債市“科技板”落地：為更多中小型科技企業(yè)引入資金活水

　　千呼萬喚始出來，債市“科技板”細(xì)則公布，引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。

　　5月7日，“一行一局一會”三大掌門人齊聚國新辦新聞發(fā)布會現(xiàn)場。在談到突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展重要著力點時，證監(jiān)會主席吳清表示要抓好三件事，分別是近期將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施；抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引；大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券。

　　中國人民銀行行長潘功勝稱，“債券市場‘科技板’相關(guān)政策和準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成。”“目前有近100家市場機構(gòu)計劃發(fā)行超3000億元科技創(chuàng)新債券。通過債市‘科技板’和風(fēng)險分擔(dān)工具等具體政策安排，有利于進一步拓寬科技型企業(yè)和股權(quán)投資機構(gòu)的融資渠道，也有利于進一步激發(fā)市場活力和信心，帶動更多社會資本進入科技創(chuàng)新領(lǐng)域?！迸斯僬f。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出，通過債市“科技板”，科創(chuàng)企業(yè)可基于技術(shù)價值、團隊能力等“軟實力”發(fā)行債券，匹配其研發(fā)周期，避免因短期資金鏈斷裂錯失技術(shù)突破窗口。

　　《中國經(jīng)營報》記者了解到，在目前科創(chuàng)債發(fā)行主體中，科技型企業(yè)以高等級央國企和頭部民企為主，“在債市‘科技板’推出后，將鼓勵更多的成熟期、成長期民營科技型企業(yè)通過發(fā)行科技創(chuàng)新債券進行融資。”東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳預(yù)計。

　　中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，已有36家企業(yè)公告發(fā)行科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模合計210億元；14家企業(yè)開展注冊申報，注冊規(guī)模合計180億元。其中，26家科技型企業(yè)注冊發(fā)行科技創(chuàng)新債券，預(yù)計總體規(guī)模235億元，24家股權(quán)投資機構(gòu)注冊發(fā)行科技創(chuàng)新債券，預(yù)計總體規(guī)模155億元。

　　36家企業(yè)公告發(fā)行科創(chuàng)債210億元

　　5月7日當(dāng)天，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告（以下簡稱《公告》），《公告》從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制兩個方面提出了十三項舉措，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行。

　　同日，滬深北交易所發(fā)布關(guān)于進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知（以下簡稱《交易所通知》），交易商協(xié)會發(fā)布關(guān)于推出科技創(chuàng)新債券、構(gòu)建債市“科技板”的通知（以下簡稱《協(xié)會通知》），對央行、證監(jiān)會公告所提舉措補充了實施細(xì)則。

　　記者注意到，《公告》從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出若干舉措。

　　主要包括：一是支持金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)（以下簡稱“股權(quán)投資機構(gòu)”）發(fā)行科技創(chuàng)新債券?？萍紕?chuàng)新債券含公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等。二是發(fā)行人可靈活設(shè)置債券條款，鼓勵發(fā)行長期限債券，更好匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域資金使用特點和需求。三是為科技創(chuàng)新債券融資提供便利，優(yōu)化債券發(fā)行管理，簡化信息披露，創(chuàng)新信用評級體系，完善風(fēng)險分散分擔(dān)機制等。四是將科技創(chuàng)新債券納入金融機構(gòu)科技金融服務(wù)質(zhì)效評估。五是鼓勵有條件的地方提供貼息、擔(dān)保等支持措施。

　　對此，馮琳分析，與此前相比，《公告》新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)作為科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體，這將拓寬金融機構(gòu)科技貸款，債券、股權(quán)和基金投資的資金來源，增強金融機構(gòu)支持科技型企業(yè)全生命周期、各類型融資的能力，撬動更多金融資源投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　“新增支持股權(quán)投資機構(gòu)募集資金用于私募股權(quán)投資基金，這將帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技?！瘪T琳表示。

　　記者注意到，銀行間市場方面，《協(xié)會通知》宣布在銀行間債券市場創(chuàng)新推出科技創(chuàng)新債券，發(fā)行主體包括科技型企業(yè)和通過股權(quán)投資、基金出資等形式為科技型企業(yè)及產(chǎn)業(yè)提供股性資金支持的股權(quán)投資機構(gòu)，暫未包含金融機構(gòu)。

　　《公告》還鼓勵金融機構(gòu)和專業(yè)信用增進、擔(dān)保機構(gòu)開展信用保護工具、信用風(fēng)險緩釋憑證、信用違約互換合約、擔(dān)保等業(yè)務(wù)，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行和投資交易。

　　在國新辦新聞發(fā)布會上，潘功勝透露，將創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場化增信機構(gòu)等合作，通過共同擔(dān)保等多樣化的增信措施，分擔(dān)債券的部分違約損失風(fēng)險。

　　在馮琳看來，這在提升科技創(chuàng)新債券投資者認(rèn)可度、提高發(fā)債成功率的同時，也有助于保證債券市場“科技板”的持續(xù)穩(wěn)定運行。

　　交易商協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前有36家企業(yè)公告發(fā)行科創(chuàng)債210億元。其中，在注冊發(fā)行科技創(chuàng)新債券的26家科技型企業(yè)中，立訊精密、科大訊飛、吉利控股等9家為民營企業(yè)，行業(yè)全面惠及人工智能、芯片制造、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新領(lǐng)域；募集資金靈活運用于補充企業(yè)營運資金等，提升企業(yè)科技創(chuàng)新能力。

　　與此同時，元禾控股、魯信創(chuàng)投、金合盛等14家股權(quán)投資機構(gòu)公告發(fā)行，預(yù)計發(fā)行規(guī)模60億元；君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投、東方富海、毅達資本、金雨茂物、泰達科投、中科創(chuàng)星等10家股權(quán)投資機構(gòu)進入注冊通道，其中7家為民營企業(yè)，多家機構(gòu)設(shè)置票面利率跳升、轉(zhuǎn)股等條款。股權(quán)投資機構(gòu)募集資金精準(zhǔn)用于信息技術(shù)、智能制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的基金出資和股權(quán)投資，為該領(lǐng)域的科技型企業(yè)提供股性資金支持。

　　圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯“強身健體”，支持并購重組

　　吳清透露，近期將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，擇機會發(fā)布，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應(yīng)性，同時盡快推動典型案例落地。

　　日前，上交所公布了2024年科創(chuàng)板經(jīng)營業(yè)績概覽。截至2025年4月30日，科創(chuàng)板全部586家公司披露了2024年度主要經(jīng)營業(yè)績信息。2024年度，科創(chuàng)板公司共實現(xiàn)營業(yè)收入1.42萬億元，同比增長0.24%。近七成公司實現(xiàn)營業(yè)收入增長，同比增加3.09個百分點，其中54家公司增幅超過50%，285家公司營收創(chuàng)歷史新高。全年共實現(xiàn)凈利潤475.23億元，五成公司實現(xiàn)凈利潤增長，同比增加7.17個百分點，其中30家公司實現(xiàn)翻番，32家公司扭虧為盈。

　　數(shù)據(jù)顯示，中芯國際、海光信息、金山辦公、百利天恒等科創(chuàng)板市值前10名公司，2024年度合計實現(xiàn)營收、凈利潤同比增長21.2%和24.3%；較科創(chuàng)板上市前，累計增長175.6%和394.8%，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。其中，中芯國際營收規(guī)模首次達成500億元里程碑。

　　科創(chuàng)板重點服務(wù)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向高度契合，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)公司占比超八成，合計市值超5萬億元，成為推進新型工業(yè)化與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。

　　隨著資本市場改革的不斷推進，科創(chuàng)板的制度適應(yīng)性與包容性也在不斷提高，進一步支持新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。自2024年6月“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新增產(chǎn)業(yè)并購100單，已披露交易金額超247億元。其中，32單涉及重大資產(chǎn)重組或發(fā)行證券，交易數(shù)量超過“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前各年之和；27單涉及收購未盈利標(biāo)的，7單涉及收購擬IPO企業(yè)，14單收購境外資產(chǎn)，資產(chǎn)評估、交易定價日趨市場化、多元化。

　　除此之外，證監(jiān)會支持上市公司通過并購重組來轉(zhuǎn)型升級。自去年“并購六條”發(fā)布以來，滬深兩市披露重組項目近1400單，同比增長40%，其中重大資產(chǎn)重組超160單，同比增長2.4倍。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會目前正抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關(guān)監(jiān)管指引，進一步完善“并購六條”配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯“強身健體”、激發(fā)活力、提高質(zhì)量，不斷提升創(chuàng)新能力以及風(fēng)險抵御能力。

　　在并購重組的推動下，交易各方緊扣產(chǎn)業(yè)邏輯，積極推動補鏈強鏈、做優(yōu)做強。例如，國產(chǎn)EDA（是指電子設(shè)計自動化，是一種利用計算機和軟件工具來設(shè)計、驗證和制造電子芯片的技術(shù)）領(lǐng)軍企業(yè)概倫電子擬收購IP設(shè)計龍頭公司銳成芯微，率先打造國產(chǎn)“EDA+IP”（是指將電子設(shè)計自動化工具與知識產(chǎn)權(quán)IP模塊相結(jié)合，形成一種綜合性的芯片設(shè)計解決方案）深度融合的產(chǎn)業(yè)形態(tài)；半導(dǎo)體封裝材料頭部企業(yè)華海誠科擬收購?fù)袠I(yè)公司衡所華威，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，致力于打造世界級半導(dǎo)體封裝材料企業(yè)。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標(biāo)題：債市“科技板”落地：為更多中小型科技企業(yè)引入資金活水)

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