聯(lián)川生物沖刺北交所 研發(fā)占比逐年走低 毛利率連續(xù)下滑 應(yīng)收賬款營收占比攀升

　　杭州聯(lián)川生物技術(shù)股份有限公司（簡稱“聯(lián)川生物”）5月9日向北交所遞交招股書并獲受理。公司擬在北交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為國金證券股份有限公司。

　　聯(lián)川生物此前曾申報(bào)科創(chuàng)板IPO，但答復(fù)一輪審核問詢后因發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)主動申請撤回材料，于2023年6月2日宣告該次上市進(jìn)程終止。此前申報(bào)科創(chuàng)板時該公司擬募資規(guī)模6.08億元，本次該公司計(jì)劃公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1162.50萬股，擬募資3億元，較上次規(guī)模“腰斬”。其中20000萬元用于基因科技產(chǎn)品及服務(wù)平臺擴(kuò)產(chǎn)升級項(xiàng)目，5000萬元用于分子診斷試劑研發(fā)項(xiàng)目，5000萬元用于補(bǔ)充流動資金。

　　據(jù)招股書信息，聯(lián)川生物專注于基因科技領(lǐng)域，現(xiàn)階段主要依托高通量測序技術(shù)和生物信息技術(shù)，為生命科學(xué)和醫(yī)學(xué)研究客戶提供層次豐富、技術(shù)前沿、品質(zhì)穩(wěn)定的科研服務(wù)及解決方案。同時，公司基于底層基因技術(shù)的積累進(jìn)行應(yīng)用場景的遷移，已逐步切入臨床應(yīng)用領(lǐng)域，自主開發(fā)創(chuàng)新的基因檢測醫(yī)療器械，形成“基礎(chǔ)科研與臨床應(yīng)用”一體化布局。

　　2022年度、2023年度、2024年度，公司營業(yè)收入分別為23,489.58萬元、28,658.86萬元、36,675.96萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,275.67萬元、5,348.85萬元、6,005.67萬元；歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤分別為4,252.00萬元、5,051.08萬元、5,666.22萬元。

▲圖源：聯(lián)川生物招股書

　　作為一家技術(shù)密集型行業(yè)的企業(yè)，對技術(shù)創(chuàng)新、多學(xué)科知識融合和產(chǎn)品研發(fā)要求較高，但該公司的科研投入?yún)s并不穩(wěn)定，研發(fā)費(fèi)用在營收中所占的比例在逐年走低。報(bào)告期內(nèi)，該公司研發(fā)費(fèi)支出分別為3,195.97萬元、3,353.23萬元、3,074.89萬元，占營業(yè)收入比例分別為13.61%、11.70%、8.38%。

　　與同行業(yè)可比公司相比較，也可以看出，該公司在科研方面的投入也呈現(xiàn)逐年下降趨勢。

▲圖源：聯(lián)川生物招股書

　　該公司在招股書列出的風(fēng)險(xiǎn)因素中，特別提到毛利率波動風(fēng)險(xiǎn)。公司目前主營業(yè)務(wù)包括基因檢測科研相關(guān)技術(shù)服務(wù)，種類較為豐富，不同類別業(yè)務(wù)的毛利率可能有一定差異，因此公司綜合業(yè)務(wù)毛利率會因產(chǎn)品、收入結(jié)構(gòu)變化而呈現(xiàn)一定波動特征。隨著公司的快速發(fā)展，公司產(chǎn)品種類、業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，毛利率可能出現(xiàn)較大波動。招股書顯示的2022年~2024年內(nèi)，該公司毛利率分別為54.31%、51.74%、48.73%，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。

　　該公司招股書還提到應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為5,697.69萬元、9,455.07萬元、12,862.64萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為24.26%、32.99%、35.07%。公司客戶以高等院校、科研單位、醫(yī)藥公司和綜合性醫(yī)院為主，在多年業(yè)務(wù)合作中，公司款項(xiàng)回收情況總體良好。但隨著經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模可能進(jìn)一步增加，若公司主要客戶的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，公司將可能面臨應(yīng)收賬款不能及時足額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

　　上市幾經(jīng)波折的聯(lián)川生物能否順利登陸北交所，市場正在拭目以待。

（文章來源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：聯(lián)川生物沖刺北交所，研發(fā)占比逐年走低，毛利率連續(xù)下滑，應(yīng)收賬款營收占比攀升)

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