解讀∣4月CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，部分工業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)積極信號(hào)

　　5月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新物價(jià)數(shù)據(jù)顯示，4月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.1%；同比下降0.1%。核心CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.5%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比、環(huán)比分別下降2.7%、0.4%，部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中向好，呈現(xiàn)出一定的積極變化。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，今年超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)開(kāi)始在穩(wěn)增長(zhǎng)方向全面發(fā)力，預(yù)計(jì)接下來(lái)包括財(cái)政加力促消費(fèi)在內(nèi)的新的增量政策也會(huì)很快出臺(tái)，將對(duì)后續(xù)物價(jià)走勢(shì)帶來(lái)重要支撐。

　　國(guó)際油價(jià)下行拉動(dòng)CPI同比略降，核心CPI凸顯韌性

　　4月CPI同比略有下降，主要受國(guó)際油價(jià)下行影響。4月能源價(jià)格同比下降4.8%，降幅比上月擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中汽油價(jià)格下降10.4%，影響CPI同比下降約0.38個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI同比下降的主要因素。

　　從環(huán)比看，CPI由降轉(zhuǎn)漲，主要是食品、出行服務(wù)回升帶動(dòng)。其中，食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%。受需求回暖及假日因素共同影響，出行服務(wù)價(jià)格回升明顯。飛機(jī)票、交通工具租賃費(fèi)、賓館住宿和旅游價(jià)格分別環(huán)比上漲13.5%、7.3%、4.5%和3.1%。因國(guó)際金價(jià)變動(dòng)，國(guó)內(nèi)金飾品價(jià)格環(huán)比上漲10.1%。

　　值得注意的是，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲，上漲0.2%，同比上漲0.5%。中國(guó)銀河證券解讀稱，過(guò)去五年核心CPI環(huán)比均值為0.1%，旅游出行需求回暖與出行類價(jià)格回升對(duì)核心CPI價(jià)格帶來(lái)支撐。

　　展望后市，中國(guó)銀河證券分析認(rèn)為，CPI或保持溫和態(tài)勢(shì)。政策層面要做好中長(zhǎng)期戰(zhàn)略籌劃，保持國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備政策的彈性。短期內(nèi)重點(diǎn)在于加緊加快既定政策的落實(shí)落地，如加快政府債券發(fā)行使用，為下半年政策加碼騰出空間，加大加力重點(diǎn)領(lǐng)域的政策實(shí)施力度，重點(diǎn)是科技、消費(fèi)和外貿(mào)三個(gè)方向，將有利于提振內(nèi)需，繼續(xù)支撐核心CPI走勢(shì)。

　　PPI持續(xù)承壓，部分工業(yè)行業(yè)現(xiàn)積極信號(hào)

　　數(shù)據(jù)顯示，PPI下降0.4%，降幅與上月相同。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟認(rèn)為，影響本月PPI下降的主要原因，既有國(guó)際輸入性因素，也有國(guó)內(nèi)部分能源價(jià)格季節(jié)性下降。特別是國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化，部分國(guó)際大宗商品價(jià)格迅速下行，影響國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降。

　　值得注意的是，由于我國(guó)促消費(fèi)等宏觀政策加力擴(kuò)圍，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快成長(zhǎng)，部分行業(yè)需求增加，一些領(lǐng)域價(jià)格呈現(xiàn)積極變化。如促消費(fèi)和設(shè)備更新等政策繼續(xù)顯效，部分消費(fèi)品和裝備制造產(chǎn)品需求釋放帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格回升，家用洗衣機(jī)、食品制造業(yè)、新能源乘用車等制造價(jià)格同比降幅比上月有所收窄。

　　與此同時(shí)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲，新質(zhì)生產(chǎn)力不斷培育壯大，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，智能制造、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比上漲。可穿戴智能設(shè)備、微特電機(jī)及組件、服務(wù)器、船舶及相關(guān)裝置制造價(jià)格均有不同程度的上漲。

　　此外，我國(guó)持續(xù)推進(jìn)貿(mào)易多元化，市場(chǎng)擴(kuò)大帶動(dòng)部分出口行業(yè)價(jià)格同比上漲或降幅收窄。集成電路封裝測(cè)試系列價(jià)格上漲2.7%，半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造價(jià)格上漲1.0%。

　　展望5月，東方金誠(chéng)研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為，國(guó)內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，將帶動(dòng)部分行業(yè)需求增加，將會(huì)給PPI帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的積極變化。

（文章來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：解讀∣4月CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，部分工業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)積極信號(hào))

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