中資離岸債風(fēng)控雙周報：一級市場發(fā)行趨緩，二級市場多數(shù)下行

近兩周市場情況

　　一級市場：

　　據(jù)新華財經(jīng)統(tǒng)計，近兩周（2025年4月28日- 5月9日）共發(fā)行23筆中資離岸債券，其中包括4筆離岸人民幣債券、8筆美元債券、9筆港幣債券、2筆歐元債券，發(fā)行規(guī)模分別為17.16億人民幣、5.8257億美元、1451.56億港幣、1.6億歐元。近兩周發(fā)行方式為直接發(fā)行的債券共15只，擔(dān)保發(fā)行的債券共4只，直接發(fā)行+擔(dān)保共2只，采用銀行備用信用證SBLC方式發(fā)行的共1只，采用SBLC+擔(dān)保發(fā)行的共1只。

　　在離岸人民幣債券市場，近兩周人民幣企業(yè)債單筆發(fā)行最大規(guī)模為10億元人民幣，由香港中華煤氣有限公司發(fā)行。近兩周人民幣債券發(fā)行最高票息為6.5%，由內(nèi)江投資控股集團有限公司發(fā)行。

　　在中資美元債券市場，近兩周美元企業(yè)債單筆最大發(fā)行規(guī)模為1億美元，共有三筆債券達到這一規(guī)模，分別由中國工商銀行股份有限公司倫敦分行、中國建設(shè)銀行股份有限公司、中原資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行。近兩周最高美元債發(fā)行票息為7.6%，由咸寧城市發(fā)展（集團）有限責(zé)任公司發(fā)行。

　　二級速覽：

　　近兩周中資美元債收益率多數(shù)下行。截至北京時間5月9日18時，Markit iBoxx中資美元債綜合指數(shù)周度下跌0.17%，報241.03；投資級美元債指數(shù)周度下跌0.24%，報233.84；高收益美元債指數(shù)周度下跌0.31%，報235.76。本周，地產(chǎn)美元債指數(shù)周度上漲0.53%，報179.64；城投美元債指數(shù)周度上漲0.11%，報148.21；金融美元債指數(shù)周度上漲0.03%，報281.54。

　　據(jù)中國經(jīng)濟信息社企業(yè)外債風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)，本周中資離岸債周度漲幅最大的是正榮地產(chǎn)發(fā)行的中資美元債券（ZHPRHK 8.7% 8/3/22），周度上漲164.85%，報1.03。

　　本周中資離岸債周度跌幅最大的是鵬博士電信發(fā)行的中資美元債券（CHEDRP 2.5% 12/1/25），周度下跌74.43%，報1.95。

　　基準利差：

　　截至北京時間5月9日18時，中美10年期基準國債利差擴大至275.98bp，較4月30日擴大22.46bp。

　　評級異動：

　　違約與展期：

　　中駿集團：預(yù)計無法按期兌付CHINSC 7 05/02/25本息，將于5月2日到期除牌

　　4月30日，中駿集團控股發(fā)布公告，內(nèi)容有關(guān)5億美元CHINSC 7 05/02/25（ISIN：XS2227351900）到期除牌相關(guān)事宜。本期票據(jù)的條款項下此前已發(fā)生違約事件，故本期票據(jù)已自2023年10月5日上午9時正起暫停買賣。預(yù)計上述票據(jù)的本金連同應(yīng)計未付利息于到期日時將仍然未能償還。由于本期票據(jù)將于2025年5月2日到期，本期票據(jù)將于到期后在聯(lián)交所除牌。

近兩周市場要聞

　　國內(nèi)要聞：

　　1. 銀行間債券市場正式上線科技創(chuàng)新債券

　　5月9日，由中國銀行間市場交易商協(xié)會主辦、北京金融資產(chǎn)交易所承辦的科技創(chuàng)新債券上線暨集中路演活動在北京舉辦，標志著銀行間債券市場正式上線科技創(chuàng)新債券。當天活動中，新希望、山東宏橋、西科控股、亦莊國投、京東方、元禾控股、東方富海、泰達科投等多家科技型企業(yè)、股權(quán)投資機構(gòu)在現(xiàn)場集中路演。

　　銀行間債券市場與交易所債券市場有各自不同的科技創(chuàng)新債券發(fā)行規(guī)則。其中，銀行間債券市場科技創(chuàng)新債券在5月7日由交易商協(xié)會發(fā)文宣布推出。據(jù)交易商協(xié)會日前披露，截至5月8日，已有36家企業(yè)公告發(fā)行科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模合計210億元；14家企業(yè)開展注冊申報，注冊規(guī)模合計180億元。

　　2. 澳門金融機構(gòu)發(fā)行上市債券總規(guī)模超9000億澳門元

　　5月2日，據(jù)中華（澳門）金融資產(chǎn)交易股份有限公司（簡稱“MOX”）官微公布，截至今年4月30日，MOX發(fā)行上市債券總規(guī)模已達9092.53億元（澳門元，下同）。其中，以人民幣計價的債券發(fā)行上市規(guī)模約3775.04億元，綠色債券發(fā)行上市規(guī)模約1583.89億元，盧澳一站式債券上市規(guī)模約313.51億元。截至4月30日，MOX債券上市業(yè)務(wù)同比增長25.7%；上市規(guī)模同比增長97.7%，業(yè)務(wù)增速及市場占有率均表現(xiàn)亮眼。

　　3. 倫敦清算所5月6日起接受離岸中國國債作為合資格非現(xiàn)金抵押品

　　倫敦清算所（LCH）5月6日起開始接受以歐元及美元計價的中國國債作為合資格非現(xiàn)金抵押品。當日，匯豐香港作為倫敦清算所會員，成功為其香港客戶——交通銀行（香港）有限公司及交通銀行股份有限公司香港分行，以及銀行自身業(yè)務(wù)需要完成相關(guān)交易。

　　海外要聞：

　　1. 美聯(lián)儲符合預(yù)期按兵不動美國國債交易情緒有所修復(fù)

　　美聯(lián)儲于周三（5月7日）宣布將基準利率維持在4.25%-4.50%不變，美國國債交易情緒有所修復(fù)，收益率連續(xù)第二日全面回落。美國聯(lián)邦儲備委員會7日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。這是自今年1月和3月會議以來，美聯(lián)儲連續(xù)第三次決定維持利率不變。

　　當天發(fā)表的聲明顯示，美聯(lián)儲認為經(jīng)濟前景的不確定性“進一步增加”。聲明中說，近幾個月來美國失業(yè)率穩(wěn)定在較低水平，勞動力市場狀況依然穩(wěn)固，但通貨膨脹仍“一定程度上處于高位”。美聯(lián)儲警示，“失業(yè)率上升和通脹加劇的風(fēng)險有所增加”。10年期美債收益率在美聯(lián)儲利率決議公布后擴大跌幅，一度下行至4.2577%。

　　2. 英國央行宣布下調(diào)基準利率25個基點

　　英國央行8日宣布，把基準利率從4.5%下調(diào)至4.25%。英國央行的會議紀要顯示，在9名貨幣政策委員會成員中，有2名成員投票支持下調(diào)基準利率50個基點，有2名成員支持維持現(xiàn)行利率不變，5名成員支持下調(diào)25個基點。

　　英國央行貨幣委員會成員的意見分化反映出當今英國央行的困難處境。對于英國的通脹，英國央行的最新預(yù)測是，由于能源價格的上漲，通脹率將在今后幾個月短暫升至3.7%。在3月，英國的通脹僅為2.6%。這是英國央行部分貨幣政策委員會成員支持不降息或小幅降息的原因所在。

　　離岸債預(yù)警：

　　1. 碧桂園：延長重組支持協(xié)議費用期限至6月6日

　　5月9日，碧桂園發(fā)布公告稱，現(xiàn)有公眾票據(jù)本金總額逾50%的持有人已經(jīng)加入境外債務(wù)重組支持協(xié)議。碧桂園宣布行使酌情權(quán)將早鳥重組支持協(xié)議同意費用限期由2025年5月9日下午五點延長至2025年5月23日下午五點；并將一般重組支持協(xié)議同意費用限期由2025年5月23日下午五點延長至2025年6月6日下午五點。

　　2.奧園集團將召開債券持有人會議，擬調(diào)整“H20奧園2”本息兌付方案

　　5月8日，據(jù)媒體報道，奧園集團擬召開債券持有人會議調(diào)整“H20奧園2”本息兌付安排，擬對原定于2025年5月30日至2026年5月30日的兌付安排進行延后重組，并對基準日前的未付利息及小額兌付安排作統(tǒng)一調(diào)整。公司表示，各個兌付日繼續(xù)適用30個交易日寬限期，不構(gòu)成違約。若議案獲得通過，公司將按新方案分四期完成本金兌付，并于2025年9月30日前一次性支付大部分基準日前應(yīng)計未付利息，同時力爭在該日期前與債券持有人就綜合重組方案達成一致。

　　3. 旭輝集團：出售“H21旭輝3”增信項目部分資產(chǎn)

　　5月6日，旭輝集團公告，擬向重慶巴通酒店管理有限公司出售“重慶青林半項目”5-7期項目，交易對價為3.58億元，預(yù)計虧損約4.53億元。本次出售所得凈額約225萬元將優(yōu)先用于償付“H21旭輝3”債券持有人。此次交易完成后，目標項目的權(quán)益及未清償債務(wù)將不再由發(fā)行人持有或承擔(dān)。

　　4. 萬科：擬全額贖回境內(nèi)債“20萬科06、22萬科03”，金額合計15.5億元

　　5月8日，萬科公告，決定行使“20萬科06”、“22萬科03”公司債券發(fā)行人贖回選擇權(quán)，均為全額贖回。“20萬科06”、“22萬科03”債券余額分別為12億元、3.5億元；票息分別為3.9%、2.9%；贖回價格分別為103.90元／張、102.90元／張；贖回登記日分別為6月18日、6月5日。

　　5. 寶龍地產(chǎn)：4月合約銷售額5.64億元

　　5月8日，寶龍地產(chǎn)（01238.HK)公布，集團于2025年4月的合約銷售額（連同共同控制實體及聯(lián)營公司的合約銷售額）及合約銷售面積分別約為人民幣5.64億元及51,077平方米。截至2025年4月30日止四個月的合約銷售總額及合約銷售總面積分別約為人民幣25.61億元及219,400平方米。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：中資離岸債風(fēng)控雙周報：一級市場發(fā)行趨緩，二級市場多數(shù)下行)

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