募集即巔峰 19只FOF密集清盤預(yù)警 痛點(diǎn)一致

　　從清盤預(yù)警、清盤結(jié)果來看，F(xiàn)OF依舊難以突破規(guī)模瓶頸、存續(xù)周期也漸在縮短，“重首發(fā)、輕持營”也在逐步暴露。

　　截至目前，今年以來已有19只FOF發(fā)布清盤預(yù)警公告，其中發(fā)起式產(chǎn)品5只，均成立于2022年。這19只FOF中，養(yǎng)老主題產(chǎn)品有4只，其中3只為發(fā)起式。整體來看，其中已有6只產(chǎn)品已正式清盤，一半是發(fā)起式產(chǎn)品，均因基金規(guī)模低于合同限制。

　　以Choice三級分類來看，上述19只產(chǎn)品中，偏債混合型FOF、偏股混合型FOF、養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF、平衡混合型FOF、養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF各有8只、6只、3只、1只、1只?？梢钥吹剑L(fēng)險(xiǎn)偏好較低的偏債型產(chǎn)品也面臨著規(guī)模壓力。

　　這些觸發(fā)清盤預(yù)警的FOF產(chǎn)品，“募集即巔峰”現(xiàn)象普遍，有FOF成立不久便出現(xiàn)規(guī)模斷崖式縮水。以今年一季度末規(guī)模而言，多只產(chǎn)品規(guī)模較成立初期縮水八九成。

　　即便業(yè)績跑贏基準(zhǔn)也難阻資金撤離。鵬華基金鄭科旗下2只偏股混合進(jìn)入預(yù)警名單，其中鵬華易誠積極3個(gè)月(FOF)成立至今雖取得約19%的累計(jì)收益，仍難突破規(guī)模瓶頸。從持有人占比來看，截至2023年年末，該產(chǎn)品機(jī)構(gòu)持有比例為16.63%。到了2024年年中、年末，已無機(jī)構(gòu)持有該產(chǎn)品。

　　發(fā)起式產(chǎn)品需面臨三年規(guī)模大考，而年內(nèi)觸發(fā)清盤預(yù)警的14只非發(fā)起式FOF中，最短存續(xù)期僅9個(gè)月。

　　值得一提的是，部分瀕臨清盤的FOF產(chǎn)品，是在管基金經(jīng)理，甚至是一家公募基金的“獨(dú)苗”FOF。西部利得旗下唯一FOF西部利得季季鴻三個(gè)月(FOF)，也是現(xiàn)任2位基金經(jīng)理目前唯一在管公募產(chǎn)品。截至5月13日，該產(chǎn)品凈值為0.8583元。

　　FOF難逃“募集即巔峰”

　　多只觸發(fā)預(yù)警清盤的FOF產(chǎn)品呈現(xiàn)“募集即巔峰”的規(guī)模困局，多只產(chǎn)品成立后規(guī)模普遍縮水八九成。

　　除了上述提及的鵬華基金旗下2只FOF，截至一季度末，南方譽(yù)泰穩(wěn)健6個(gè)月(FOF)、南方浩盈進(jìn)取精選一年(FOF)、南方浩譽(yù)穩(wěn)健18個(gè)月(FOF)規(guī)模分別為0.47億元、0.17億元、0.39億元，較成立初期的3.43億元、2.06億元、2.12億元，分別縮水86.27%、91.75%、81.6%。

　　較成立初期，華泰柏瑞祥泰穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)偏債(FOF)、中歐星選一年持有混合(FOF)今年一季度末規(guī)模已分別縮水82.96%、80.7%。

　　今年以來，觸發(fā)預(yù)警清盤的非發(fā)起式FOF有14只，成立時(shí)間位于2022年3月至2024年8月。截至目前，這些產(chǎn)品最短存續(xù)期僅9個(gè)月，運(yùn)行較長的有3年多。

　　三年規(guī)模大考之下，發(fā)起式產(chǎn)品是FOF的清盤“重災(zāi)區(qū)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來至少10只FOF產(chǎn)品已清盤，清盤原因均是規(guī)模低于合同限制。其中發(fā)起式產(chǎn)品有7只，來自創(chuàng)金合信、國投瑞銀、摩根士丹利、天弘基金、長江證券資管等。

　　此外，其余3只已清盤非發(fā)起式FOF運(yùn)行時(shí)長也在3年左右。中金金選財(cái)富6個(gè)月(FOF)、富國智華穩(wěn)進(jìn)12個(gè)月(FOF)、富國智盈穩(wěn)進(jìn)12個(gè)月(FOF)，分別成立于2022年5月、6月、10月。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這些現(xiàn)象也僅揭開了公募FOF“重首發(fā)、輕持營”的運(yùn)營沉疴。

　　有超額收益，也難突破規(guī)模瓶頸

　　5月14日公告稱，截至5月9日，鄭科旗下鵬華易誠積極3個(gè)月(FOF)規(guī)模已連續(xù)30個(gè)工作日低于5000萬元。若連續(xù)50個(gè)工作日規(guī)模低于5000萬元，觸發(fā)清算程序。早前已公告，截至去年5月13日，該產(chǎn)品規(guī)模已連續(xù)30個(gè)工作日低于5000萬元。

　　鵬華易誠積極3個(gè)月(FOF)成立于2023年10月，成立初期A、C類合并規(guī)模為12.9億元，到了年末，規(guī)模微增至12.94億元。而僅過一個(gè)季度，即2024年一季度末，該產(chǎn)品合并規(guī)模已銳減至0.48億元，減幅為96.29%。接下來的二季度末、三季度末，規(guī)模略微回升至1億元以上，四季度末又跌至0.7億元。截至今年一季度末，該產(chǎn)品合并規(guī)模又不足5000萬元。

　　截至一季度末，鵬華易誠積極3個(gè)月(FOF)A、C成立以來的收益率分別為19.65%、18.97%，較11.1%的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別獲得8.55%、7.87%的超額收益。

　　同樣由鄭科獨(dú)管的鵬華易選積極3個(gè)月(FOF)，去年4月30日至今共計(jì)發(fā)布7份清算預(yù)警公告。一季度末，該產(chǎn)品A、C類合并規(guī)模為0.26億元，較成立初期2.48億元，縮水近九成。

　　截至一季度末，鵬華易選積極3個(gè)月(FOF)A、C成立以來的收益率分別為13.53%、12.93%，較業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別獲得1.62% 、1.02%的超額收益。

　　去年5月，鄭科參管的鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老(FOF)清盤。進(jìn)入清算程序前，該產(chǎn)品已發(fā)布4份清算預(yù)警公告。這是一只發(fā)起式基金，A、Y份額分別成立于2019年4月、2022年11月，合同生效滿三年后繼續(xù)存續(xù)。而截至去年5月13日，該產(chǎn)品規(guī)模已連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬元，已涉清盤紅線。

　　與前述2只產(chǎn)品不同，鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老(FOF)清盤前的最后一份季報(bào)（2024年二季報(bào)）顯示，截至去年二季度末，自成立以來，該產(chǎn)品A、Y份額較業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別有-7.23%、-5.52%的負(fù)偏離。該季報(bào)也指出，因市場環(huán)境較長時(shí)期低迷，該基金根據(jù)法規(guī)、基金合同的相關(guān)要求進(jìn)行了清盤。

　　部分瀕臨清盤FOF竟是“獨(dú)苗”

　　值得注意的是，處在清盤預(yù)警名單中的FOF，部分是基金經(jīng)理目前唯一在管產(chǎn)品，有的甚至是所屬公募旗下唯一一只FOF。

　　自去年四季度起，農(nóng)銀金穗6個(gè)月(FOF)已三度公告清盤風(fēng)險(xiǎn)。若截至6月3日，該產(chǎn)品規(guī)模連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬元，則觸發(fā)清算程序。據(jù)公告，該產(chǎn)品募集期間曾兩度延募，共計(jì)延期21天。該產(chǎn)品經(jīng)歷過4任基金經(jīng)理。

　　農(nóng)銀金穗6個(gè)月(FOF)是方玉冰目前唯一在管產(chǎn)品，也是方玉冰進(jìn)入公募行業(yè)首只在管產(chǎn)品。去年2月，方玉冰被增聘該產(chǎn)品基金經(jīng)理，與羅文波共管。100多天后，羅文波卸任，方玉冰獨(dú)管至今。

　　除了規(guī)模困境，這只產(chǎn)品成立3年多來，業(yè)績跑輸比較基準(zhǔn)。截至一季度末，農(nóng)銀金穗6個(gè)月(FOF)A、C成立以來的收益率分別為1.02%、0.40%，但較業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率，分別落后2.61%、3.23%。

　　值得注意的是，羅文波目前唯一在管產(chǎn)品是農(nóng)銀匯理安瑞一年（FOF）。羅文波在任4年多來，該產(chǎn)品已虧近30%，規(guī)模也從成立初期的2.27億元縮減至今年一季度末的0.89億元，縮水超六成。

　　截至目前，西部利得季季鴻三個(gè)月(FOF)同樣發(fā)布了3份清盤預(yù)警公告。這也是一只發(fā)起式基金，三年大考降至，截至5月17日，若規(guī)模低于2億元，基金合同自動(dòng)終止。追溯發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品曾延募14天。自成立以來，該產(chǎn)品機(jī)構(gòu)持有比例較高，已披露數(shù)據(jù)均高于60%。

　　西部利得季季鴻三個(gè)月(FOF)是西部利得旗下唯一一只FOF。該產(chǎn)品目前由季成翔、劉沐靈共管，均是二人目前唯一在管產(chǎn)品。從公開信息來看，該FOF也是二人首只在管公募產(chǎn)品。

　　資料顯示，季成翔2016年加入西部利得，現(xiàn)任公司公募FOF投資部副總(主持工作)。在投身公募行業(yè)前，季成翔歷任法國巴黎銀行(中國)運(yùn)營部員工以及中航期貨、光大期貨、混沌天成期貨的研究員；劉沐靈2024年2月加入西部利得，曾任陸金所事業(yè)部總裁助理、平安資管FOF研究員。

　　截至一季度末，西部利得季季鴻三個(gè)月(FOF)A、C成立以來分別虧損13.49%、14.53%，但較業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率，分別落后16.36%、17.40%。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：募集即巔峰，19只FOF密集清盤預(yù)警，痛點(diǎn)一致)

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