大成基金冉凌浩：科技股先行走強(qiáng) 恒生科技上漲行情有望延續(xù)

　　在全球資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的背景下，港股市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。截至5月7日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)今年以來(lái)漲幅均超過(guò)13%。日前，大成基金國(guó)際業(yè)務(wù)部高級(jí)基金經(jīng)理冉凌浩在接受采訪時(shí)表示，盡管面臨外部政策擾動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等影響，但香港資本市場(chǎng)長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)不會(huì)改變。只要港股市場(chǎng)基本面不受到破壞，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資終能穿越市場(chǎng)周期。

　　“港股市場(chǎng)估值低，為市場(chǎng)上漲預(yù)留了充足空間?！比搅韬品治稣J(rèn)為，過(guò)去幾年，受中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，以港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)相對(duì)疲軟，港股估值持續(xù)低于新興市場(chǎng)平均水平，形成了明顯的估值洼地。這一狀況對(duì)港股投資者極具吸引力。

　　“宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期發(fā)生明顯變化，刺激港股市場(chǎng)走強(qiáng)。”冉凌浩說(shuō)，恒生科技成分股盈利轉(zhuǎn)好，基本面改善得到印證，科技股率先展現(xiàn)強(qiáng)勁上漲動(dòng)能，帶動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)估值提升。

　　在科技發(fā)展層面，以DeepSeek為代表的人工智能企業(yè)崛起，打破了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科技企業(yè)技術(shù)落后的刻板印象。恒生科技指數(shù)估值較納斯達(dá)克100指數(shù)折價(jià)超40%，也吸引外資機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行重新定價(jià)。隨著科技行業(yè)估值修復(fù)，市場(chǎng)也形成結(jié)構(gòu)性行情。冉凌浩說(shuō)：“科技公司的崛起有望持續(xù)激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新能力和資本開支意愿，引領(lǐng)資金重新配置，推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)向上重估?！?/p>

　　在資金流向方面，冉凌浩分析認(rèn)為，南向資金的持續(xù)涌入正在重塑港股市場(chǎng)生態(tài)。具體來(lái)看，南向資金一方面追逐金融、能源等高股息公司，另一方面青睞稀缺的科技標(biāo)的。高股息資產(chǎn)因其現(xiàn)金流穩(wěn)定而更受青睞，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升時(shí)，科技股的彈性優(yōu)勢(shì)有望凸顯。

　　展望未來(lái)，冉凌浩認(rèn)為，受政策博弈、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等因素影響，宏觀環(huán)境仍存在一定的不確定性。港股市場(chǎng)面臨外部考驗(yàn)，如美國(guó)持續(xù)通脹或延緩降息進(jìn)程，都可能在短期內(nèi)加劇港股市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　“從長(zhǎng)期來(lái)看，基本面是影響港股市場(chǎng)的核心因素?！比搅韬票硎?，大部分港股上市公司為中國(guó)企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要受中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。中國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策，正在有效緩解外需下降所帶來(lái)的壓力?？傮w而言，對(duì)港股后市持相對(duì)樂觀的態(tài)度。

　　關(guān)于科技股，冉凌浩認(rèn)為，恒生科技指數(shù)中，大部分上市公司屬于內(nèi)需、服務(wù)類行業(yè)，受外需下降的沖擊較小。在政策的支持下，科技股有望繼續(xù)走強(qiáng)。

　　對(duì)于普通投資者，冉凌浩建議，最好通過(guò)大類資產(chǎn)配置的方式，選擇多只指數(shù)基金形成組合投資。一方面，選擇長(zhǎng)期收益率較好的指數(shù)基金，有望獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益；另一方面，選擇波動(dòng)性較大的指數(shù)基金，有望獲取彈性收益。如果風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，投資者還可以買入固定收益率指數(shù)，平滑權(quán)益基金的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：大成基金冉凌浩：科技股先行走強(qiáng) 恒生科技上漲行情有望延續(xù))

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