2024年中國汽車并購額縮水32%至1681億元 普華永道稱中國車企仍需緊抓“智電”優(yōu)勢

　　2024年，中國汽車行業(yè)并購交易金額將近1681億元，交易數(shù)量為528筆，交易金額和數(shù)量相較于2023年分別下滑32%和3.6%。近期，普華永道發(fā)布的《2024年中國汽車行業(yè)并購活動回顧及未來展望》（以下簡稱“《報告》”）闡述了這一信息。

　　《中國經(jīng)營報》記者注意到，雖然2024年中國汽車行業(yè)整體交易規(guī)模同比下降32%，但從交易輪次上看，戰(zhàn)略投資及收購占比達(dá)到53%，較于上年度比重有所增加。普華永道方面認(rèn)為，這體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)投資人出于對技術(shù)迭代或轉(zhuǎn)型、整合現(xiàn)有資源以達(dá)到拓展業(yè)務(wù)規(guī)模等多方面的戰(zhàn)略考量。

　　《報告》還顯示，2024年中國汽車產(chǎn)業(yè)累計共有2筆超過百億元人民幣的大型交易，總計近230億元，交易均來自整車制造。在細(xì)分賽道中，新能源汽車、智能化汽車部件備受資本青睞，交易金額占總交易額分別達(dá)23%、30%。

　　普華永道中國汽車行業(yè)主管合伙人金軍表示，伴隨中國汽車市場競爭格局由增量市場過渡到存量市場，汽車產(chǎn)業(yè)鏈參與者迎來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。當(dāng)下，電動化已成為全球汽車行業(yè)發(fā)展的主流趨勢，智能化則是推動汽車產(chǎn)業(yè)邁向高端定位的核心動力引擎，中國車企仍需緊抓電動化和智能化兩大關(guān)鍵優(yōu)勢，布局前瞻技術(shù)研發(fā)與品牌價值拓展。

　　零部件是汽車并購交易“大頭”

　　根據(jù)《報告》，從數(shù)量來看，2024年汽車行業(yè)投資并購活躍度相較2023年有所下降，并呈現(xiàn)出巨型、大型、中型交易熱度向小型交易流動的趨勢，交易數(shù)量形成金字塔結(jié)構(gòu)。

　　普華永道方面解釋稱，小型交易的上揚一定程度上反映出小型交易憑借基數(shù)低、轉(zhuǎn)型快等特點，標(biāo)的優(yōu)勢凸顯，從而吸引投資人的青睞。

　　從交易量級占比來看，2024年汽車行業(yè)投資并購小型及中型交易額占比顯著上升，大型及巨型交易額占比相較去年呈現(xiàn)較為明顯的下滑趨勢；同時百億元以下各量級交易平均額均呈現(xiàn)了不同程度的下降。

　　普華永道方面認(rèn)為，這反映出隨著汽車行業(yè)步入調(diào)整階段，產(chǎn)業(yè)整體增長態(tài)勢趨緩，行業(yè)內(nèi)部競爭愈加激烈。這一系列變化逐步傳導(dǎo)至資本市場，致使投資人態(tài)度趨于保守，市場交易規(guī)模被動壓縮。

　　眼下，汽車行業(yè)投資人更青睞于汽車零部件。記者注意到，汽車零部件是2024年汽車并購交易的“大頭”。2024年汽車零部件領(lǐng)域交易數(shù)量為404筆，交易金額超1059億元，在2024年汽車行業(yè)并購交易總額中的占比為63%。伴隨新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車的深度發(fā)展，零部件領(lǐng)域電動化、智能化、輕量化轉(zhuǎn)型及迭代成為并購交易的關(guān)鍵推動力。

　　在整車制造方面，《報告》顯示，2024年整車制造領(lǐng)域并購交易數(shù)量為54筆，共計交易金額為478億元，相較上年大幅下滑，降幅將近52%。2024年，愈演愈烈的價格戰(zhàn)和“內(nèi)卷”風(fēng)波導(dǎo)致主機(jī)廠利潤空間受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，投資并購情況也受到相應(yīng)不利影響。

　　商用車投資成為制造領(lǐng)域新焦點?！半p碳”戰(zhàn)略和排放標(biāo)準(zhǔn)的實施加速了國四及以下排放柴油車的淘汰，促進(jìn)了新能源商用車需求的增長，2024年商用車領(lǐng)域并購交易金額較上年上升近64%?！秷蟾妗贩Q，商用車相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域如新能源重卡、智能商用車，憑借應(yīng)用場景持續(xù)拓展，交易熱度不減，或為整車制造領(lǐng)域投資并購交易提供新動能。

　　《報告》還指出，從交易輪次來看，戰(zhàn)略投資/收購的交易數(shù)量相較上年大幅增長，主要受益于大型車企和部分追求長期回報的財務(wù)投資人對于新能源、智能網(wǎng)聯(lián)等市場的長期看好。2024年，行業(yè)高度關(guān)注技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)、高精尖零部件類企業(yè)，該類賽道戰(zhàn)略型收購保持高漲情緒。但在整體交易中，對于初創(chuàng)企業(yè)依舊保持謹(jǐn)慎態(tài)度，相較上一年度交易頻率持平。

　　值得關(guān)注的是，2024年汽車行業(yè)并購活動以境內(nèi)交易為主導(dǎo)形式，金額占比超92%，交易筆數(shù)占比為93%。

　　普華永道方面認(rèn)為，2024年外資投資國內(nèi)市場的熱情有所減緩，主要是受全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性影響，同時國內(nèi)新能源汽車市場已趨于成熟，使得外資企業(yè)更傾向于保守的投資策略，對跨境投資的態(tài)度更為審慎。

　　自主品牌在技術(shù)和市場響應(yīng)速度上具備優(yōu)勢，在產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)逐步實現(xiàn)技術(shù)自主性與供應(yīng)鏈主導(dǎo)權(quán)，國產(chǎn)化替代進(jìn)程加快。同時，國內(nèi)政策對于汽車產(chǎn)業(yè)出海的鼓勵，驅(qū)動出境投資數(shù)量上揚。

　　金軍認(rèn)為，中國車企正積極探索海外市場，通過重構(gòu)供應(yīng)鏈等方式，率先布局東南亞和歐洲等市場，積累更多的寶貴經(jīng)驗；中國車企在新車產(chǎn)品力和品牌力方面仍有發(fā)展空間，在加強(qiáng)自身研發(fā)及生產(chǎn)能力的同時，也要考量如何與當(dāng)?shù)刭Y源建立深度合作。在車企出海過程中，應(yīng)審慎評估自身駕馭風(fēng)險的能力，合理規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局穩(wěn)健前行。

　　并購趨緩但前沿技術(shù)賽道依然活躍

　　2024年中國汽車發(fā)展面臨多重復(fù)雜因素交織作用的影響，整體并購交易活動有所放緩。然而，部分前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域并購活動依然活躍，如車規(guī)級芯片制造、自動駕駛系統(tǒng)及部件、新能源汽車三電系統(tǒng)等，持續(xù)獲得投資者的高度關(guān)注。

　　《報告》顯示，2024年中國汽車行業(yè)新增34家上市企業(yè)，相較2023年有所增長。自動駕駛及智能座艙等智能化汽車部件、以新能源三電系統(tǒng)和充電模塊及系統(tǒng)部件為代表的電動化汽車部件仍為市場關(guān)注焦點。相關(guān)企業(yè)通過上市獲得更多資金支持，進(jìn)一步推動技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展，以尋求新的價值增長點。

　　從上市板塊來看，港交所憑借其國際化優(yōu)勢吸引了12家相關(guān)企業(yè)成功上市，成為主要上市地；深交所則以8家上市企業(yè)數(shù)量位居次席，繼續(xù)發(fā)揮其在內(nèi)地資本市場中的重要作用。

　　中國現(xiàn)已成為全球最大的汽車出口國，電動化和智能化領(lǐng)域成果斐然，領(lǐng)先全球。但值得注意的是，全球主要車企在百年發(fā)展過程中不僅注重研發(fā)和成本，更會圍繞用戶需求驅(qū)動品牌內(nèi)核，并將品牌賦予國家標(biāo)簽。

　　《報告》指出，中國車企在國內(nèi)市場百花齊放，但面對多元化的全球市場時，智能電動汽車的品牌內(nèi)涵仍不夠清晰明確，還未形成能代表國家形象的影響力；同時，部分汽車出口目的地國家實施關(guān)稅壁壘政策，可能會削弱中國在對應(yīng)地區(qū)供應(yīng)鏈及產(chǎn)業(yè)鏈中的參與程度，進(jìn)而影響中國汽車企業(yè)出海投資的熱情有所減退。

　　在金軍看來，全球化布局是中國車企實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向。車企需在成熟市場和高勢能市場之間尋求平衡，并融合中國車企的技術(shù)優(yōu)勢加速“產(chǎn)品出海”向“品牌出?！钡耐苿舆M(jìn)程。

　　當(dāng)前，全球主要市場已相繼構(gòu)筑起成體系的信息安全治理框架，如歐盟和美國已立法要求車企披露數(shù)據(jù)收集范圍與使用路徑，保護(hù)用戶隱私?；诖?，中國車企在出海過程中需注意搭建行之有效的全域安全架構(gòu)，確保數(shù)據(jù)在傳輸、存儲、處理等各個環(huán)節(jié)均符合目標(biāo)市場的法律法規(guī)，規(guī)避因數(shù)據(jù)跨境流動引發(fā)的訴訟風(fēng)險與市場準(zhǔn)入限制，具備全鏈安全解決方案的行業(yè)參與者更有望在全球布局中占領(lǐng)先機(jī)。

　　《報告》指出，近年來，中國車企在智能電動汽車領(lǐng)域的技術(shù)水平與成本優(yōu)勢已達(dá)到全球領(lǐng)先地位。但海外推廣活動零散，且未形成合力。國際老牌車企歷經(jīng)百年發(fā)展，圍繞用戶需求塑造品牌核心價值，積累大量忠實用戶，并將品牌賦予了國家標(biāo)簽。相較之下，中國車企亟須挖掘自身優(yōu)勢，融合中國科技成果與文化屬性，構(gòu)建清晰獨特的品牌內(nèi)涵塑造代表國家形象的品牌影響力。

　　業(yè)內(nèi)受訪人士告訴記者，中國車企全球化進(jìn)程正面臨從“產(chǎn)品輸出”向“品牌塑造”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。窗口期稍縱即逝，中國車企需要從“單兵作戰(zhàn)”到“集團(tuán)軍作戰(zhàn)”的模式轉(zhuǎn)變。通過構(gòu)建“國家品牌背書+技術(shù)文化融合+本土生態(tài)共建”的三位一體體系，建立起“中國智電”的新價值范式。這既需要企業(yè)層面的戰(zhàn)略定力，更考驗著產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的系統(tǒng)能力。

　　此外，普華永道方面還在《報告》中提到，智能電動汽車領(lǐng)域尚未形成統(tǒng)一的技術(shù)路線和國際標(biāo)準(zhǔn)，而中國已在智能駕駛、智能座艙、電動化等核心領(lǐng)域取得實質(zhì)性突破，同時融合人工智能等多維度產(chǎn)業(yè)外延。在此背景下，建立國家級汽車評價體系尤為關(guān)鍵。它不僅能為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供方向，更可引領(lǐng)全球主要國家在此基礎(chǔ)上共同打造統(tǒng)一且兼容的標(biāo)準(zhǔn)，有力推動中國車企及其產(chǎn)品在國際市場提升知名度與認(rèn)可度，助力中國汽車產(chǎn)業(yè)在國際競爭中拔得頭籌。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標(biāo)題：2024年中國汽車并購額縮水32%至1681億元 普華永道稱中國車企仍需緊抓“智電”優(yōu)勢)

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