打破固定費率桎梏！績優(yōu)基金經(jīng)理推出浮動費率新基，以“動態(tài)輪動”策略捕捉成長風(fēng)口

　　2024年，銀華基金王曉川管理的銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)以50%的收益率斬獲全市場普通股票型基金冠軍，其“景氣度+輪動”策略鋒芒盡顯，成為市場矚目的焦點。（業(yè)績來源：基金定期報告；排名來源：海通證券，2025.1.2，1/867，同類指主動股票開放型基金）

　　王曉川的投資策略一直以“景氣度優(yōu)先+動態(tài)輪動”為核心。他堅信，只有精準(zhǔn)把握行業(yè)的景氣度周期，才能在復(fù)雜多變的市場中脫穎而出。通過深入研究各個行業(yè)的基本面和市場趨勢，他力爭提前布局那些處于上升期的高景氣賽道，并通過動態(tài)輪動策略，靈活調(diào)整投資組合，力爭在不同市場環(huán)境下捕捉到較好的投資機會。

　　如今，這位科技成長賽道的“獵手”再度出發(fā)，重磅推出銀華成長智選混合型基金（A類024455/C類024456），該產(chǎn)品已于5月27日發(fā)行。

　　除績優(yōu)基金經(jīng)理擬定擔(dān)綱管理外，該產(chǎn)品還以浮動管理費機制為核心亮點，打造“風(fēng)險共擔(dān)、收益共享”的投資新范式。通過將管理費與投資者的持有時間和投資結(jié)果掛鉤，銀華成長智選實現(xiàn)了與投資者的利益一致化，打破了傳統(tǒng)固定費率的模式，讓管理人與投資者站在了同一戰(zhàn)線。

　　9年積淀深耕，鍛造投資實力

　　王曉川是一名從研究員穩(wěn)扎穩(wěn)打成長起來的基金經(jīng)理。

　　2016年加入銀華基金后，他用6年研究員生涯構(gòu)建起獨特的投資認(rèn)知體系。

　　他先后覆蓋周期與成長板塊，對交通運輸、煤炭、TMT、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等板塊進(jìn)行了深度研究。

　　他的研究經(jīng)歷跨越周期，曾在游戲行業(yè)體驗過“業(yè)績估值雙擊”的喜悅，也在光伏行業(yè)經(jīng)歷過“雙殺”的深刻教訓(xùn)。這些研究經(jīng)歷，讓他深諳不同板塊的景氣度周期規(guī)律，形成“先行業(yè)、后個股”的投資邏輯。

　　2020年轉(zhuǎn)型投資管理后，王曉川先用兩年時間在專戶管理中打磨組合構(gòu)建能力。2022年起他開始管理公募產(chǎn)品銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)。2024年，這只產(chǎn)品以50%收益率登頂同類第一名（業(yè)績來源：基金定期報告；排名來源：海通證券，2025.1.2，1/867，同類指主動股票開放型基金）。

　　他的成功并非偶然。在多年鍛煉中，他形成了“景氣度優(yōu)先+動態(tài)輪動”的投資策略框架。

　　他通過周度組合復(fù)盤機制，及時調(diào)整跑輸板塊，力爭組合錨定高景氣賽道。選行業(yè)時，他通過現(xiàn)金流與營收雙指標(biāo)，從200+子行業(yè)中鎖定8-10個景氣度向上賽道。選公司時，他會在剔除奇異值后，篩選連續(xù)多季度利潤高增長企業(yè)，力爭確保業(yè)績“真成長”。

　　投資時他還會關(guān)注估值指標(biāo)，橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)、縱向穿透歷史，拒絕為泡沫買單。此外，他還會通過深入產(chǎn)業(yè)鏈上下游調(diào)研，挖掘市場未定價的基本面拐點，尋找預(yù)期差。

　　浮動費率設(shè)計，與投資者利益綁定

　　本次發(fā)行的銀華成長智選混合型證券投資基金，不僅擬由績優(yōu)基金經(jīng)理王曉川擔(dān)綱管理，還采取了新一代浮動費率產(chǎn)品的設(shè)計模式。

　　該產(chǎn)品的管理費率與持有時間和業(yè)績掛鉤：持有不足1年時，管理費率為1.2%/年，以靈活適配短期配置需求。

　　持有1年及以上時，則根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)差異化收取費用。若持有期間年化超額收益（扣除費用后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，管理費率為1.5%/年，以實現(xiàn)超額收益共享。

　　若持有期間年化超額收益率在-3%及以下，管理費率降至0.6%/年，以在市場下行時降低基民的投資成本。其他情形則維持1.2%/年的管理費率，以平衡風(fēng)險與收益。

　　整體來看，與此前的浮動費率基金相比，該產(chǎn)品將管理費與基民的持有時間及投資結(jié)果掛鉤，由投資者的回報水平?jīng)Q定基金管理人收取的管理費。

　　這種設(shè)計打破了傳統(tǒng)的固定費率模式，新產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)將明顯影響管理費收入，真正實現(xiàn)與投資者風(fēng)險共擔(dān)。

　　正如王曉川所言：“浮動費率讓管理人與投資者真正站在同一戰(zhàn)線——只有持續(xù)創(chuàng)造超額收益，才能獲得合理回報。”

　　除基金經(jīng)理的努力外，該產(chǎn)品還將借助銀華基金的投研平臺賦能力爭實現(xiàn)超額收益。依托銀華基金的投研實力，和跨行業(yè)研究共享機制，基金經(jīng)理得以在300+子行業(yè)中高效篩選景氣賽道。

　　行業(yè)動態(tài)輪動，捕捉多元成長機遇

　　在未來的產(chǎn)品管理實踐中，王曉川將通過優(yōu)化投資策略，助力該產(chǎn)品力爭捕捉超額收益。

　　王曉川或?qū)㈥P(guān)注AI、醫(yī)藥、消費、軍工等多元成長領(lǐng)域，通過行業(yè)輪動力爭捕捉各行業(yè)的投資機會。

　　AI領(lǐng)域，他將重點捕捉AI應(yīng)用帶來的“從0到1”機會。他認(rèn)為，AI正從技術(shù)研發(fā)轉(zhuǎn)向場景落地關(guān)鍵期，應(yīng)重點關(guān)注三大方向。一是算力基建，AI服務(wù)器需求爆發(fā)帶動的電子制造業(yè)產(chǎn)能缺口；二是數(shù)據(jù)要素，公共數(shù)據(jù)確權(quán)與流通催生的相關(guān)企業(yè)價值重估；三是行業(yè)應(yīng)用，醫(yī)療影像識別、工業(yè)質(zhì)檢等垂直領(lǐng)域的商業(yè)化提速值得關(guān)注。

　　除AI領(lǐng)域外，王曉川還將持續(xù)追蹤其他高景氣行業(yè)的輪動投資機會。當(dāng)前宏觀環(huán)境下，高景氣行業(yè)數(shù)量逐年減少，王曉川采取“儲備池”策略——跟蹤10-20個潛在景氣賽道，根據(jù)基本面、股價位置、籌碼結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)倉。

　　此外，作為混合型基金，銀華成長智選混合的股票倉位在60%-95%之間。王曉川也會通過靈活的倉位策略，及時調(diào)整，力爭為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)健的收益。

　　整體來看，這類產(chǎn)品聚焦成長投資，并采用浮動費率設(shè)計，適配中長期持有者、有多元配置需求的投資者及認(rèn)可主動管理價值的投資者等。

　　王曉川履歷：碩士學(xué)位。2016 年7月加入銀華基金，歷任交通運輸、煤炭、傳媒行業(yè)研究員，投資管理一部投資經(jīng)理助理，現(xiàn)任權(quán)益投資管理部基金經(jīng)理?，F(xiàn)管理基金：銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票發(fā)起式A/C（2022.5.20起）。

　　王曉川現(xiàn)管理基金業(yè)績?nèi)缦拢?/p>

　　銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票發(fā)起式A于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-15.83%、50.00%、47.21%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-7.03%、21.75%、14.77%。

　　銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票發(fā)起式C于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-16.00%、49.70%、46.28%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-7.03%、21.75%、14.77%。

　　（以上來源：基金定期報告，截至2025.3.31）

　　投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；鹗且环N長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌?span id="bk_90.BK0475">銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　五、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)和基金管理人網(wǎng)站進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：打破固定費率桎梏！績優(yōu)基金經(jīng)理推出浮動費率新基，以“動態(tài)輪動”策略捕捉成長風(fēng)口)

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