“股債蹺蹺板”中尋機(jī)遇，國(guó)聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)?月19日起正式發(fā)行

　　2025年以來，各項(xiàng)宏觀政策協(xié)同發(fā)力，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。5月，央行宣布降準(zhǔn)降息，同時(shí)實(shí)施定向降息政策，降低小微企業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)融資成本。這一系列操作標(biāo)志著貨幣政策寬松窗口正式開啟，主要對(duì)沖外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境壓力并提振內(nèi)需。值得關(guān)注的是，近日中美互降關(guān)稅紛紛落地，市場(chǎng)整體已經(jīng)修復(fù)到加征關(guān)稅之前的水平，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)提升。

　　在此市場(chǎng)環(huán)境下，兼具穩(wěn)健性和收益性的二級(jí)債基，正日益成為追求穩(wěn)健收益投資者的核心配置選擇。據(jù)悉，國(guó)聯(lián)基金旗下新產(chǎn)品——國(guó)聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)瘜⒂?月19日起正式發(fā)行。該產(chǎn)品定位為追求絕對(duì)收益的低波動(dòng)"固收+"策略產(chǎn)品，通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制和積極主動(dòng)的資產(chǎn)配置，力爭(zhēng)為投資者實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的投資回報(bào)。

　　規(guī)模與長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)雙升避險(xiǎn)屬性獲驗(yàn)證

　　近年來，二級(jí)債基發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)升溫，在2025年一季度新發(fā)債基數(shù)量有所減少的情況下，二級(jí)債基呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)中信證券的研報(bào)，混合債券型二級(jí)基金平均募集規(guī)模達(dá)20.64億元，同比增幅35.6%，總規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)13.59%。（數(shù)據(jù)來源：中信證券《2025年一季度公募基金市場(chǎng)研究報(bào)告》（發(fā)布日期：2025年4月5日）。）

　　長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)也印證了二級(jí)債基在平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)方面的配置價(jià)值，其表現(xiàn)堪稱長(zhǎng)跑健將。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，自基日以來至2025年5月16日，二級(jí)債基指數(shù)的漲幅達(dá)392.88%，年化收益率達(dá)7.99%，高于滬深300、一級(jí)債基、中長(zhǎng)期純債型基金和偏債混合型基金指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2003.12.31-2025.3.31，指數(shù)漲跌幅不預(yù)示基金漲跌，不構(gòu)成投資建議。

　　從十年維度看，二級(jí)債基指數(shù)年化波動(dòng)率僅為滬深300的1/4。其中，滬深300在2021年及2023年均為負(fù)收益，而二級(jí)債基指數(shù)均為正收益。這種在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)的穩(wěn)健表現(xiàn)，讓二級(jí)債基成為投資者資產(chǎn)配置中的“避震器”。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.12.31，指數(shù)漲跌幅不預(yù)示基金漲跌幅，不構(gòu)成投資建議。

　　不難看出，二級(jí)債基不僅在熊市中能夠有效控制回撤，在牛市中也能通過權(quán)益部分分享市場(chǎng)上漲紅利，展現(xiàn)出優(yōu)秀的“長(zhǎng)跑”能力，憑借其獨(dú)特的股債混合配置優(yōu)勢(shì)，也進(jìn)一步吸引了資金的流入，推動(dòng)整個(gè)二級(jí)債基市場(chǎng)規(guī)模不斷壯大。

　　定位清晰，雙基金經(jīng)理實(shí)力護(hù)航

　　此次國(guó)聯(lián)基金發(fā)行的國(guó)聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)ㄎ磺逦阂越^對(duì)收益為導(dǎo)向，將嚴(yán)控回撤放在重要位置，同時(shí)兼顧一定的收益彈性，滿足投資者對(duì)穩(wěn)健投資和彈性收益的雙重需求。這種靈活的股債搭配有效彌補(bǔ)單一資產(chǎn)的周期波動(dòng)，為投資者提供了穿越市場(chǎng)波動(dòng)的“壓艙石”。

　　公告顯示，國(guó)聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)饠M由權(quán)益老將鄭玲和固收新銳韓正宇共同擔(dān)綱。

　　根據(jù)公開資料，鄭玲為北大金融學(xué)碩士，現(xiàn)任國(guó)聯(lián)基金總裁助理、權(quán)益投研部總經(jīng)理，擁有15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和4年基金管理經(jīng)驗(yàn)。據(jù)銀河證券顯示，截至2025年5月16日，她在管的國(guó)聯(lián)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合A、國(guó)聯(lián)國(guó)企改革混合A、國(guó)聯(lián)鑫思路混合A近1年、2年、3年收益率均排名同類前1/3，近1年最大回撤均排名同類前1/4。其中，國(guó)聯(lián)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合尤其受到機(jī)構(gòu)投資者青睞，據(jù)2024年年報(bào)顯示，國(guó)聯(lián)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比達(dá)72.41%，規(guī)模由2023年的12.41億元增長(zhǎng)至2024年的18.24億元。

　　本次新發(fā)基金和鄭玲目前在管的產(chǎn)品，形成了差異化的產(chǎn)品矩陣，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的需求。但其策略內(nèi)核始終如一：堅(jiān)持絕對(duì)收益，注重投資組合的穩(wěn)定性。她特別強(qiáng)調(diào)：“絕對(duì)收益投資的核心是不虧錢，尤其是在市場(chǎng)低迷時(shí)期。留住客戶的盈利，我認(rèn)為是基金經(jīng)理最應(yīng)該做的事情?！?/p>

　　“凈值新高”被鄭玲視為自己的核心KPI和職業(yè)目標(biāo)，堅(jiān)持“寧可慢一點(diǎn)，也要走得穩(wěn)”的理念，通過降低組合波動(dòng)率，提升投資者持有體驗(yàn)。她分析2025年市場(chǎng)時(shí)指出，當(dāng)前A股長(zhǎng)期處于以震蕩周期，但市場(chǎng)整體仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，應(yīng)聚焦于精選低估值、低預(yù)期、低位且具拐點(diǎn)潛力的標(biāo)的進(jìn)行左側(cè)布局，待價(jià)值兌現(xiàn)后獲利止盈，避免盲目追逐熱點(diǎn)。針對(duì)新基金發(fā)行，她將把握市場(chǎng)回調(diào)時(shí)機(jī)穩(wěn)健建倉(cāng)，規(guī)避高位建倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，確保組合在波動(dòng)市況下的抗跌性。而面對(duì)近日證監(jiān)會(huì)提出的公募基金高質(zhì)量發(fā)展新規(guī)，鄭玲表示，其長(zhǎng)期堅(jiān)守的絕對(duì)收益導(dǎo)向、對(duì)追求超額收益及低波動(dòng)率的管理，與監(jiān)管倡導(dǎo)不謀而合。唯有堅(jiān)持為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，才能實(shí)現(xiàn)基金產(chǎn)品與投資人的共贏。

　　韓正宇，F(xiàn)RM，現(xiàn)任國(guó)聯(lián)基金固收投資二部副總經(jīng)理，他的投資目標(biāo)追求產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征明晰，實(shí)現(xiàn)凈值中長(zhǎng)期的穩(wěn)健增長(zhǎng)。韓正宇認(rèn)為此次新基金的推出，契合投資者對(duì)于絕對(duì)收益產(chǎn)品的需求以及行業(yè)更加關(guān)注中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)的發(fā)展趨勢(shì)。中期視角下，做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)政策環(huán)境會(huì)催生更多熱點(diǎn)與機(jī)遇。他將以中高等級(jí)信用債為基礎(chǔ)，打造固收+產(chǎn)品的基礎(chǔ)底倉(cāng)，久期策略配合權(quán)益?zhèn)}位變化，為投資者構(gòu)建絕對(duì)收益特征鮮明的投資組合。

　　國(guó)聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)?月19日至30日的發(fā)行期正值債市政策寬松窗口期。在股市波動(dòng)未消、傳統(tǒng)理財(cái)凈值化倒逼收益升級(jí)的當(dāng)下，該產(chǎn)品為投資者提供了波動(dòng)市中進(jìn)可攻、退可守的工具選項(xiàng)。風(fēng)起于政策寬松之末，布局正當(dāng)時(shí)。（CIS）

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：“股債蹺蹺板”中尋機(jī)遇，國(guó)聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)?月19日起正式發(fā)行)

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