資管周報：公募改革頻頻出手：涉浮動費率、業(yè)績掛鉤考核等；本月上百只理財產(chǎn)品業(yè)績基準下調(diào)

　　▼熱點導(dǎo)讀

　　5月上百只銀行理財產(chǎn)品業(yè)績基準密集下調(diào)，有產(chǎn)品“換錨”7天通知存款利率

　　首批！26家上報浮動費率基金，公募改革邁出重要一步，助力更好長期投資回報

　　年內(nèi)指數(shù)增強型基金新發(fā)同比激增超5倍，比較基準掛鉤考核，指數(shù)增強大勢來了？

　　這一波換人太密集，公募高管變動屢屢刷屏，年內(nèi)64家變更，還有一波變動“在路上”

　　▼資管要聞

　　只能看齊存款了？5月上百只銀行理財產(chǎn)品業(yè)績基準密集下調(diào)，有產(chǎn)品“換錨”7天通知存款利率

　　理財產(chǎn)品收益率創(chuàng)新低。近日，包括廣銀理財、民生理財、招銀理財、華夏理財、中銀理財?shù)壤碡敼久芗l(fā)布公告，下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準。從調(diào)整結(jié)果來看，部分理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準下限已逼近同期限定期存款利率，個別產(chǎn)品的基準下限甚至低于同期銀行存款利率水平。從全市場凈值型理財產(chǎn)品來看，全期限理財產(chǎn)品近三月平均收益率均下行，尤其是3年以上期限理財產(chǎn)品“罕見墊底”，僅跑贏1個月期理財產(chǎn)品。

　　有股份行理財公司人士對此表示無奈，“沒辦法。整個收益中樞都在下探，大家都在調(diào)整產(chǎn)品基準?！?/p>

　　擔當重要“買手”，多家理財公司發(fā)聲支持科創(chuàng)債

　　據(jù)華夏時報報道，支持科創(chuàng)債，銀行理財也在積極貢獻市場力量。隨著科創(chuàng)債發(fā)行迎來熱潮，近日，中銀理財、農(nóng)銀理財、工銀理財陸續(xù)發(fā)聲積極投資科創(chuàng)債，通過提高科創(chuàng)債在資產(chǎn)組合中的占比、重點布局優(yōu)質(zhì)科技成長領(lǐng)域標的、發(fā)行科技金融主題產(chǎn)品、對科技型企業(yè)進行股權(quán)投資等方式，銀行理財正通過自己的力量支持科創(chuàng)市場。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士在分析中提到，相較普通信用債，銀行理財投資科創(chuàng)債還能讓投資人有機會分享科技型企業(yè)成長紅利或募集資金投資收益，這可能會成為科創(chuàng)債與普通信用債在估值方面的重要差異點。

　　基金管理人接力自購，券商資管加入，這一輪累計自購近5.5億元

　　滬指重回3400點之際，公募基金管理人的自購動作仍在繼續(xù)。5月14日，招商證券資管公告稱，將于近期陸續(xù)使用自有資金認申購旗下權(quán)益類證券投資基金（含參公集合資管計劃），認申購金額合計不低于2500萬元，持有期限不少于6個月。這也成為5月以來第3家宣布自購的基金管理人，今年4月8日以來，基金管理人的自購動作頻頻，12家公告自購的基金管理人，合計自購金額已達到5.44億元。公告和年內(nèi)已落地自購動作也透露出各家基金公司的不同打法。

　　首批！26家上報浮動費率基金，公募改革邁出重要一步，助力更好長期投資回報

　　5月16日，正式迎來首批浮動費率產(chǎn)品上報。公募基金改革5月7日落地后，很顯然，這是踐行的最快動作，更好實現(xiàn)管理人與投資者“同甘共苦”，邁出了重要一步。包括易方達、華夏、廣發(fā)、景順長城、交銀施羅德、博時、招商、嘉實、南方、富國、匯添富、工銀瑞信、鵬華、萬家、東方紅資管、銀華、大成、中歐、平安、安信、興證全球、信達澳亞、華安、天弘、華商、宏利基金等在內(nèi)的，26家基金管理人于5月16日上報公募改革后首批浮動費率基金。

　　“浮動費率基金的推出是公募改革行動方案的關(guān)鍵點?！庇袠I(yè)內(nèi)人士評價，自五一節(jié)前，已經(jīng)有多家基金公司開始籌備上報浮動費率產(chǎn)品，主動權(quán)益基金規(guī)模排名靠前的基金公司均在積極籌備。

　　年內(nèi)指數(shù)增強型基金新發(fā)同比激增超5倍，比較基準掛鉤考核，指數(shù)增強大勢來了？

　　基金經(jīng)理薪酬將與基金業(yè)績偏離業(yè)績比較基準的情況直接掛鉤。這一政策如同巨石投入湖中，激起了基金行業(yè)的連鎖反應(yīng)。過去依賴“明星基金經(jīng)理”光環(huán)吸引資金的模式遭遇挑戰(zhàn)，而強調(diào)基準約束的指數(shù)增強型基金，正在悄然成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的焦點。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅2025年前五個月，全市場新發(fā)指數(shù)增強基金數(shù)量已遠超過去年全年總和，各家公募已不約而同地將產(chǎn)品線向這類工具傾斜。

　　這些債基穿越波動，今年凈值最多已上漲13%

　　4月以來，受中美關(guān)稅相關(guān)事件頻繁變化的影響，股債市場都出現(xiàn)了劇烈波動。在此期間，部分債券基金穿越波動，取得了良好回報?？傮w上，混合債基今年的表現(xiàn)要優(yōu)于純債基，年初以來最多已取得了超過13%的回報。債基一季報的展望顯示，機構(gòu)對二季度股債市場均維持樂觀。

　　5萬億私募業(yè)績大盤點，年均值收益高者超20%，債券策略產(chǎn)品收益偏低

　　私募規(guī)模呈現(xiàn)縮減之勢，各類品種收益如何？財聯(lián)社據(jù)可查數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年百億私募產(chǎn)品收益均值為23.37%，其中以債券私募策略為主的私募產(chǎn)品整體收益偏低，頭部機構(gòu)收益均值僅有6.94%，在去年債牛行情中，部分較小的私募機構(gòu)更為激進，反而收益率相對偏高。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著國內(nèi)利率持續(xù)走低，債券增強策略的“固收+”產(chǎn)品更加注重向海外高收益品種拓展，并更多偏向交易策略獲取超額收益。

　　證監(jiān)會：鼓勵私募基金參與上市公司并購重組

　　中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于修改<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法> 的決定》，自公布之日起施行。主要修改內(nèi)容包括：鼓勵私募基金參與上市公司并購重組。對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施“反向掛鉤”，明確私募基金投資期限滿48個月的，第三方交易中的鎖定期限由12個月縮短為6個月，重組上市中控股股東、實際控制人及其控制的關(guān)聯(lián)人以外的股東的鎖定期限由24個月縮短為12個月。

　　▼機構(gòu)動態(tài)

　　“二次創(chuàng)業(yè)”更需猛將加持，東方紅資管官宣，新任總經(jīng)理成飛到位

　　最新公告顯示，由國信證券前任副總裁、國信資管董事長成飛擔任東方紅資產(chǎn)管理總經(jīng)理，董事長楊斌不再代行總經(jīng)理職責。成飛的加入，也被外界視為東方紅資管夯實核心競爭力、加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。2025年，對于東方紅而言，構(gòu)建資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“四梁八柱”是其融入母公司“大財富”業(yè)務(wù)體系轉(zhuǎn)型的核心任務(wù)。

　　這一波換人太密集，公募高管變動屢屢刷屏，年內(nèi)64家變更，還有一波變動“在路上”

　　5月剛過去4個交易日，再有4家基金管理人高管變動，基金行業(yè)高管保持較高頻變動的節(jié)奏。先是華泰柏瑞基金原總經(jīng)理韓勇離任，由董事長代任；同日，寶盈基金的副總經(jīng)理李俊也宣布離任；在前一天，則是東證資管迎來新任總經(jīng)理成飛，而前任總經(jīng)理已于4月離職；信達澳亞副總經(jīng)理魏慶孔也離任，繼續(xù)擔任首席市場官。近日還有關(guān)于招商基金總經(jīng)理變更的消息，現(xiàn)任總經(jīng)理徐勇因任期將滿，即將離任，而接任者將為招銀理財現(xiàn)任總裁鐘文岳，也曾是招商基金的原常務(wù)副總經(jīng)理。

　　一波老將逼近退休年齡，也屢屢傳出將要退出傳聞。多番變動之下，基金行業(yè)正迎來新一輪上任高管打開的行業(yè)新局面。

　　固收猛將馬龍加盟，天弘基金正下怎樣一盤棋？

　　自4月清倉式卸任產(chǎn)品后，固收老將馬龍的新去向已經(jīng)確定。記者獲悉，原招商基金首席固定收益投資官、明星基金經(jīng)理馬龍已正式入職天弘基金。“天弘基金固收業(yè)務(wù)底盤強，作為固收大廠，肯定利于吸引優(yōu)秀人才?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來。自原博時基金總經(jīng)理高陽2023年底出任總經(jīng)理后，一直在加大人才引進。其中包括權(quán)益老將、原華泰資管總經(jīng)理聶挺進，于2024年3月加盟；此外還包括浙商基金前權(quán)益投資總監(jiān)賈騰、宏利基金前總經(jīng)理高貴鑫等。固收業(yè)務(wù)由馬龍主導(dǎo)，對于總經(jīng)理高陽來說，或可騰挪更多精力，與副總經(jīng)理聶挺進等共同推動權(quán)益投資的發(fā)展。

　　險資長期投資試點即將再擴容：中郵保險資產(chǎn)、國壽資產(chǎn)等正積極爭取三期試點資格

　　推動中長期資金入市是促進資本市場穩(wěn)健發(fā)展的重要舉措之一。近日，金融監(jiān)管總局局長李云澤在國新辦新聞發(fā)布會上宣布，未來將進一步擴大保險資金長期投資改革試點范圍，近期擬再批復(fù)600億元。據(jù)財聯(lián)社記者獲悉，目前，中郵保險資管、國壽資產(chǎn)等保險機構(gòu)正在積極爭取保險資金長期投資三期試點資格。

　　▼市場跟蹤

　　上周，主要權(quán)益指數(shù)上漲，權(quán)重股漲幅更大。上證50上漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.38%，中證1000、中證2000分別下跌0.23%、上漲0.97%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是非銀金融、汽車、交通運輸，跌幅靠前的是傳媒、國防軍工、計算機。

　　（數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

　　上周，利率債收益率有所上升。截至5月16日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報收1.45%、1.55%、1.63%，分別較前一周收盤變動3BP、6BP、6BP；10Y、20Y、30Y國債分別報收1.68%、1.99%、1.88%，分別較上周收盤變動4BP、7BP、4BP。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

　　上周新成立基金24只，合計發(fā)行規(guī)模為240.04億元，較前一周有所增加。上周共上報64只基金，有所增加。申報的產(chǎn)品包括3只FOF，1只REITs、南方中證港股通科技ETF、景順長城中證人工智能50ETF、廣發(fā)恒生港股通科技主題ETF等，首批26只新模式浮動管理費率的產(chǎn)品申報。此外，上周有34只基金首次進入發(fā)行階段，本周將有23只基金開始發(fā)行。

　　據(jù)華西證券宏觀固收團隊的數(shù)據(jù)，5月12-16日，部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤，理財規(guī)模轉(zhuǎn)降。存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)超季節(jié)性下降，環(huán)比降771億元至31.49萬億元。理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)小幅回撤，帶動負收益率略有上移，但因回撤幅度僅為1bp，負收益率升幅不大。滾動近1周理財產(chǎn)品負收益率僅較前一周小幅升1.0pct至1.96%。理財破凈水平也在小幅抬升，全部產(chǎn)品破凈率環(huán)比升0.1pct至0.6%。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：資管周報：公募改革頻頻出手：涉浮動費率、業(yè)績掛鉤考核等；本月上百只理財產(chǎn)品業(yè)績基準下調(diào))

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