公募備戰(zhàn)下半年行情 紅利資產(chǎn)關(guān)注度提升

　　進(jìn)入5月，一季度小有收獲的公募基金開始為下半年行情做準(zhǔn)備。在此背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)紅利資產(chǎn)的關(guān)注度顯著提升。在機(jī)構(gòu)人士看來，低估值、基本面穩(wěn)健的紅利資產(chǎn)依然是組合的壓艙石，但在哪些紅利資產(chǎn)更具配置價(jià)值方面，則存在一定的分歧。

　　今年以來，公募主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)有所修復(fù)。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，今年以來全市場(chǎng)普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回報(bào)皆為正，分別為2.13%和2.28%，近一年的回報(bào)為6.95%，近三年的回報(bào)為-3.8%。有37只主動(dòng)權(quán)益類基金今年來凈值增長(zhǎng)超過30%，主要是把握住了機(jī)器人、創(chuàng)新藥和北交所等市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　凈值快速修復(fù)之后，公募開始尋找下半年的價(jià)值洼地，紅利資產(chǎn)首先受到關(guān)注。

　　鑫元基金認(rèn)為，從數(shù)據(jù)來看，調(diào)整后，中證紅利的股債性價(jià)比已經(jīng)達(dá)到近十年的99%分位數(shù)，也就是說，紅利類資產(chǎn)（如中證紅利指數(shù)）的性價(jià)比處于過去十年最劃算的1%區(qū)間內(nèi)。從流動(dòng)性來看，長(zhǎng)線資金加倉(cāng)的預(yù)期也比較強(qiáng)。不僅如此，歷史上紅利類資產(chǎn)在二季度呈現(xiàn)出比較顯著的日歷效應(yīng)。

　　興證全球基金經(jīng)理童蘭認(rèn)為，不管是紅利資產(chǎn)還是成長(zhǎng)類資產(chǎn)，本質(zhì)上都是資產(chǎn)?！白鳛橥顿Y人，我關(guān)注的是它的核心本質(zhì)，也就是其在全生命周期當(dāng)中創(chuàng)造現(xiàn)金流，折算到當(dāng)前價(jià)值的合理水平?！蓖m說。

　　具體到紅利資產(chǎn)的細(xì)分配置方向，?？べY產(chǎn)執(zhí)行董事杜昌勇認(rèn)為，共識(shí)過于一致的資產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)很充分，更應(yīng)關(guān)注部分共識(shí)度較低、基本面又比較好的資產(chǎn)。“有些行業(yè)，比如說運(yùn)營(yíng)商行業(yè)是非常穩(wěn)定的小幅成長(zhǎng)行業(yè)，過去市場(chǎng)表現(xiàn)很充分，市場(chǎng)的共識(shí)也很一致。這兩年我們關(guān)注到的另一些公用事業(yè)行業(yè)，比如電力行業(yè)，目前市場(chǎng)上分歧還是挺大的。未來這個(gè)板塊的穩(wěn)定性會(huì)顯示出來，可以慢慢地看到業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性，又有很高的分紅比例承諾。從這個(gè)角度來看，兼具分紅和成長(zhǎng)的屬性。”

　　Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，今年以來發(fā)行人20多只紅利基金，產(chǎn)品類型包括紅利低波、港股通紅利、紅利價(jià)值、紅利質(zhì)量等。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，部分低波兼顧高股息的行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)穩(wěn)健，如銀行、港口、水電、公路、物流、家紡、公路鐵路、水務(wù)等行業(yè)盈利穩(wěn)定，且股息率具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，分紅持續(xù)性可期。

　　國(guó)泰海通證券認(rèn)為，從短期來看，港股中紅利高股息標(biāo)的估值優(yōu)勢(shì)凸顯，且市場(chǎng)環(huán)境也有利于其表現(xiàn)。從中期來看，政策面強(qiáng)化分紅監(jiān)管，疊加低利率環(huán)境下中長(zhǎng)期資金加速入市，港股紅利股仍具備配置價(jià)值。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：公募備戰(zhàn)下半年行情 紅利資產(chǎn)關(guān)注度提升)

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