易方達基金李樹建：借助ETF把握人形機器人機會

　　近年來，人形機器人產業(yè)快速發(fā)展，成為科技與資本市場的焦點話題。作為機器人ETF易方達（159530）的基金經理，李樹建長期關注機器人產業(yè)鏈的發(fā)展趨勢，對產業(yè)邏輯有著深刻理解，也致力于用指數投資幫助投資者把握時代風口。

　　“人形機器人正駛入發(fā)展快車道，我相信未來它將走向千家萬戶?！崩顦浣ㄕf，當前全球許多科技巨頭已經入局這一領域，而中國憑借完整供應鏈與場景落地能力，有望成為產業(yè)領跑者。

　　人形機器人從概念走進現實

　　在AI技術持續(xù)突破和產業(yè)鏈配套日臻完善的背景下，人形機器人量產步伐正在加快。

　　“人形機器人從概念性的產品逐步走向生產和生活，我們觀察到全球不少人形機器人核心廠商都進入初步量產階段。”李樹建表示。比如特斯拉在2025年第一季度的財報電話會中披露，其Optimus人形機器人已經在美國加州弗里蒙特工廠搭建試生產線，計劃2025年試生產5000臺，主要用于內部物流與制造環(huán)節(jié)；2026年產能目標提升至5萬臺，并逐步拓展至家庭服務與特殊環(huán)境作業(yè)。

　　李樹建認為，與目前已在制造生產領域廣泛應用的工業(yè)機器人相比，人形機器人應用場景的不同，導致技術路徑上存在區(qū)別?！肮I(yè)機器人通?；诰幊毯湍K化的算法，完成預先設定好的流程及任務，在特定及標準化使用場景中追求靜態(tài)精度。而人形機器人則要適應高度不確定、開放性的使用場景，將聽覺、視覺等傳感器收到的各類多模態(tài)信息融合起來，然后自主規(guī)劃動作和執(zhí)行，是制造業(yè)和AI技術的結合?！崩顦浣ㄕf。

　　李樹建打了個形象的比喻：“如果說工業(yè)機器人像‘流水線工人’，那人形機器人更像‘全能型助理’，不但要能聽懂模糊指令，還要能在完全陌生的環(huán)境中自主完成任務。”

　　“因此在硬件設計上，人形機器人對機械的自由度、靈活度和精密程度提出了更高要求。”李樹建說，以核心部件“靈巧手”為例，它是人形機器人功能實現的關鍵，要在巴掌大的空間內集成數十個驅動模塊與傳感器，對制造工藝要求極高。

　　“當前，‘靈巧手’及其控制系統(tǒng)的‘大小腦’技術正在快速進步，疊加成本的持續(xù)下降，這兩大趨勢正推動人形機器人應用場景的加速拓展，也為人形機器人的量產奠定基礎?！崩顦浣偨Y道。

　　指數優(yōu)化助力投資布局

　　人形機器人產業(yè)化進程加速，吸引全球科技巨頭競逐。在李樹建看來，中國依托完整的供應鏈體系和豐富的應用場景，有望在這場競賽中占據領先地位，并催生一批具有全球競爭力的優(yōu)質企業(yè)。

　　這一產業(yè)變革也正在影響資本市場?！皬耐顿Y視角來看，目前國內有多只與人形機器人主題相關的指數，但隨著產業(yè)進程不斷演進，指數也需動態(tài)優(yōu)化，以更精準地反映產業(yè)發(fā)展趨勢，更好地幫助投資者把握其中的投資機會。”李樹建補充道。

　　據悉，李樹建管理的機器人ETF易方達（159530）所跟蹤的國證機器人產業(yè)指數，于近期對編制方案進行了修訂，核心在于使指數更加聚焦人形機器人領域。李樹建向記者介紹，本次國證機器人產業(yè)指數修訂主要體現在三方面。

　　其一，優(yōu)化指數選樣范圍。本次調整按照當前產業(yè)分工方式，更加突出人形機器人本體及其核心零部件的重要性。在成分股篩選過程中，優(yōu)先納入業(yè)務中與人形機器人本體及關鍵零部件存在明確關聯(lián)的上市公司，使指數更貼近產業(yè)實際和未來發(fā)展方向。

　　其二，壓縮成分股數量。指數樣本數量從原本的100只縮減至50只，提升了指數的聚焦度和行業(yè)代表性。這也符合當前人形機器人開始進入量產階段，競爭格局逐步明朗的產業(yè)發(fā)展趨勢。

　　其三，調整權重配置。對機器人本體及核心零部件領域的成分股權重進一步傾斜，使指數整體的人形機器人“含量”更高。

　　“從結果來看，目前國證機器人產業(yè)指數中人形機器人樣本股的權重占比已超過50%，相較修訂前以及同類指數均有顯著提升，更加符合產業(yè)發(fā)展的趨勢?！崩顦浣偨Y稱。

　　人形機器人時代或加速到來

　　“未來，無論是自動駕駛汽車、自動化倉庫還是服務機器人，所有會移動的東西都將實現自動化，成為機器人，而且這個未來即將到來。”李樹建引用英偉達CEO黃仁勛近期公開發(fā)表的一句話，來表達自己對人形機器人產業(yè)發(fā)展的信心。

　　展望未來，他期待并相信人形機器人走進千家萬戶的那一天?！拔磥恚艺J為人形機器人可以充當我們的助手、朋友，甚至是家庭的一員，幫助人類完成非常多的事情?！崩顦浣ㄕf，“當然，這個過程不會一蹴而就，但我相信，這個時刻終將到來?！?/p>

　　李樹建主要從需求和供給的角度進行分析。從需求端來看，李樹建認為，在人口老齡化程度不斷加深的趨勢下，勞動力短缺問題逐漸顯現，未來人形機器人可以替代部分體力勞動。與此同時，它還能承擔起情感陪護的角色，比如照看老人、看護兒童等?！叭绻楦信c功能能夠兼具，那么也許未來每個人都需要一臺人形機器人，就像現在智能手機一樣普及?！彼f。

　　“關鍵其實在供給端?！崩顦浣ㄕf，其中核心在于人形機器人的智能化能力與成本控制。一方面，要實現大規(guī)模商業(yè)化，必須做到更低的成本，這也是當前的行業(yè)趨勢。另一方面，人形機器人結構極其復雜，涉及大量高精密零部件，而中國全球領先的制造能力，則能夠有效支持這一產業(yè)鏈的擴張。

　　然而，智能化升級與成本下降既是推動人形機器人產業(yè)發(fā)展的驅動力，也是當前亟待突破的兩大瓶頸。在李樹建看來，這兩大核心難題的解決將成為推動產業(yè)下一輪增長的“催化劑”。

　　“在投資層面，很多個人投資者看到了這一趨勢，卻受限于信息獲取與研究能力，難以精準選擇標的。ETF憑借透明、便捷、費用低廉等優(yōu)勢，為投資者提供了高效、低成本的配置工具。尤其對于人形機器人等新興產業(yè)，投資者可以借助ETF低門檻分享行業(yè)發(fā)展紅利?！崩顦浣ㄕf。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：易方達基金李樹建：借助ETF把握人形機器人機會)

(責任編輯：73)