創(chuàng)金合信超半數(shù)主動權(quán)益產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)10%，總經(jīng)理五年分紅近4000萬

　　5月7日證監(jiān)會正式印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱“《行動方案》”），公募行業(yè)薪酬機制與投資者回報深度綁定的改革進入倒計時。具體來看，《行動方案》對主動管理權(quán)益類基金，推行與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費率收取模式……督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度。

　　不過，對于作為基金公司股東的基金經(jīng)理與公司高管，這種薪酬限制的意義并不大，畢竟基金經(jīng)理可以通過股東分紅拿到比薪酬更多的回報，基金公司高管更是因普遍持有更多股權(quán)，從而可以獲得更多分紅，2019年新增6家員工持股平臺的創(chuàng)金合信基金就是一個例證。

　　截至2025年一季度末，創(chuàng)金合信管理的公募基金規(guī)模為1549億元，位列第43名，2024年凈利潤為1.22億元。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，創(chuàng)金合信由第一創(chuàng)業(yè)（002797）控股（51.1%），其余股份由7家員工持股平臺共同持有，合計占比約48.9%，包括深圳市金合信投資合伙企業(yè)（下稱“金合信”，23.3%）及其他6家有限合伙企業(yè)（各持股約3.5%-4.9%）。

　　《財中社》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近5年，僅現(xiàn)金分紅，員工持股平臺就累計斬獲超1億元，其中作為持股最多的總經(jīng)理蘇彥祝，近5年所獲分紅接近4000萬元。與此同時，創(chuàng)金合信旗下多位被激勵的基金經(jīng)理業(yè)績中長期跑輸業(yè)績基準(zhǔn)。當(dāng)“投資者盈虧納入考核”成為新規(guī)紅線，創(chuàng)金合信部分基金經(jīng)理因股權(quán)激勵斬獲頗豐與其業(yè)績表現(xiàn)反差，恰折射出行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”向“投資者回報導(dǎo)向”轉(zhuǎn)型的迫切需要。

　　員工持股平臺占比近半，分紅超億元

　　2015-2017年，基金行業(yè)面臨“規(guī)模高速增長”與“人才流動加劇”的雙重挑戰(zhàn)：非貨幣管理規(guī)模年均增速達45%，但同期行業(yè)高管離職率攀升至18%，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以40%的薪酬溢價挖角基金經(jīng)理，導(dǎo)致諸多機構(gòu)面臨“增量業(yè)務(wù)承接乏力、存量團隊頻繁流失”的困境。在此背景下，員工持股計劃逐漸成為行業(yè)穩(wěn)定核心團隊的重要手段。

　　2014年起，部分公募基金率先通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)員工持股。而成立于2014年7月的創(chuàng)金合信公司，初始股東中就有深圳市金合信投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“金合信”），持股30%，代表創(chuàng)金合信核心管理團隊及員工持股。

　　2019年5月，創(chuàng)金合信完成增資擴股，注冊資本增額全部由新增的6家員工持股平臺——深圳市金合中、金合華、金合振、金合興、金合同、金合榮投資合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購，自此員工持股平臺的持股比例增至48.9%。2022年12月，7家員工持股平臺的出資比例有所變動，股權(quán)也發(fā)生一些波動，但合計持股比例并未改變。

　　通常而言，對于持股超50%的子公司，上市公司會在年報的“在其他主體中的權(quán)益”中披露“本期歸屬于少數(shù)股東的損益”以及“本期向少數(shù)股東宣告分派的股利”——也就是說，每年少數(shù)股東所收到來自該上市公司子公司的凈利潤以及分紅，但2016年上市的第一創(chuàng)業(yè)在2017至2019年“本期向少數(shù)股東宣告分派的股利”為空白外，近五年每年均分紅?！敦斨猩纭窊?jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020-2024年員工持股平臺可享受的凈利潤為3.35億元，近5年所獲分紅超1億元。

　　其中，總經(jīng)理蘇彥祝的持股最多、分紅最多。

　　資料顯示，創(chuàng)金合信基金總經(jīng)理蘇彥祝是清華大學(xué)工學(xué)碩士，擁有24年證券與基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。他早年曾任南方基金投資部總監(jiān)，管理過公募行業(yè)首只保本基金——南方避險增值基金，任職天數(shù)不足兩年但任職回報超150%。2010年加入第一創(chuàng)業(yè)證券后，他主導(dǎo)創(chuàng)立了創(chuàng)金合信基金的前身——創(chuàng)金資產(chǎn)管理團隊。2014年參與創(chuàng)立金和信，金合信目前持有創(chuàng)金合信23.3%股份，而蘇彥祝是金合信的第一大股東，持股比例約為33%；此外，2019年參與創(chuàng)立金合中、金合華、金合振、金合興、金合同、金合榮六家員工持股平臺，在上述6家員工持股平臺中也持有比例不等的股份。

　　《財中社》通過大致統(tǒng)計總經(jīng)理蘇彥祝的相關(guān)持股比例計算，其2024年可分享利潤1713萬元、獲得分紅735萬元；近5年可累計分享利潤為1.26億元，近5年的分紅為3968萬元，接近4000萬元。

　　從上述表格可以看出，總經(jīng)理蘇彥?？梢苑窒淼睦麧櫼h遠大于已經(jīng)到手的分紅金額。

　　此外，2023年蘇彥祝對于金合同的持股比例驟降，原因是2023年董事長錢龍海股權(quán)的增加，近兩年其通過金合同獲得分紅為512萬元。

　　錢龍海曾在2002-2018年6月?lián)蔚谝粍?chuàng)業(yè)董事、總裁，期間，員工持股的創(chuàng)金合信基金成立，2018年6月之后，錢龍海卸任第一創(chuàng)業(yè)董事、總裁，轉(zhuǎn)任第一創(chuàng)業(yè)監(jiān)事會主席至2023年6月底，其于2021年10月?lián)蝿?chuàng)金合信董事長。

　　《行動方案》第三項顯示，出臺基金公司績效考核管理規(guī)定，要求基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重不低于50%；對基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)權(quán)重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%。

　　新規(guī)明確要求基金公司高管、基金經(jīng)理薪酬與基金收益掛鉤，這一舉措直指當(dāng)前“規(guī)模主導(dǎo)型”收入結(jié)構(gòu)的痛點——即便產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)低迷，管理人仍可通過管理費維持薪酬基本盤的現(xiàn)狀，這一現(xiàn)狀或?qū)⒂瓉砀拘愿淖?。盡管員工持股分紅屬于長期權(quán)益性收益，但分紅與業(yè)績的脫鉤在創(chuàng)金合信多位被激勵基金經(jīng)理身上已經(jīng)有不同程度的體現(xiàn)。

　　超半數(shù)主動權(quán)益產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)10%

　　近年來，創(chuàng)金合信權(quán)益類基金規(guī)模不斷縮水。《財中社》梳理東方財富Choice終端數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，2022年至2024年，公募業(yè)務(wù)（不含聯(lián)接基金）創(chuàng)造利潤合計-40.8億元。

　　在主動偏股型基金中，同期跑輸業(yè)績基準(zhǔn)10個百分點以上的產(chǎn)品有33只（A類、C類分別計算），占到同類產(chǎn)品總數(shù)（62只）的53.23%。

　　偏股型基金經(jīng)理李游旗下5只產(chǎn)品近三個完整年度的回報均跑輸業(yè)績基準(zhǔn)。其中，創(chuàng)金合信產(chǎn)業(yè)智選混合A（012613）2024年跑輸業(yè)績基準(zhǔn)30.32個百分點，該基金A類、C類過去三年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)40個百分點以上。創(chuàng)金合信工業(yè)周期A（005968）2024年跑輸業(yè)績基準(zhǔn)25.51個百分點，該基金A類、C類過去三年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)24個百分點以上。

　　同樣為偏股型基金經(jīng)理的皮勁松2022至2024年管理的醫(yī)藥主題基金業(yè)績顯著落后，核心產(chǎn)品創(chuàng)金合信醫(yī)療保健（003230）在2022年虧損24.96%、2023年虧損19.52%，2024年繼續(xù)虧損19.32%。

　　此外，作為權(quán)益投研總部、行業(yè)投資研究部執(zhí)行總監(jiān)級研究專家的王妍，其旗下管理的兩只“迷你基”還存在業(yè)績分化：王妍管理創(chuàng)金滬港深精選（001662）已超5年，但截至目前任職回報卻為-7.99%，任期規(guī)模降幅超80%。

　　李游、皮勁松、王妍均為創(chuàng)金合信成立時便任職至今的“核心成員”，也都通過員工持股平臺持有公司股權(quán)，存在長期利益綁定，通過股權(quán)激勵的方式獲得不菲的現(xiàn)金分紅。

（文章來源：財中社）

(原標(biāo)題：創(chuàng)金合信超半數(shù)主動權(quán)益產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)10%，總經(jīng)理五年分紅近4000萬)

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