成分股海光信息與中科曙光停牌后,ETF就成為可交易的替代標的?!迸排啪W財富公募產品運營曾方芳對《華夏時報》記者分析。

  而國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF重倉持有這兩只股票。從一季度報告可以看到,海光信息和中科曙光分別位列該基金第一大、第二大重倉股。截至今年第一季度末,國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF持有海光信息3.08萬股,持倉市值為435.15萬元;持有中科曙光4.22萬股,持倉市值高達280.04萬元。

  “可以說,短期內該ETF規(guī)模激增,是資金涌入ETF試圖‘借道’套利的行為。”曾方芳強調。

  資金涌入信創(chuàng)ETF提前“埋伏”

  其實,國泰國證信息技術創(chuàng)新ETF并不是個例。

  還有不少重倉海光信息和中科曙光的ETF也被資金大幅買入。Wind數(shù)據(jù)顯示,中科曙光與海光信息停牌后,從5月26日到6月5日,華夏中證信息技術應用創(chuàng)新產業(yè)ETF獲得16.39億元資金凈流入,規(guī)模在9個交易日增長了391%;9個交易日內,富國國證信息技術創(chuàng)新主題ETF凈流入7.98億元,規(guī)模增超17倍;華寶中證信息技術應用創(chuàng)新產業(yè)ETF獲得3.49億元凈流入,規(guī)模增超4倍。

  此外,還有易方達國證信息技術創(chuàng)新主題ETF、匯添富中證信息技術應用創(chuàng)新產業(yè)ETF、廣發(fā)國證信創(chuàng)ETF短時間內獲得顯著資金流入,5月26日到6月5日規(guī)模分別增長3.05億元、2.80億元、2.25億元。

  中科曙光和海光信息重組停牌后,多只新創(chuàng)主題ETF規(guī)模顯著增長。在蘇商銀行特約研究員武澤偉看來,這表明部分套利資金可能繞道信創(chuàng)ETF,希望借此來享受復牌以后股價上漲的紅利。安爵資產董事長劉巖對《華夏時報》記者指出,海光信息和中科曙光合并消息公布后,市場普遍預期復牌后股價將因業(yè)務協(xié)同效應和政策支持出現(xiàn)上漲。投資者通過申購ETF提前布局,試圖捕捉復牌后的溢價空間。

  但此時的“抄底”并非一本萬利。武澤偉對《華夏時報》記者建議,投資者要提高警惕。信創(chuàng)ETF漲跌受到一攬子股票影響,且中科曙光和海光信息開盤以后,股價能否上漲同樣存在較大的不確定性。從市場有效性的角度來說,當套利機會被市場廣泛認知以后就會消失。

  劉巖同樣認為,投資者借道ETF買入中科曙光與海光信息,并不一定就能獲利。他分析,盡管海光信息和中科曙光在信創(chuàng)ETF中的權重較高,但由于近期信創(chuàng)ETF規(guī)模暴增,兩只股票的權重被稀釋。如在某信創(chuàng)ETF中,中科曙光和海光信息的原有權重加起來占近9%,規(guī)模增長后,權重降到不足2%。這意味著,即使復牌當天股價上漲,對ETF凈值的正向影響也會被顯著稀釋,投資者通過ETF間接持有的這兩只股票的收益貢獻有限。

  另外,投資者可能面臨折價與溢價風險。劉巖稱,當信創(chuàng)ETF規(guī)模快速增長時,市場對該類基金的關注度和交易活躍度也會提高,可能導致信創(chuàng)ETF出現(xiàn)較大幅度的溢價現(xiàn)象。若投資者在溢價時買入,當折價回歸時可能會遭受損失。

  警惕信創(chuàng)ETF投資風險

  與此同時,為了保護投資者利益,部分基金管理人集中提示風險。華夏基金公告稱,旗下華夏中證信息技術應用創(chuàng)新產業(yè)ETF近期規(guī)模變動較大,該基金標的指數(shù)權重股停牌,無法及時調整投資組合,可能導致跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大。提示投資者關注相關風險并謹慎做出投資決策。

  “海光信息與中科曙光停牌導致ETF無法調整持倉,疊加ETF規(guī)模驟增,可能造成基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)出現(xiàn)較大偏差。”曾方芳指出,如果復牌后股價未達預期,套利資金快速撤出,可能導致ETF二級市場價格大幅波動。目前部分信創(chuàng)ETF換手率已較高,流動性風險加劇。

  對于此類短期熱點事件,曾方芳建議,投資者應避免盲目跟風套利。信創(chuàng)產業(yè)受益于國產替代與政策支持,如長期看好相關市場,謹防在高位買入ETF??煽紤]從中長期角度布局,逢低布局相關ETF?;蚴菍ふ夷芰^強的量化或主動管理的信創(chuàng)主題基金,采取定投或逢低布局策略,降低擇時風險。

  劉巖則表示,投資者在買入ETF前,需關注二級市場溢價率和凈值增長率。若ETF溢價率超過2%且凈值漲幅連續(xù)三日低于指數(shù)漲幅,應警惕溢價泡沫。可通過對比ETF實時IOPV與二級市場價格,計算套利空間。同時參考技術分析工具,將止損位設置在ETF凈值下方3%—5%。另外,他建議投資者也要盡力避免過度集中投資于單一ETF,可同時配置跟蹤不同指數(shù)的信創(chuàng)產品,降低因指數(shù)成分股差異導致的風險。

(文章來源:華夏時報)

(原標題:9個交易日規(guī)模增超16倍,資金瘋狂“殺入”ETF,基金公司提示套利風險)

(責任編輯:3)

 
 
 
 

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