這類ETF，連續(xù)27周資金凈流入

　　近期，A股科技主線行情熱度不減，其中，機器人板塊表現(xiàn)亮眼，從資金流向來看，機器人ETF連續(xù)27周吸引資金凈流入。

　　截至5月9日，中證機器人指數(shù)（H30590.CSI）今年以來累計上漲12.24%，而同期滬深300、中證800等寬基指數(shù)收益率均為負數(shù)。

　　機器人板塊在提供高收益的同時波動率并不高，風險調(diào)整后收益較為突出，今年以來年化夏普比率（超額收益除以波動率）達到1.78。

　　ETF已成為投資者布局機器人產(chǎn)業(yè)鏈的高效工具。據(jù)國際機器人聯(lián)合會（IFR）數(shù)據(jù)，2025年全球機器人市場規(guī)模預(yù)計突破5000億美元，年復(fù)合增長率達17%。分析人士認為，機器人產(chǎn)業(yè)正處在從主題投資向業(yè)績兌現(xiàn)過渡的關(guān)鍵時期，政策支持、技術(shù)突破與資本涌入形成正向循環(huán)。

編制方法優(yōu)化

機器人“純度”升高

　　A股上市的機器人ETF主要跟蹤兩個指數(shù)——中證機器人指數(shù)（簡稱“機器人指數(shù)”，代碼：H30590.CSI）和國證機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)（簡稱“機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)”，代碼：980022.CNI）。目前，從產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模上來看，跟蹤機器人指數(shù)的ETF占據(jù)優(yōu)勢，9只機器人ETF中有7只跟蹤機器人指數(shù)，合計規(guī)模218.07億元；另外2只機器人ETF跟蹤機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)，合計規(guī)模16.69億元（見下表）。

　　這兩個指數(shù)在發(fā)布之初，成分股高度重合。今年4月10日，機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)調(diào)整編制方案。新的方案主要有三點變化：

　　1.成分股數(shù)量從100只降至50只，剔除了多只與機器人行業(yè)相關(guān)性較小的公司。

　　2.機器人本體、核心零部件領(lǐng)域?qū)?yīng)樣本的自由流通市值調(diào)整系數(shù)為1；其他領(lǐng)域?qū)?yīng)樣本的自由流通市值調(diào)整系數(shù)為0.5。調(diào)整后，指數(shù)的機器人“純度”更高，核心機器人公司的權(quán)重上升，而不以機器人作為主業(yè)的公司權(quán)重大為下降。

　　3.成分股最高權(quán)重為5%。指數(shù)成分股集中度下降，風險有效分散，單只股票波動對指數(shù)走勢的影響變小。

　　編制方案修改后，機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)的前十大重倉股發(fā)生明顯變化。此前第一大重倉股匯川技術(shù)（300124）由于機器人并非其最核心的業(yè)務(wù)板塊，權(quán)重由10.12%降至3.29%。情況相似的還有科大訊飛（002230），權(quán)重由8.39%降至4.26%。而以生產(chǎn)機器人核心部件減速器為主要業(yè)務(wù)的雙環(huán)傳動（002472）和綠的諧波（688017）權(quán)重明顯上升，分別列十大重倉股前兩位。

　　從調(diào)整后的指數(shù)表現(xiàn)來看，2025年4月10日至2025年5月9日，機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計上漲11.9%，超越機器人指數(shù)2.87個百分點。而年初至指數(shù)調(diào)整前，機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)一直弱于機器人指數(shù)。

規(guī)模分化

　　僅一只產(chǎn)品過百億元

　　隨著機器人板塊的走強，各路資金加速涌入，跟蹤機器人指數(shù)的ETF規(guī)模迅速擴大。2024年5月9日至2025年5月9日，跟蹤機器人相關(guān)指數(shù)的ETF總規(guī)模增長1177.95%，由18.37億元猛增至234.76億元。

　　從具體產(chǎn)品來看，9只機器人ETF中，易方達國證機器人產(chǎn)業(yè)ETF（159530）勢頭最猛，近一年規(guī)模增幅達到3545.71%。嘉實中證機器人ETF（159526）表現(xiàn)也不俗，最近半年時間規(guī)模增幅達1121.81%。

　　雖然機器人ETF總規(guī)模在增長，但分化嚴重，除少數(shù)幾只產(chǎn)品規(guī)模較大以外，多數(shù)機器人ETF最新規(guī)模不足10億元。

　　華夏中證機器人ETF（562500）一枝獨秀，最新規(guī)模已接近140億元。上周日均成交額達到10.67億元，提供了充足的流動性。天弘中證機器人ETF（159770）以58.65億元的規(guī)模位居第二，上周日均成交額達到2.87億元，較前一周環(huán)比增長近30%。其余規(guī)模不足10億元的機器人ETF上周日均成交額均未過億元，流動性相對較差。

　　估值方面，經(jīng)歷了一段時間的上漲，機器人指數(shù)（H30590.CSI）最新市盈率為70.31倍，處于過去10年94.5%分位點，應(yīng)注意高估風險。不過，也有觀點認為，對于機器人這類高成長行業(yè)，應(yīng)看產(chǎn)業(yè)趨勢，而非靜態(tài)估值。與其他高科技指數(shù)相比，機器人指數(shù)絕對市盈率并不高，科創(chuàng)50指數(shù)（000688）最新市盈率達到142.39倍。

———上周ETF行情概覽———

（文章來源：中國證券報）

(原標題：這類ETF，連續(xù)27周資金凈流入)

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