首批創(chuàng)新浮動費(fèi)率基金開售 擬任基金經(jīng)理成關(guān)注焦點(diǎn)

　　5月27日起，首批獲準(zhǔn)發(fā)行的26只新模式浮動費(fèi)率基金中，已有16只正式進(jìn)入發(fā)行期。作為《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》落地后推出的首批浮動費(fèi)率基金，相關(guān)產(chǎn)品在管理費(fèi)率方面的設(shè)計(jì)基本一致。因此，擬任基金經(jīng)理是誰、過往管理水平如何、未來能否獲得穩(wěn)定超額，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　證券時報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月26日，在上述16只產(chǎn)品的17位擬任基金經(jīng)理中，共有7位基金經(jīng)理的公募偏股投資經(jīng)理指數(shù)年化回報(bào)超過10%，其中年化回報(bào)最高的是廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)擬任基金經(jīng)理王明旭。其任職總回報(bào)為127.92%，年化回報(bào)為13.27%。

　　王明旭是一位從業(yè)經(jīng)驗(yàn)非常豐富的投研老將，先后在保險(xiǎn)資管、券商、基金公司等任職，投資年限也有14年，其中近8年專戶投資經(jīng)驗(yàn)、6年多公募管理經(jīng)驗(yàn)。尤為引人注意的是，多年的專戶投資經(jīng)歷，讓他對股票、可轉(zhuǎn)債、定增、股指期貨等投資品種都有所涉獵，偏好于結(jié)合宏觀基本面和市場趨勢調(diào)整組合的攻防狀態(tài)。

　　以其任職時間超6年的廣發(fā)內(nèi)需增長A為例，2018年至2021年期間，他偏好以價(jià)值白馬龍頭作為核心底倉，獲取超越基準(zhǔn)的長期阿爾法，同時自上而下精選出景氣明確向上的行業(yè)進(jìn)行階段性超配，力爭為組合增厚收益。從行業(yè)配置來看，絕大部分時間組合配置5—8個行業(yè)，單一行業(yè)的占比很少超過30%，前十大重倉股的持倉市值占基金資產(chǎn)凈值的比例很少超過50%。

　　2021年，A股步入震蕩回調(diào)，王明旭在上半年減持了醫(yī)藥、家電等估值偏高的核心資產(chǎn)，增持了銀行、公用事業(yè)（多為綠電運(yùn)營商，尤其是向風(fēng)光運(yùn)營轉(zhuǎn)型力度較大的火電企業(yè)）等。此外，組合還持有轉(zhuǎn)股溢價(jià)率明顯偏低或者估值較為合理、正股質(zhì)地較為優(yōu)異的銀行轉(zhuǎn)債和航空轉(zhuǎn)債，少量增持水電轉(zhuǎn)債。整體來看，組合更偏防御狀態(tài)。得益于此，廣發(fā)內(nèi)需增長A在2021年實(shí)現(xiàn)了8.66%的正收益，相比業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額達(dá)到8.71%，同期滬深300指數(shù)的跌幅超過5%。

　　從2023年底開始至今，王明旭重拾對A股的樂觀態(tài)度，他認(rèn)為A股估值已經(jīng)降至歷史較低分位水平，股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也處于歷史高位，A股均值回歸已經(jīng)為時不遠(yuǎn)。風(fēng)格方面，大盤價(jià)值的交易熱度和估值水平均處于較低水平，后續(xù)再均衡的概率較大?；鸲ㄆ趫?bào)告顯示，2024年二三季度，王明旭減持了火電、銀行，增配地產(chǎn)、券商等，將組合的行業(yè)配置結(jié)構(gòu)由偏保守的防御調(diào)至更積極的進(jìn)攻狀態(tài)。

　　招募說明書顯示，廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)混合的業(yè)績比較基準(zhǔn)是中證800指數(shù)收益率*70%+中債-新綜合全價(jià)(總值)指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*10%。業(yè)內(nèi)人士分析，中證800指數(shù)成份股數(shù)量多，覆蓋A股70%左右的總市值，行業(yè)分布也較為均衡。在此基礎(chǔ)上，業(yè)績比較基準(zhǔn)中還包含港股和債券，預(yù)期基金經(jīng)理會更加重視資產(chǎn)配置，以相對均衡分散的結(jié)構(gòu)，力求給持有人提供良好的盈利體驗(yàn)。

（文章來源：證券時報(bào)）

(原標(biāo)題：首批創(chuàng)新浮動費(fèi)率基金開售擬任基金經(jīng)理成關(guān)注焦點(diǎn))

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