苦熬4年 醫(yī)藥基金終于爆發(fā)！

　　創(chuàng)新藥板塊在持續(xù)幾年的下跌之后，今年終于否極泰來。

　　2021年初，醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥開始劇烈調(diào)整，持續(xù)時間長達4年。今年以來，創(chuàng)新藥板塊強勢爆發(fā)，多只醫(yī)藥主題基金業(yè)績搶眼，收益率超過40%。

　　“表現(xiàn)搶眼！創(chuàng)新藥還能上車嗎？”成為天天基金目前第一大熱議話題，凸顯醫(yī)藥行業(yè)的高關注度。多位受訪基金經(jīng)理表示，當前醫(yī)藥板塊基本面持續(xù)復蘇，醫(yī)藥行業(yè)最困難的時刻可能已經(jīng)過去了。

　　醫(yī)藥主題基金強勢反彈

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，醫(yī)藥主題基金年內(nèi)平均收益率超過13%，其中多只基金收益率在40%以上。

　　具體來看，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金今年以來收益率為60.39%，中銀港股通醫(yī)藥混合基金收益率為50.79%，永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合基金、華安醫(yī)藥生物股票基金、中銀醫(yī)療保健混合基金、鵬華醫(yī)藥科技股票基金、富國醫(yī)藥創(chuàng)新股票基金等收益率均在40%以上。

　　從業(yè)績領先的醫(yī)藥主題基金來看，主要重倉了創(chuàng)新藥板塊。

　　以長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金為例，截至一季度末，基金前十大重倉股包括澤璟制藥、信達生物、益方生物、康弘藥業(yè)、熱景生物、一品紅、康方生物、諾誠健華、科倫博泰生物、再鼎醫(yī)藥。

　　不過，由于醫(yī)藥領域涉及眾多子行業(yè)，不同細分行業(yè)表現(xiàn)較為分化，今年主要是創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)搶眼，部分配置創(chuàng)新藥較少的醫(yī)藥主題基金，今年依然未能實現(xiàn)正收益。截至5月23日，業(yè)績墊底的醫(yī)藥主題基金今年虧損超過12%。這意味著，醫(yī)藥主題基金年內(nèi)首尾業(yè)績相差超過70個百分點。

　　滬上某基金研究員直言，醫(yī)藥行業(yè)的投資十分復雜，非常考驗基金經(jīng)理的個股選擇能力。

　　后續(xù)投資機會如何？

　　盡管今年多數(shù)醫(yī)藥主題基金凈值強勢反彈，但對于很多在2021年高點買入醫(yī)藥主題基金的投資者來說，回本之路依然略顯漫長。據(jù)統(tǒng)計，部分醫(yī)藥主題基金近四年虧損依然超過50%。

　　以知名醫(yī)藥基金經(jīng)理葛蘭為例，其管理的多只基金總規(guī)模一度超過千億元。從其管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金來看，2021年-2024年，連續(xù)4個年度收益均為負。不過，今年該基金錄得正收益，截至5月23日，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金年內(nèi)收益率為23.24%。

　　如今，醫(yī)藥板塊否極泰來，后續(xù)投資機會成為當前投資者關注的焦點。

　　“最困難的時刻可能已經(jīng)過去了。我們今年對醫(yī)藥板塊持樂觀態(tài)度，從中長期看，醫(yī)藥板塊是一個確定性較高的大賽道。” 融通健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理萬民遠直言。

　　在萬民遠看來，醫(yī)藥板塊行情回調(diào)時間已經(jīng)足夠長，股價整體位置較低。同時，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生了積極變化。推動醫(yī)藥行業(yè)長期增長的核心驅(qū)動力并沒有發(fā)生根本改變，如人口老齡化、疾病譜變化、創(chuàng)新技術供給等。隨著需求端的快速增長以及創(chuàng)新端的邊際改善，醫(yī)藥板塊估值有望修復。同時，在A股市場整體回暖的背景下，具備創(chuàng)新優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)有望迎來很好的投資機會。

　　東吳基金基金經(jīng)理毛可君認為，2025年我國創(chuàng)新藥或邁入“收獲季”。近期創(chuàng)新藥板塊的上漲，并非短期邊際變化導致，而是因為過去兩三年我國創(chuàng)新藥行業(yè)競爭力整體上升。相較于2024年市場對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)所持的估值審慎態(tài)度，當前情況或已發(fā)生明顯變化。隨著前期諸多不利因素被市場充分消化，產(chǎn)業(yè)政策對實質(zhì)性創(chuàng)新的支持導向更為明朗，加之我國創(chuàng)新藥原研成果的持續(xù)驗證，醫(yī)藥行業(yè)中具備核心創(chuàng)新力的資產(chǎn)或正迎來價值重估的機遇。

　　“目前創(chuàng)新藥處于海外出海市場和國內(nèi)醫(yī)保市場的雙重提振周期，2025年是中國創(chuàng)新藥行業(yè)的‘三個元年’——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行業(yè)有望迎來系統(tǒng)性投資機會?！逼桨不鸹鸾?jīng)理周思聰感慨，如今創(chuàng)新藥行業(yè)迎來了市場關注提升、籌碼結(jié)構(gòu)變化、價值被發(fā)現(xiàn)的階段，創(chuàng)新藥行業(yè)投資“輕舟已過萬重山”。

　　從產(chǎn)品端來看，當前公募也在加大對醫(yī)藥主題基金的布局力度，尤其緊盯創(chuàng)新藥領域的投資機會。二季度以來，共有13只醫(yī)藥主題基金上報，包括浦銀安盛醫(yī)藥創(chuàng)新混合基金、嘉實中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)基金、中歐醫(yī)藥生物混合基金、鑫元醫(yī)藥睿選混合基金、鑫元中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)基金等。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：苦熬4年，終于爆發(fā)！)

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