4月CPI同比下降0.1%，環(huán)比上漲0.1% 專家：核心CPI漲幅保持穩(wěn)定，體現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)在韌性

　　5月10日，國家統(tǒng)計局公布4月份居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。

　　4月份，全國居民消費價格同比下降0.1%，環(huán)比上漲0.1%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.7%，環(huán)比下降0.4%。

　　記者注意到，4月CPI環(huán)比由降轉漲，同比略有下降，核心CPI漲幅穩(wěn)定；PPI環(huán)比降幅與上月相同。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，更能反映供求關系的核心CPI漲幅保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了經(jīng)濟的內(nèi)在韌性。4月PPI同比-2.7%，主要因為在關稅政策影響下，國際大宗商品價格迅速下行，導致國內(nèi)相關行業(yè)價格下降。

　　展望后市，他認為CPI有望溫和回升，PPI下行壓力偏大。

　　CPI環(huán)比由降轉漲，同比略有下降

　　記者注意到，從環(huán)比看，CPI由降轉漲，漲幅高于季節(jié)性水平0.2個百分點，主要是食品、出行服務回升帶動。從同比看，CPI略有下降，主要受國際油價下行影響。

　　4月份全國居民消費價格同比下降0.1%，環(huán)比上漲0.1% 圖片來源：國家統(tǒng)計局

　　東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，CPI同比連續(xù)兩個月保持-0.1%，基本符合市場預期。主要是受關稅政策影響，國際原油價格下跌向國內(nèi)能源價格傳導，抵消了當月食品價格同比降幅的收窄。當月扣除波動較大的能源和食品價格后，更能反映基本物價水平的核心CPI同比為0.5%，保持穩(wěn)定。

　　分項來看，食品價格同比下降0.2%，降幅比上月收窄1.2個百分點。能源價格同比下降4.8%，降幅比上月擴大2.2個百分點。

　　溫彬表示，4月食品價格同比從上月的-1.4%轉為-0.2%，主要的支撐有三個：一是部分水果受天氣影響上市時間推遲，使得鮮果價格漲幅比上月擴大；二是關稅導致牛肉進口量減少，牛肉價格降幅比上月收窄；三是部分地區(qū)進入海洋休漁期，水產(chǎn)品價格同比從上月的-0.2%轉為1.5%。

　　溫彬表示，能源價格跌幅擴大，對CPI下拉影響比上月上升0.22個百分點。4月份，由于關稅原因以及俄羅斯等8個國家宣布超預期石油大幅度增產(chǎn)計劃，國際油價顯著回落，受此影響，國內(nèi)成品油價格整體下行。其他能源方面，煤炭價格持續(xù)走低，天然氣價格微降。

　　他認為，更能反映供求關系的核心CPI漲幅保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了經(jīng)濟的內(nèi)在韌性。

　　展望后市，溫彬指出，CPI有望溫和回升。雖然食品價格處于季節(jié)性低位、能源價格受輸入性因素影響持續(xù)走低，但有利于核心CPI修復的積極因素增多。第一，監(jiān)管部門5月7日公布一系列增量政策，與之前的政策形成“組合拳”，有助于擴大國內(nèi)需求、推動物價水平溫和回升。第二，工業(yè)消費品在以舊換新政策影響下，消費需求加快釋放，價格總體將穩(wěn)中略升。第三，“五一”、端午假期以及暑期旅游需求旺盛，將帶動相關服務價格上漲。

　　PPI環(huán)比下降0.4%

　　數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。

　　4月PPI環(huán)比下降0.4% 圖片來源：國家統(tǒng)計局

　　分項來看，生產(chǎn)資料價格同比從上月的-2.8%降至-3.1%。溫彬指出，主要行業(yè)中，上游多數(shù)原材料行業(yè)價格跌幅擴大，包括石油、焦煤、有色金屬、黑色金屬等，中下游化工品價格整體來看依舊偏弱。

　　國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀數(shù)據(jù)時指出，影響本月PPI下降的主要原因有兩個：一是國際輸入性因素影響國內(nèi)相關行業(yè)價格下行。國際貿(mào)易環(huán)境變化，部分國際大宗商品價格迅速下行，影響國內(nèi)相關行業(yè)價格下降。部分出口行業(yè)價格環(huán)比也在下降。

　　二是國內(nèi)部分能源價格季節(jié)性下降。北方供暖全面結束，煤炭需求進入傳統(tǒng)淡季，煤炭開采和洗選業(yè)、煤炭加工價格環(huán)比均下降。新能源發(fā)電成本低、替代作用強，加之風力發(fā)電出力增加，電力熱力生產(chǎn)和供應業(yè)價格環(huán)比下降。

　　馮琳表示，4月PPI環(huán)比續(xù)跌、同比跌幅擴大，主要原因是在美國關稅政策沖擊下，國際原油、有色金屬價格下跌并傳導至國內(nèi)相關行業(yè)。同時，國內(nèi)需求偏弱，煤炭、鋼鐵等工業(yè)品價格亦有所下行。此外，終端消費不足也導致生活資料價格延續(xù)下跌。總體上看，當前國內(nèi)物價水平穩(wěn)中偏弱，為擴消費對沖外部沖擊提供了充分的政策空間。

　　溫彬認為，下一階段PPI下行壓力偏大。一方面，關稅政策大幅提高了全球非美國家與美國的貿(mào)易成本，加劇全球經(jīng)濟衰退及商品需求轉弱預期，原油、天然氣、銅等大宗商品價格承壓。另一方面，加征關稅不僅直接沖擊外貿(mào)企業(yè)，還會對上中游企業(yè)產(chǎn)生連鎖反應，疊加原材料價格回落、成本支撐轉弱，裝備制造業(yè)和消費品制造業(yè)等價格或將承壓下行。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：4月CPI同比下降0.1%，環(huán)比上漲0.1% 專家：核心CPI漲幅保持穩(wěn)定，體現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)在韌性)

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