ETF發(fā)行規(guī)?！八倪B降” 什么信號？

　　5月，公募基金發(fā)行市場上演“冰與火之歌”。

　　券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，債券型基金以占比55.07%的發(fā)行份額強勢主導市場，利率債、高信用等級產品成機構資金“避風港”，而ETF發(fā)行規(guī)模則遭遇年內“四連降”，單月僅發(fā)行110.68億份，創(chuàng)5個月內新低。

　　與此同時，權益類產品科創(chuàng)板、數(shù)字經(jīng)濟等主題基金逆勢吸金，但混合型基金發(fā)行面臨“兩頭不討好”的困境，折射出市場風險偏好持續(xù)收縮的現(xiàn)狀。華南某公募業(yè)內人士認為，5月的公募發(fā)行市場是“求穩(wěn)”與“求變”的角力場。當債券基金用穩(wěn)健收益筑起“安全墊”，ETF權益類產品則在細分賽道中尋找規(guī)模增長破局點。

　　機構資金扎堆債基等穩(wěn)健品種

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份95只基金合計發(fā)行657.59億份，債券型基金成為該月當之無愧的主角，發(fā)行份額不僅在各類基金中遙遙領先，而且平均發(fā)行份額也遠超整體平均水平，充分顯示出債券型基金在5月受到了投資者的熱烈追捧。

　　20只新發(fā)債券型基金合計募集362.11億份，占總發(fā)行份額的55.07%，單只平均規(guī)模達18.11億份。其中，利率債、政策性金融債、中高等級信用債等低風險品種占比超八成。

　　從產品募集情況來看，匯安裕宏利率債A以60億份的發(fā)行份額拔得頭籌，國泰中債優(yōu)選投資級信用債指數(shù)A和民生加銀恒悅緊隨其后，發(fā)行份額分別為59.99億份和59.90億份。這些債基的熱銷，反映出投資者在當前市場環(huán)境下對穩(wěn)健收益的追求。

　　上述業(yè)內人士認為，這些產品以其純粹的債券投資策略，不涉及股票市場，專注于債券的固定收益，為投資者提供相對穩(wěn)定的收益。這種穩(wěn)定收益對于風險偏好較低、追求資產穩(wěn)健增值的機構投資者來說具有很大的吸引力。尤其是在市場波動較大的時期，中長期純債型基金成為眾多投資者資產配置中的“穩(wěn)定器”。

　　值得一提的是，5月末首批9只信用債ETF獲準成為通用質押式回購擔保品，投資者可利用信用債ETF質押融資，提高資金使用效率，滿足多元投資策略。上述業(yè)內人士認為，這將進一步提升基準做市信用債ETF的投資價值，吸引更多投資者積極參與，為信用債ETF市場帶來實質性利好。

　　ETF發(fā)行規(guī)?！八倪B降”

　　值得注意的是，2月份至5月份ETF發(fā)行規(guī)模逐月遞減。

　　開年首月ETF發(fā)行勢頭相對強勁，新成立基金31只，合計發(fā)行達340.14億份，成為前五個月中的峰值。2月、3月、4月分別下降至261.93億份、169.64億份和168.51億份，5月大幅縮減至110.68億份，形成“四連降”。

　　具體到新發(fā)基金類型，5月份公募管理人密集布局數(shù)字經(jīng)濟、科創(chuàng)板、自由現(xiàn)金流主題產品。工銀瑞信、嘉實、富國三家頭部公司同步推出“中證誠通國企數(shù)字經(jīng)濟ETF”。其中工銀瑞信旗下產品以9.82億份的發(fā)行規(guī)模居首，富國、嘉實相關產品分別募集5.35億份、5.74億份，三只產品均僅用5天完成募集。

　　5只科創(chuàng)板相關ETF覆蓋半導體材料設備（華泰柏瑞）、生物醫(yī)藥（華夏）、成長策略（南方）等細分方向。富國上證科創(chuàng)板50成份ETF以3.16億份居該主題首位，華夏科創(chuàng)板生物醫(yī)藥ETF、招商中證衛(wèi)星產業(yè)ETF募集期均達33天，顯示細分領域發(fā)行難度分化。

　　5家公募推出“自由現(xiàn)金流”相關產品。平安基金旗下產品以7.18億份領先，但招商基金、廣發(fā)基金相關產品首募份額相對較低，主題內分化顯著。另外，還有3只增強指數(shù)型ETF均聚焦主流寬基指數(shù)，摩根、國泰布局中證A500增強策略，景順長城發(fā)行滬深300增強策略。該類產品發(fā)行規(guī)模穩(wěn)定在4.39億—6.65億份區(qū)間，但募集效率分化較大——摩根產品10天結束募集，國泰產品耗時45天。

　　權益類產品冷熱分化

　　與債券基金的火爆形成鮮明對比，5月份權益類產品發(fā)行呈現(xiàn)結構性分化。

　　股票型基金63只產品合計募集265.87億份，占比40.43%，建信上證科創(chuàng)板綜合聯(lián)接A發(fā)行份額達19.55億份，成為股票型基金中的佼佼者。

　　盡管發(fā)行只數(shù)較多，但平均發(fā)行份額低于整體平均水平，細分領域來看，紅利策略、人工智能主題基金占比超七成，但募集規(guī)模普遍低于5億份。這或許暗示著股票型基金在投資者選擇上存在一定的分化，部分投資者對股票市場的不確定性仍持謹慎態(tài)度。

　　混合型基金11只產品總募集規(guī)模29.52億份，占比4.49%，單只平均規(guī)模2.68億份。某公募渠道人士坦言：“機構投資者更青睞純債類產品避險，個人投資者更傾向押注行業(yè)主題，混合型產品在當前的市場環(huán)境下‘兩頭不討好’?！?/p>

　　另外，在風險偏好收縮的背景下，另類投資基金、QDII、REITs等創(chuàng)新品類在5月均無新發(fā)產品。FOF基金雖有1只成立，但募集份額僅0.10億份，占比不足0.02%，顯示投資者對復雜結構產品接受度仍低。

　　華南某公募研究機構負責人指出：“市場震蕩期投資者更關注底層資產透明度，而REITs等產品收益受宏觀政策、底層項目運營等因素影響較大，短期難獲資金大規(guī)模配置?！?/p>

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標題：ETF發(fā)行規(guī)?！八倪B降”，什么信號？)

(責任編輯：5)