先鋒基金：年內(nèi)已“換血”多高管；包含債券型產(chǎn)品在內(nèi)的多只基金，近三年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)超30%

　　2025年以來，先鋒基金管理有限公司（以下簡稱“先鋒基金”）因高管頻繁“換血”及旗下多只基金長期業(yè)績表現(xiàn)疲軟引發(fā)市場關(guān)注。公開資料顯示，該公司年內(nèi)已更換董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等核心管理層，而包括債券型產(chǎn)品在內(nèi)的多只基金近三年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)幅度超過30%，管理規(guī)模持續(xù)縮水至行業(yè)尾部。

　　先鋒基金的高管震蕩始于控股股東的更迭。自指南針通過司法拍賣受讓先鋒基金34.2076%股權(quán)起，該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性變化。至2025年3月，指南針通過多次股權(quán)收購累計(jì)持股比例達(dá)95.01%，成為絕對(duì)控股股東。伴隨股權(quán)集中化，管理層調(diào)整接踵而至：原董事長Wong Leah Kuen于4月23日因個(gè)人原因離任，副總經(jīng)理兼首席信息官吳越同期退休；3月1日，原總經(jīng)理龍涌離職，由公募老將張帆接任；5月16日，擁有股東背景的王重昆正式出任董事長，完成核心管理層“雙換”。分析人士指出，控股股東通過人事調(diào)整貫徹戰(zhàn)略意圖，試圖扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績、規(guī)模與管理現(xiàn)狀。

　　與人事動(dòng)蕩相呼應(yīng)的，是先鋒基金旗下產(chǎn)品業(yè)績的持續(xù)低迷。截至2025年一季度末，該公司管理規(guī)模僅27.23億元，行業(yè)排名第164位，且近三年多規(guī)模呈下降趨勢。旗下9只公募基金中，7只規(guī)模不足5000萬元，占比達(dá)77.78%，其中5只權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模僅0.45億元，凸顯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡。更為嚴(yán)峻的是，被視為“壓艙石”的債券型基金表現(xiàn)堪憂：截至2025年5月23日，旗艦產(chǎn)品先鋒匯盈A自2018年成立以來累計(jì)收益率-18.55%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)32.89個(gè)百分點(diǎn)；先鋒博盈純債A成立五年多累計(jì)虧損30.39%，落后基準(zhǔn)39.56個(gè)百分點(diǎn)，近三年分別跑輸基準(zhǔn)32.03%、31.00%，同類排名墊底。盡管兩只債基規(guī)模合計(jì)26.31億元，占非貨基規(guī)模的96%，但其風(fēng)控能力備受質(zhì)疑，持倉債券品種選擇與市場走勢明顯脫節(jié)。

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

　　業(yè)績頹勢與投研團(tuán)隊(duì)能力短板直接相關(guān)。目前先鋒基金有產(chǎn)品在管的僅有4名基金經(jīng)理，除杜旭從業(yè)超5年外，其余三人經(jīng)驗(yàn)均不足3年。杜旭與黃意球共同管理的兩只債基，在2020-2024年間年度收益率波動(dòng)劇烈，曾出現(xiàn)單年虧損超13%的情況，而同期中債總?cè)珒r(jià)（總值）指數(shù)年漲跌幅在-0.16%-5.43%之間，凸顯主動(dòng)管理失效。此外，公司自2019年8月后再未發(fā)行新基金，投研體系更新停滯，進(jìn)一步削弱競爭力。

　　面對(duì)困局，新股東指南針正試圖通過資本與戰(zhàn)略重組破局。2025年4月，先鋒基金注冊資本由1.5億元增至2億元，為業(yè)務(wù)拓展提供資金支持?？毓煞接?jì)劃依托金融科技基因，探索“固收+科技”特色路徑，布局智能投顧、指數(shù)工具等創(chuàng)新領(lǐng)域，并借助旗下麥高證券的渠道資源開發(fā)跨牌照協(xié)同產(chǎn)品。新任總經(jīng)理張帆的履歷顯示，其曾執(zhí)掌融通基金，具備豐富渠道資源整合經(jīng)驗(yàn)，或有助于改善銷售端乏力現(xiàn)狀。

　　行業(yè)環(huán)境變化亦為先鋒基金帶來新挑戰(zhàn)。2025年5月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》明確，對(duì)連續(xù)三年跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超10%的基金經(jīng)理實(shí)施降薪，這直接沖擊該公司投研團(tuán)隊(duì)——旗下多只產(chǎn)品近三年跑輸基準(zhǔn)超30%，若未來一年未能改善，相關(guān)基金經(jīng)理或?qū)⒚媾R薪酬銳減。新規(guī)同時(shí)強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)約束，要求基金持倉向基準(zhǔn)成份股靠攏，這對(duì)依賴偏離基準(zhǔn)獲取收益的產(chǎn)品構(gòu)成調(diào)倉壓力，先鋒基金需重新評(píng)估其高波動(dòng)策略的合規(guī)性。

　　盡管股東更迭帶來資本與戰(zhàn)略重塑機(jī)會(huì)，但治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性、投研能力重構(gòu)、產(chǎn)品線優(yōu)化等核心問題仍需時(shí)間驗(yàn)證。當(dāng)前，資本市場正密切關(guān)注其能否依托股東資源打破僵局，而2025年下半年新產(chǎn)品布局與業(yè)績修復(fù)進(jìn)展，或?qū)⒊蔀闄z驗(yàn)改革成效的關(guān)鍵指標(biāo)。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：先鋒基金：年內(nèi)已“換血”多高管；包含債券型產(chǎn)品在內(nèi)的多只基金，近三年跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)超30%)

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