權(quán)益向好助力“固收+”表現(xiàn)亮眼，優(yōu)質(zhì)“固收+”如何實現(xiàn)1+1>2？

　　年初科技主題的崛起，不僅推動了A股和港股相關(guān)概念股的大幅上漲，也極大地提振了市場情緒和投資者信心。在市場情緒改善、股市回暖的背景下，固收+及偏債混合型基金的配置優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，含權(quán)類的偏債型基金、普通債券型基金、可轉(zhuǎn)換債券型基金今年以來、近一年的平均收益率均顯著超越債券基金整體平均收益。

　　其中，“固收勁旅”工銀瑞信基金旗下的“固收+”及偏債混合型產(chǎn)品憑借對權(quán)益行情的精準把握做好“+”法，疊加公司長久以來在固收領域的深耕細作精鑄安全墊，旗下“固收+”及偏債混合型產(chǎn)品展現(xiàn)出“進可攻、退可守”的實力，在股債市場復雜多變的環(huán)境中亮點頻現(xiàn)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，工銀瑞信共有22只固收+及偏債混合型基金在近一年、近三年、近五年、近七年內(nèi)位居同類前1/4，涵蓋混合債券型二級基金、混合債券型一級基金、偏債混合基金、可轉(zhuǎn)換債券等多種類型，可充分滿足不同投資者對穩(wěn)健投資的需求。從基金一季報數(shù)據(jù)來看，截至2025年3月31日，近一年工銀瑞信旗下的“固收+”及偏債混合基金里，共有11只收益率突破5%，其中3只收益率超過9%。

　　做對“+”法，打造彈性“增強器”

　　作為增厚收益的關(guān)鍵抓手，權(quán)益類及轉(zhuǎn)債類資產(chǎn)在“固收+”組合中發(fā)揮了重要作用，據(jù)銀河證券分析，2024年四季度高收益“固收+”產(chǎn)品普遍加倉大盤成長股及電子行業(yè)，而注重防守的“固收+”基金則重點配置銀行、有色、煤炭、交運等防御性板塊。工銀瑞信旗下“固收+”及偏債混合型基金的“+”法策略因基金經(jīng)理投資風格、能力圈不同而各有差異，但憑借對權(quán)益機會的精準把握，成為結(jié)構(gòu)性行情的“捕手”。

　　穩(wěn)健的紅利類資產(chǎn)是“固收+”及偏債混合基金的重要權(quán)益配置方向。由黃詩原管理的工銀聚安混合A，據(jù)基金一季報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年、收益率分別達18.8%、27.11%，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，該基金近一年躋身同類前2%（4/262），近三年穩(wěn)居榜首（1/229）。該基金持續(xù)維持較高的權(quán)益?zhèn)}位，2025年一季度末總資產(chǎn)的39.01%投向股票，權(quán)益投資上注重低估值和高分紅，挑選具備商業(yè)模式穩(wěn)定性的個股，同時持續(xù)挖掘穩(wěn)定增長類的轉(zhuǎn)債，較好地把握住了行情。

　　同樣由黃詩原管理的工銀可轉(zhuǎn)債債券，近年來優(yōu)選公用事業(yè)、交通運輸、煤炭等紅利類股票以及銀行類轉(zhuǎn)債作為底倉，一定程度上精準把握住了紅利行情?；鹨患緢髷?shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年、近五年收益率分別達9.60%、22.11%、40.52%，另據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至 2025 年一季度末，該基金在近三年同類排名 1/38，近五年同類排名6/32。

　　均衡配置與靈活調(diào)倉也是“+”的策略之一。如郭雪松管理的工銀銀和利混合憑著其對紅利、消費、成長及上游板塊的均衡覆蓋，同時通過靈活風格調(diào)配有效應對市場波動，顯著提升了組合收益。基金一季報顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年收益率達9.45%、12.53%，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，該基金近一年、近三年均穩(wěn)居同類前1/10分位。

　　同時，由價值名將盛震山與劉婷管理的工銀瑞信聚豐混合A權(quán)益?zhèn)}位24年全年在30%左右，行業(yè)配置聚焦，上半年主要配置能源、公用事業(yè)，下半年主要配置有色金屬和公用事業(yè)，期間對于消費進行了波段操作。通過集中投資低估值大盤價值股票，在復雜市場中保持穩(wěn)健業(yè)績?；鹨患緢箫@示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年收益率分別達7.06%、24.46%，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，該基金近三年同類排名3/229。

　　焦文龍和何順共同管理的工銀聚享混合A，則通過債券資產(chǎn)筑底、權(quán)益方面以定量化篩選、分散配置策略為主，有效降低組合波動性及回撤風險?；鹨患緢箫@示，截至2025年3月31日，該基金近一年、近三年收益率分別為21.98%、4.91%。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，該基金近一年來業(yè)績位居同類榜首（1/262）。

　　從長期來看，“固收+”及偏債混合型基金的權(quán)益投資策略亦會緊跟市場變化做出靈活調(diào)整，力爭實現(xiàn)長期穩(wěn)健回報。如長跑健將代表——工銀雙利債券自2010年成立以來，運作已近15年，該基金非常注重通過宏觀層面自上而下的判斷，力爭資產(chǎn)配置的勝率，結(jié)合市場行情靈活調(diào)整權(quán)益配置組合，2021年四季度或提高基建、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈配置比例，2023年以來維持較為均衡的權(quán)益配置思路，2024年上半年或又減持部分業(yè)績不達預期和經(jīng)營趨勢向下的軍工、醫(yī)藥、消費公司，保持相對均衡的配置?；鹨患緢髷?shù)據(jù)顯示，該基金成立以來凈值增長140.69%，超越業(yè)績基準84.66%，以實際行動詮釋了“固收+”基金的實力與魅力。

　　穩(wěn)健筑基，加強固收“護城河”

　　對于“固收+”及偏債混合類產(chǎn)品來說，在追求收益增強的同時，做好核心底倉投資管理是穩(wěn)健行遠的根本。在純債類資產(chǎn)的投資上，工銀瑞信憑著固收投資領域的深厚沉淀打造了具有保障力的“護城河”。

　　近年來在利率持續(xù)下行、信用利差收窄及市場波動等多重因素疊加的背景下，債券投資精細化管理及風險管理越發(fā)顯得重要。經(jīng)過近20年發(fā)展，工銀瑞信固定收益研究領域從初期的宏觀、債券，逐步擴展至宏觀、貨幣、信用策略、利率策略、信用評級、轉(zhuǎn)債、衍生、大類資產(chǎn)配置等全部覆蓋，以扎實的研究為支撐，挖掘和把握債市投資機遇。

　　在信用研究方面，工銀瑞信構(gòu)建了16名成員組成的研究團隊，劃分為4個專業(yè)組（產(chǎn)業(yè)組、城投組、金融地產(chǎn)ABS組、專家組），以及1個質(zhì)控綜合組，實現(xiàn)了對信用研究的全面覆蓋和精細分工，在信用研究能力上，團隊構(gòu)建了完善的評級體系，為債券投資保駕護航，2024 年工銀瑞信信用債組合零違約。

　　同時，工銀瑞信固收投研團隊聚集了一批能力多元、各有所長的基金經(jīng)理，形成了“老中青”完善的人才梯隊。

　　首席固收投資官歐陽凱擁有22年從業(yè)經(jīng)驗，16年投資管理經(jīng)驗，管理產(chǎn)品曾榮獲20項業(yè)內(nèi)大獎，其中曾8度榮獲“金?；皙劇?，尤為擅長大類資產(chǎn)配置和預判經(jīng)濟周期的發(fā)展演變，爭取提前選取較優(yōu)資產(chǎn)、規(guī)避較差資產(chǎn)。

　　資深基金經(jīng)理谷衡、何秀紅投資管理經(jīng)驗均在12年以上，其中谷衡投資風格穩(wěn)健，較少做信用下沉，嚴格控制組合風險，其代表組合工銀純債基金2023年獲得晨星（中國）2023年度基金獎；何秀紅擅長通過宏觀經(jīng)濟基本面判斷，積極尋找具有較強安全邊際的資產(chǎn)，通過自上而下進行資產(chǎn)配置，準確把握大類資產(chǎn)輪動，審時度勢對資產(chǎn)配置進行靈活調(diào)整。券種方面尤其擅長信用債配置，基金一季報顯示，截至2025年3月31日，由她管理的核心產(chǎn)品工銀四季LOF，近一年收益率達到4.48%，自2014年轉(zhuǎn)型以來收益率達 89%，超額回報達29.92%。

　　中生代力量如張洋、景曉達、周暉、郭雪松、趙建、莊園、劉婷等展現(xiàn)出各自成熟的投資體系和能力特色。其中，周暉不僅擔任養(yǎng)老金投資中心投資總監(jiān)，還兼任基金經(jīng)理。從基金一季報來看，截至2025年3月31日，他所管理的工銀瑞盈18個月定期開放債券近一年收益率達17.96%，超額回報達11.73%，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，該基金近一年、近三年收益均居同類第2。

　　新銳力量如徐博文、汪湛、尹珂嘉、陳鑫等亦開始嶄露頭角，為團隊注入了新的活力和創(chuàng)新思維。根據(jù)一季報數(shù)據(jù)，截至2025年3月31日，由陳鑫參與管理的工銀新生利混合近一年收益達7.46%。

　　老中青三代人才的高效協(xié)同，形成了強大的體系化能力和人才矩陣，為工銀瑞信“固收+”及偏債混合型產(chǎn)品筑牢了安全墊。

　　多變的市場中，“攻守兼?zhèn)洹钡摹肮淌?”及偏債混合型基金魅力逐漸凸顯，其中的佼佼者更是能夠發(fā)揮1+1>2的優(yōu)勢，助力投資者在多變的市場中穩(wěn)健前行。工銀瑞信基金始終致力于通過多元化的產(chǎn)品布局和精耕細作的投研實力，為投資者打造多樣化的投資選擇。建議投資者根據(jù)自身風險承受能力，選擇適宜的產(chǎn)品，在長期投資中實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

　　數(shù)據(jù)說明：

　　1、各類型基金滾動月度業(yè)績匯總數(shù)據(jù)來源于銀河證券，數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　2、同類排名數(shù)據(jù)來源于銀河證券，數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。工銀瑞信聚安混合（A類）近一年、近三年分別居同類4/262、1/229，工銀聚享混合（A類）近一年居同類1/262，工銀瑞信聚豐混合(A類)近三年居同類3/229，同類基金指普通偏債型基金(股票上限高于30%)(A類)；工銀瑞信可轉(zhuǎn)債債券近三年、近五年分別居同類1/38、6/32，同類基金指可轉(zhuǎn)換債券型基金(A類)。工銀瑞盈18個月定期開放債券近一年、近三年均居同類2/24、2/21同類基金指定開普通債券型基金(二級)(A類);工銀銀和利混合近一年、近三年分別居同類20/329、25/289，同類基金指普通偏債型基金(股票上限不高于30%)(A類)。

　　3、工銀聚安A成立于2021年8月10日。黃詩原自2023年11月3日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2021年-2024各年度、近一年、近三年凈值增長率分別為2.11%、-4.94%、-3%、20.16%、18.8%、27.11%，同期業(yè)績比較基準為-0.38%、-2.7%、-1.8%、10.8%、9.72%、11.9%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，近一年數(shù)、近三年據(jù)截至2025年3月31日。

　　4、工銀可轉(zhuǎn)債成立于2016年12月14日。黃詩原自2021年9月6日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2019-2024各年度、近一年、近三年、近五年凈值增長率分別為30.15%、18.25%、15.69%、-24.78%、15.06、18.67%、9.6%、22.11%、40.52%。同期業(yè)績比較基準分別為19.83%、6.85%、11.98%、-7.31%、-0.01%、11.37%、13.39%、12.65%、26.52%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，2019-2024各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報、近一年、近三年、近五年數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　5、工銀銀和利混合成立于2016年12月29日。郭雪松自2020年6月11日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2020年-2024年各年度、近一年凈值增長率分別為19.32%、16.78%、-7.03%、-0.94%、11.95%、9.45%，同期業(yè)績比較基準為10.33%、2.25%、-4.5%、-0.17%、10.21%、6.84%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，近一年數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　6、工銀聚豐混合A成立于2021年5月28日。劉婷、盛震山自2023年1月13日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2021-2024各年度、近一年、近三年凈值增長率分別為0.27%、-6.83%、8.76%、11.95%、7.06%、24.46%。同期業(yè)績比較基準分別為-0.03%、-4.50%、-0.17%、10.21%、6.84%、8.59%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，2021-2024各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，近一年、近三年數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　7、工銀聚享混合A成立于2021年8月24日。焦文龍自2023年9月22日至今擔任本基金基金經(jīng)理，何順自2023年10月20日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2021年-2024年各年度、近一年、近三年凈值增長率分別為2.89%、-4.57%、-7.64%、8.37%、21.98%、4.91%，同期業(yè)績比較基準為1.66%、-4.5%、-0.17%、10.21%、6.84%、8.59%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，近一年、近三年數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　8、工銀雙利債券A成立于2010年8月16日。歐陽凱自基金成立日起至今擔任本基金基金經(jīng)理，徐博文自2021年10月11日至今擔任本基金基金經(jīng)理，李昱自2022年12月14日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金自2010-2024各年度、自成立以來凈值增長率分別為0.70%、2.58%、8.52%、4.46%、21.18%、14.38%、4.87%、-0.29%、9.61%、8.90%、7.02%、1.97%、2.81%、0.91%、5.13%、140.69%。同期業(yè)績比較基準分別為-1.60%、5.33%、3.60%、-0.47%、10.34%、8.15%、1.85%、0.24%、8.22%、4.59%、2.98%、5.09%、3.31%、4.78%、7.61%、84.66%%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，2010-2024各年度數(shù)據(jù)、自成立以來數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　9、工銀四季收益?zhèn)疉成立于2011年2月10日。何秀紅自金成立日起至今擔任本基金基金經(jīng)理，黃楊荔自2024年12月24日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金自2020年-2024年各年度、近一年凈值增長率分別為3.66%、7.01%、1.08%、3.17%、5.36%、4.48%，同期業(yè)績比較基準分別為3.22%、4.22%、2.59%、4.36%、4.34%、3.23%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，2010-2024各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，近一年數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　10、工銀瑞盈18個月定期開放債券成立于2016年11月2日。周暉自2021年3月18日起至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金自2020年-2024年各年度、近一年凈值增長率分別為-1.92%、-1.25%、-0.77%、1.08%、20.23%、17.96%，同期業(yè)績比較基準分別為7.88%、3.22%、-1.93%、1.47%、9.38%、6.23%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，2010-2024各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，近一年數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　11、工銀新生利混合成立于2016年12月29日。王朔自2023年2月7日至今擔任本基金基金經(jīng)理，陳鑫自2023年12月11日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2020-2024各年度、近一年凈值增長率分別為18.85%、10.42%、-6.73%、-4.17%、10.4%、7.46%，同期業(yè)績比較基準分別為10.33%、2.25%、-4.5%、-0.17%、10.21%、6.84%。2010-2024各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，近一年數(shù)據(jù)截至2025年3月31日。

　　12、歐陽凱在管基金工銀瑞信雙利債券A于2012年03月28日、2017年04月08日獲得一年期債券型金?；?、2019年04月15日、2021年9月28日、2014年03月29日獲得三年期債券型金?；?、2016年03月27日、2020年03月31日獲得五年期債券型金?；?；工銀新財富靈活配置混合于2017年04月08日獲得一年期混合型金?；?。頒獎機構(gòu)：中國證券報。

　　13、谷衡在管基金與工銀純債基金2023年3月31日獲得晨星（中國）2023年度基金獎。頒獎機構(gòu)：晨星（中國）。

（文章來源：藍鯨新聞）

(原標題：權(quán)益向好助力“固收+”表現(xiàn)亮眼，優(yōu)質(zhì)“固收+”如何實現(xiàn)1+1>2？)

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