創(chuàng)金合信超半數(shù)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)10%，總經(jīng)理五年分紅近4000萬(wàn)

　　5月7日證監(jiān)會(huì)正式印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱“《行動(dòng)方案》”），公募行業(yè)薪酬機(jī)制與投資者回報(bào)深度綁定的改革進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。具體來(lái)看，《行動(dòng)方案》對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類基金，推行與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)率收取模式……督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度。

　　不過(guò)，對(duì)于作為基金公司股東的基金經(jīng)理與公司高管，這種薪酬限制的意義并不大，畢竟基金經(jīng)理可以通過(guò)股東分紅拿到比薪酬更多的回報(bào)，基金公司高管更是因普遍持有更多股權(quán)，從而可以獲得更多分紅，2019年新增6家員工持股平臺(tái)的創(chuàng)金合信基金就是一個(gè)例證。

　　截至2025年一季度末，創(chuàng)金合信管理的公募基金規(guī)模為1549億元，位列第43名，2024年凈利潤(rùn)為1.22億元。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，創(chuàng)金合信由第一創(chuàng)業(yè)（002797）控股（51.1%），其余股份由7家員工持股平臺(tái)共同持有，合計(jì)占比約48.9%，包括深圳市金合信投資合伙企業(yè)（下稱“金合信”，23.3%）及其他6家有限合伙企業(yè)（各持股約3.5%-4.9%）。

　　《財(cái)中社》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近5年，僅現(xiàn)金分紅，員工持股平臺(tái)就累計(jì)斬獲超1億元，其中作為持股最多的總經(jīng)理蘇彥祝，近5年所獲分紅接近4000萬(wàn)元。與此同時(shí)，創(chuàng)金合信旗下多位被激勵(lì)的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)中長(zhǎng)期跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。當(dāng)“投資者盈虧納入考核”成為新規(guī)紅線，創(chuàng)金合信部分基金經(jīng)理因股權(quán)激勵(lì)斬獲頗豐與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)反差，恰折射出行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”向“投資者回報(bào)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)型的迫切需要。

　　員工持股平臺(tái)占比近半，分紅超億元

　　2015-2017年，基金行業(yè)面臨“規(guī)模高速增長(zhǎng)”與“人才流動(dòng)加劇”的雙重挑戰(zhàn)：非貨幣管理規(guī)模年均增速達(dá)45%，但同期行業(yè)高管離職率攀升至18%，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)以40%的薪酬溢價(jià)挖角基金經(jīng)理，導(dǎo)致諸多機(jī)構(gòu)面臨“增量業(yè)務(wù)承接乏力、存量團(tuán)隊(duì)頻繁流失”的困境。在此背景下，員工持股計(jì)劃逐漸成為行業(yè)穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)的重要手段。

　　2014年起，部分公募基金率先通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)員工持股。而成立于2014年7月的創(chuàng)金合信公司，初始股東中就有深圳市金合信投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“金合信”），持股30%，代表創(chuàng)金合信核心管理團(tuán)隊(duì)及員工持股。

　　2019年5月，創(chuàng)金合信完成增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增額全部由新增的6家員工持股平臺(tái)——深圳市金合中、金合華、金合振、金合興、金合同、金合榮投資合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購(gòu)，自此員工持股平臺(tái)的持股比例增至48.9%。2022年12月，7家員工持股平臺(tái)的出資比例有所變動(dòng)，股權(quán)也發(fā)生一些波動(dòng)，但合計(jì)持股比例并未改變。

　　通常而言，對(duì)于持股超50%的子公司，上市公司會(huì)在年報(bào)的“在其他主體中的權(quán)益”中披露“本期歸屬于少數(shù)股東的損益”以及“本期向少數(shù)股東宣告分派的股利”——也就是說(shuō)，每年少數(shù)股東所收到來(lái)自該上市公司子公司的凈利潤(rùn)以及分紅，但2016年上市的第一創(chuàng)業(yè)在2017至2019年“本期向少數(shù)股東宣告分派的股利”為空白外，近五年每年均分紅。《財(cái)中社》據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020-2024年員工持股平臺(tái)可享受的凈利潤(rùn)為3.35億元，近5年所獲分紅超1億元。

　　其中，總經(jīng)理蘇彥祝的持股最多、分紅最多。

　　資料顯示，創(chuàng)金合信基金總經(jīng)理蘇彥祝是清華大學(xué)工學(xué)碩士，擁有24年證券與基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他早年曾任南方基金投資部總監(jiān)，管理過(guò)公募行業(yè)首只保本基金——南方避險(xiǎn)增值基金，任職天數(shù)不足兩年但任職回報(bào)超150%。2010年加入第一創(chuàng)業(yè)證券后，他主導(dǎo)創(chuàng)立了創(chuàng)金合信基金的前身——?jiǎng)?chuàng)金資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)。2014年參與創(chuàng)立金和信，金合信目前持有創(chuàng)金合信23.3%股份，而蘇彥祝是金合信的第一大股東，持股比例約為33%；此外，2019年參與創(chuàng)立金合中、金合華、金合振、金合興、金合同、金合榮六家員工持股平臺(tái)，在上述6家員工持股平臺(tái)中也持有比例不等的股份。

　　《財(cái)中社》通過(guò)大致統(tǒng)計(jì)總經(jīng)理蘇彥祝的相關(guān)持股比例計(jì)算，其2024年可分享利潤(rùn)1713萬(wàn)元、獲得分紅735萬(wàn)元；近5年可累計(jì)分享利潤(rùn)為1.26億元，近5年的分紅為3968萬(wàn)元，接近4000萬(wàn)元。

　　從上述表格可以看出，總經(jīng)理蘇彥?？梢苑窒淼睦麧?rùn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于已經(jīng)到手的分紅金額。

　　此外，2023年蘇彥祝對(duì)于金合同的持股比例驟降，原因是2023年董事長(zhǎng)錢龍海股權(quán)的增加，近兩年其通過(guò)金合同獲得分紅為512萬(wàn)元。

　　錢龍海曾在2002-2018年6月?lián)蔚谝粍?chuàng)業(yè)董事、總裁，期間，員工持股的創(chuàng)金合信基金成立，2018年6月之后，錢龍海卸任第一創(chuàng)業(yè)董事、總裁，轉(zhuǎn)任第一創(chuàng)業(yè)監(jiān)事會(huì)主席至2023年6月底，其于2021年10月?lián)蝿?chuàng)金合信董事長(zhǎng)。

　　《行動(dòng)方案》第三項(xiàng)顯示，出臺(tái)基金公司績(jī)效考核管理規(guī)定，要求基金公司股東和董事會(huì)對(duì)公司高管的考核，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重不低于50%；對(duì)基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)權(quán)重不低于80%。對(duì)基金投資收益全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核機(jī)制，其中三年以上中長(zhǎng)期收益考核權(quán)重不低于80%。

　　新規(guī)明確要求基金公司高管、基金經(jīng)理薪酬與基金收益掛鉤，這一舉措直指當(dāng)前“規(guī)模主導(dǎo)型”收入結(jié)構(gòu)的痛點(diǎn)——即便產(chǎn)品業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，管理人仍可通過(guò)管理費(fèi)維持薪酬基本盤的現(xiàn)狀，這一現(xiàn)狀或?qū)⒂瓉?lái)根本性改變。盡管員工持股分紅屬于長(zhǎng)期權(quán)益性收益，但分紅與業(yè)績(jī)的脫鉤在創(chuàng)金合信多位被激勵(lì)基金經(jīng)理身上已經(jīng)有不同程度的體現(xiàn)。

　　超半數(shù)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)10%

　　近年來(lái)，創(chuàng)金合信權(quán)益類基金規(guī)模不斷縮水?！敦?cái)中社》梳理東方財(cái)富Choice終端數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，2022年至2024年，公募業(yè)務(wù)（不含聯(lián)接基金）創(chuàng)造利潤(rùn)合計(jì)-40.8億元。

　　在主動(dòng)偏股型基金中，同期跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)10個(gè)百分點(diǎn)以上的產(chǎn)品有33只（A類、C類分別計(jì)算），占到同類產(chǎn)品總數(shù)（62只）的53.23%。

　　偏股型基金經(jīng)理李游旗下5只產(chǎn)品近三個(gè)完整年度的回報(bào)均跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。其中，創(chuàng)金合信產(chǎn)業(yè)智選混合A（012613）2024年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)30.32個(gè)百分點(diǎn)，該基金A類、C類過(guò)去三年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)40個(gè)百分點(diǎn)以上。創(chuàng)金合信工業(yè)周期A（005968）2024年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)25.51個(gè)百分點(diǎn)，該基金A類、C類過(guò)去三年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)24個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　同樣為偏股型基金經(jīng)理的皮勁松2022至2024年管理的醫(yī)藥主題基金業(yè)績(jī)顯著落后，核心產(chǎn)品創(chuàng)金合信醫(yī)療保?。?03230）在2022年虧損24.96%、2023年虧損19.52%，2024年繼續(xù)虧損19.32%。

　　此外，作為權(quán)益投研總部、行業(yè)投資研究部執(zhí)行總監(jiān)級(jí)研究專家的王妍，其旗下管理的兩只“迷你基”還存在業(yè)績(jī)分化：王妍管理創(chuàng)金滬港深精選（001662）已超5年，但截至目前任職回報(bào)卻為-7.99%，任期規(guī)模降幅超80%。

　　李游、皮勁松、王妍均為創(chuàng)金合信成立時(shí)便任職至今的“核心成員”，也都通過(guò)員工持股平臺(tái)持有公司股權(quán)，存在長(zhǎng)期利益綁定，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)的方式獲得不菲的現(xiàn)金分紅。

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：創(chuàng)金合信超半數(shù)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)10%，總經(jīng)理五年分紅近4000萬(wàn))

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