扣非凈利潤下降95.75% 天陽科技營收“調(diào)結(jié)構(gòu)”

　　隨著金融科技賽道競爭加劇，市場參與者正迎來業(yè)務(wù)“調(diào)結(jié)構(gòu)”的關(guān)鍵考驗。

　　近日，銀行IT解決方案提供商“天陽科技”（300872.SZ）發(fā)布2024年財報，實現(xiàn)總營收17.66億元，同比下降8.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7750萬元，同比下降33.60%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為271.65萬元，同比下降95.75%，主營業(yè)務(wù)中僅一類營收增長，其余均同比下降，其中系統(tǒng)集成類營收同比下降94.56%。

　　《中國經(jīng)營報》記者了解到，除公司業(yè)績下滑外，據(jù)財報披露，計提可轉(zhuǎn)債利息費用、計提股權(quán)激勵支付費用、計提商譽減值準備，成為影響利潤的重要因素。

　　對此，天陽科技在接受記者采訪時透露，公司2024年的營收同比有所下降，但是公司的收入結(jié)構(gòu)有所變化，收入更多的來源于信貸、信用卡、數(shù)據(jù)等銀行的關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域及關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。此外，公司2025年目前可轉(zhuǎn)債余額約為3.3億元，同比已大幅減少，預(yù)期2025年計提可轉(zhuǎn)債利息費用同比也會大幅降低。

　　業(yè)績滑坡現(xiàn)金流縮水

　　天陽科技成立于2003年，2020年上市，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革首批上市企業(yè)之一，定位于銀行IT解決方案供應(yīng)商，業(yè)務(wù)板塊包括咨詢、金融科技、數(shù)字金融和金融IT服務(wù)。

　　根據(jù)財報，天陽科技2024年營收為17.66億元，同比下降8.76%，連續(xù)第二年負增長；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7750萬元，同比下降33.60%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為271.65萬元，同比下降95.75%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.23億元，同比下降69.81%；基本每股收益為0.21，同比下降27.59%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE，是衡量公司盈利能力的關(guān)鍵指標，反映公司運用自有資本的效率）為2.91%，同比下降1.78%。

　　據(jù)東方財富網(wǎng)，相較于同行業(yè)其他公司，天陽科技3年平均3.37%的凈資產(chǎn)收益率高于IT服務(wù)行業(yè)-2.10%的平均水平，在行業(yè)中目前排名第63位。

　　財報披露，公司營業(yè)收入出現(xiàn)小幅下降的主要原因：一方面是市場競爭激烈，另一方面是公司部分大客戶大項目結(jié)算周期較長，綜合因素導(dǎo)致項目按交付驗收確認收入，使得公司報告期收入出現(xiàn)下降趨勢。

　　利潤方面，第四季度歸屬凈利潤環(huán)比下降31.90%，同比下降228.13%；扣非凈利潤環(huán)比下降104.57%，同比下降126.75%。

　　財報披露，公司第一季度凈利潤較高是因為收到政府補貼款項5141萬元，同比增加6.98%；第二季度利潤有所下降；第三、四季度利潤為負，是收入下降和計提壞賬準備及計提商譽減值準備所致；第四季度收入占全年收入比降低，主要是由于部分大客戶大項目結(jié)算周期較長，部分按交付驗收確認收入的項目，較合同約定驗收時點略有延遲所致。

　　天陽科技方面向記者透露：公司的客戶主要是銀行，特別是資產(chǎn)規(guī)模過萬億的大行。銀行的金融IT投入一般都集中于總行，公司2024年營業(yè)收入分區(qū)域來看華東、華北和華南同比都有所下降，而這三個區(qū)域正是銀行總行集中的區(qū)域。這三個區(qū)域的營收占公司營收的比例約為85%，未來公司仍然會重點聚焦于大行大客戶。

　　財報顯示，2024年，天陽科技推進“專業(yè)化、產(chǎn)品化”戰(zhàn)略，聚焦在數(shù)字金融，智能信貸、產(chǎn)融智能等大模型應(yīng)用，“專業(yè)化、產(chǎn)品化”營收占比已超2/3。

　　值得注意的是，在業(yè)績滑坡之際，天陽科技2024年仍在擴張：投資設(shè)立5家公司、收購1家企業(yè)，同時注銷3家子公司。截至2024年年末，天陽科技共有10家全資子公司，直接控股公司7家，間接控股公司1家。投資設(shè)立的子公司主要圍繞金融科技展開。

　　三大因素拖累利潤

　　根據(jù)財報，除業(yè)務(wù)外，導(dǎo)致天陽科技利潤減幅較大的三大因素分別是可轉(zhuǎn)債利息支付、股權(quán)激勵支付、計提商譽，其中可轉(zhuǎn)債利息支付金額占比最大。

　　2023年，天陽科技發(fā)行名為“天陽轉(zhuǎn)債”、總額為9.75億元的可轉(zhuǎn)債，存續(xù)期至2029年3月22日。2024年計提5097.73萬元利息費用，較上期增加 985.4 萬元，成為2024年影響公司利潤的最大因素。

　　中央財經(jīng)大學商學院金融與財務(wù)管理系主任、副教授張光利向記者表示，盡管可轉(zhuǎn)債為企業(yè)提供了靈活的融資方式，但如果企業(yè)的財務(wù)狀況或市場環(huán)境不佳，可能會導(dǎo)致股東控制權(quán)的稀釋、長期的利息負擔以及資本結(jié)構(gòu)的壓力。

　　針對“融資擴張”與“利潤穩(wěn)健”之間的關(guān)系如何權(quán)衡，張光利認為，企業(yè)要通過明確融資目標、合理控制融資規(guī)模與利率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加強現(xiàn)金流管理等措施，確保融資活動促進長期增長，而不影響企業(yè)的財務(wù)健康和盈利能力。

　　根據(jù)財報，除可轉(zhuǎn)債的利息計提，天陽科技還計提股權(quán)激勵計劃的相關(guān)股份支付費用，同比減少凈利潤1928.95萬元。

　　一位券商分析師向記者表示，在凈利潤下滑背景下推行股份回購，往往被視為管理層對公司價值有信心，旨在穩(wěn)定股價和市場預(yù)期。但這一行為也可能掩蓋基本面問題，若資金不足，反而加劇經(jīng)營壓力。

　　在該分析師看來，對公司而言，回購可提升每股收益，對中小投資者短期有利好預(yù)期，但長期效果取決于公司能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績。投資者應(yīng)關(guān)注回購背后的資金來源和基本面支撐，避免盲目跟風。

　　值得注意的是，截至2025年4月22日，公司3月份的回購計劃已實施完畢。累計回購公司股份3000200股，占公司截至2025年4月21日總股本的比例為0.65%，成交總金額為人民幣 5073.5萬元（不含交易費用）。

　　影響天陽科技利潤的第三個重要因素來歷史并購帶來的商譽后遺癥。2024年天陽科技全資子公司北京卡洛其咨詢有限公司（以下簡稱“卡洛其”）根據(jù)實際經(jīng)營情況及宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化，計提商譽減值準備2859.71萬元。但根據(jù)2024年財報披露，購買卡洛其股權(quán)時其原股東作出的業(yè)績承諾已完成。

　　卡洛其成立于2009年，為天陽科技于2017年全資收購的，其業(yè)務(wù)性質(zhì)為信息貿(mào)易咨詢。2024年卡洛其營收4733.87萬元，同比增加10.96%，但利潤同比下降超40%?？迤涫翘礻柨萍甲稍兎?wù)類營收的主要來源，對此，天陽科技向記者表示，2024年公司部分信貸系統(tǒng)項目及核心系統(tǒng)相關(guān)項目的中標正是得益于卡洛其對客戶的咨詢能力。未來，卡洛其仍然定位于咨詢公司。

　　記者注意到，財報顯示，天陽科技2024年管理費用較2023年增加 4655.33萬元，增長46.66%，主要是2024年度發(fā)生較多員工辭退補償以及股份支付費用與上年相比沖回金額較少所致，其中員工辭退補償費用為1744.05萬元，而2022年該數(shù)值為20萬元。

　　對于人員變動，天陽科技向記者透露，公司基于綜合考慮，對業(yè)務(wù)條線及職能條線進行動態(tài)調(diào)整。2025年，公司仍然會繼續(xù)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，但規(guī)模相較2024年會大幅減小。

　　根據(jù)財報，天陽科技2024年的研發(fā)投入為3.27億元，研發(fā)投入率為18.53%。近3年的研發(fā)投入總共近10億元，研發(fā)投入在總營收中的占比逐年快速上升。

　　同時，公司同湖南大學合作，成功開發(fā)出多個智能大模型應(yīng)用開發(fā)平臺，研發(fā)了超過20個金融智能體，并實現(xiàn)了與DeepSeek的深度集成。公司2024年人工智能領(lǐng)域相關(guān)收入近 7000萬元。

　　國金證券發(fā)布信息，基于天陽科技年報及一季報情況，預(yù)計其2025—2027年營業(yè)收入為19.25億元、21.30億元、23.87億元，同比增長9.00%、10.63%、12.07%；歸母凈利潤分別為1.01億元、1.35億元、1.81億元，對應(yīng)68.18、51.03、38.27倍PE，維持“增持”評級。

　　有銀行從業(yè)人士向記者表示，從財報可以看到，目前天陽科技在盈利能力、費用控制和現(xiàn)金流方面仍存在挑戰(zhàn)。未來如何優(yōu)化現(xiàn)金流狀況和應(yīng)收賬款管理值得關(guān)注。銀行IT行業(yè)利潤普遍承壓，主要受銀行客戶壓縮IT支出、項目同質(zhì)化嚴重及人工成本高等因素影響。未來企業(yè)需向產(chǎn)品化轉(zhuǎn)型，擺脫項目制低毛利困境。唯有由外包型向平臺型轉(zhuǎn)變，方能重塑盈利能力。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標題：扣非凈利潤下降95.75% 天陽科技營收“調(diào)結(jié)構(gòu)”)

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